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## Les opérateurs de casinos reculent face aux préoccupations météorologiques à Macao et aux données de la Semaine d'Or Les actions de **Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN)** ont chuté d'environ 6 % le 3 octobre 2025, clôturant près de **125,37 $**, alors que l'opérateur de casinos était confronté à l'appréhension des investisseurs découlant de deux préoccupations : des données de voyage décevantes de la Semaine d'Or chinoise et l'arrivée imminente du cyclone tropical Matmo à Macao. Ce repli s'est généralisé à l'ensemble du secteur, d'autres grands opérateurs exposés à Macao connaissant également des baisses notables. ## L'événement en détail Le catalyseur immédiat du déclin sectoriel était double. Premièrement, les données initiales de voyage pour les deux premiers jours des vacances de la **Semaine d'Or** en Chine (1er-8 octobre) ont indiqué un trafic de passagers plus faible que prévu, ne répondant pas aux attentes des investisseurs. Cette période est traditionnellement cruciale pour stimuler les revenus du tourisme et des jeux à Macao. Deuxièmement, le **cyclone tropical Matmo** devrait menacer Macao, marquant la quatrième tempête de ce type à menacer la région en seulement cinq semaines. Le Bureau de météorologie et de géophysique de Macao (SMG) prévoyait que Matmo se trouverait à moins de 800 kilomètres de Macao au début du 4 octobre, avec son approche la plus proche projetée pour le 5 octobre. Cet événement météorologique est susceptible d'apporter des vents violents, des pluies torrentielles et d'importantes ondes de tempête, coïncidant avec une marée de vive-eau astronomique. L'impact s'est généralisé parmi les opérateurs de Macao : les actions de **Las Vegas Sands (NYSE: LVS)** ont baissé entre 5,5 % et 6 %, celles de **Melco Resorts & Entertainment (NASDAQ: MLCO)** ont chuté entre 6,5 % et 7 %, et celles de **MGM Resorts International (NYSE: MGM)** ont glissé entre 1 % et 2 %. ## Analyse de la réaction du marché La réaction des investisseurs reflète une anxiété accrue concernant les pertes de revenus potentielles pendant la période critique de la Semaine d'Or, une période où une forte fréquentation et des revenus de jeux sont généralement anticipés. La menace du **cyclone tropical Matmo** introduit des risques opérationnels importants, y compris d'éventuelles fermetures temporaires de casinos, une réduction du nombre de visiteurs et une baisse ultérieure des revenus bruts des jeux (GGR) d'octobre 2025. Cette vulnérabilité aux événements météorologiques a été récemment soulignée par le **super typhon Ragasa** en septembre 2025, qui a entraîné une fermeture sans précédent de 33 heures de tous les casinos de Macao et une perte estimée à **880 millions de MOP (109,9 millions de dollars américains)** en GGR. La récurrence de tels événements météorologiques graves met en évidence les défis inhérents à une industrie fortement dépendante de conditions stables et d'un tourisme ininterrompu. Au-delà des problèmes spécifiques à Macao, un vent contraire économique plus large contribuant au climat d'investissement prudent est le déclin continu de la **confiance des consommateurs américains**. L'**indice de confiance des consommateurs du Conference Board®** a chuté de 3,6 points en septembre pour atteindre **94,2**, marquant son plus bas niveau depuis avril 2025. L'indice des attentes, un indicateur prospectif, est resté en dessous du seuil de 80 points, ce qui signale souvent une récession imminente, depuis février 2025. Cette incertitude économique plus large peut avoir un impact sur les dépenses discrétionnaires, y compris les loisirs et l'hôtellerie, affectant les opérateurs avec des portefeuilles géographiques diversifiés. ## Contexte plus large et implications Malgré les défis récents, le marché des jeux de Macao a montré une certaine résilience. Le GGR de septembre 2025 a atteint **18,29 milliards de MOP (2,28 milliards de dollars américains)**, soit une augmentation de 6 % d'une année sur l'autre, bien qu'il ait été inférieur aux prévisions des analystes et ait enregistré une baisse de 17,5 % d'un mois sur l'autre par rapport à août. Le GGR cumulé pour les neuf premiers mois de 2025 s'élevait à **181,34 milliards de MOP (22,6 milliards de dollars américains)**, soit un gain de 7,1 % d'une année sur l'autre. Cependant, pour atteindre les prévisions de revenus annuels révisées du gouvernement de **226 milliards de MOP**, un montant substantiel de **45 milliards de MOP** est requis au quatrième trimestre. Des entreprises comme **Las Vegas Sands (LVS)**, avec une capitalisation boursière d'environ **35,23 milliards de dollars**, illustrent les caractéristiques du secteur. LVS a démontré une croissance robuste des revenus, avec un taux sur trois ans de 40,4 %, une marge d'exploitation de 21,89 %, une marge nette de 12,16 % et une marge brute de 49,38 %. Cependant, son bilan montre un ratio d'endettement élevé de 7,95 et un **Altman Z-Score** de 2,39, indiquant un certain stress financier. Les métriques de valorisation pour LVS, y compris un ratio C/B de 25,99, C/A de 3,19 et C/P de 17,74, sont actuellement proches de leurs sommets respectifs. La dynamique de l'industrie à Macao est également en train de changer, avec **MGM China** qui devrait enregistrer le plus grand gain de part de marché, atteignant 16,8 %. L'assouplissement des liquidités est identifié comme un facteur critique sous-tendant le rebond de Macao, en particulier dans la catégorie des masses premium, avec des revenus bruts des jeux revenant à 82 % des niveaux d'avant la pandémie et des taux d'occupation restant élevés. Les revenus d'octobre devaient initialement augmenter de 13 % d'une année sur l'autre et de 28 % d'un mois sur l'autre après le typhon de septembre. ## Commentaires d'experts Les analystes de **Citi**, dont **Brian Gong** et **Alicia Yap**, ont observé que le volume total de passagers pendant les premiers jours de la Semaine d'Or était inférieur aux attentes des investisseurs. Cela a été en partie attribué aux voyageurs qui auraient pu commencer leurs voyages plus tôt pendant la période des fêtes. Alors que **Anne Ling de Jefferies** maintient son optimisme quant à la trajectoire de croissance à long terme de Macao et avait anticipé une forte reprise du GGR en octobre après Ragasa, la menace immédiate posée par Matmo introduit une nouvelle incertitude, susceptible de tempérer ces projections optimistes. **Seaport Research Partners** a souligné que l'assouplissement des liquidités est le facteur le plus critique qui a entraîné le fort rebond des revenus de jeux de Macao, ayant un impact significatif sur le retour des joueurs à valeur nette élevée dans le segment de masse premium. ## Perspectives L'attention immédiate des opérateurs de casinos de Macao sera de gérer l'impact du **cyclone tropical Matmo**. L'étendue des perturbations opérationnelles, y compris les fermetures potentielles et leur durée, influencera directement les chiffres du GGR d'octobre et les perspectives de bénéfices du quatrième trimestre pour des entreprises comme **Wynn Resorts**. La fréquence croissante des défis liés au climat souligne la nécessité d'une planification d'urgence robuste dans ce marché géographiquement vulnérable. Les investisseurs suivront également de près les futures données de voyage chinoises et les indicateurs économiques plus larges, en particulier la **confiance des consommateurs américains**, qui reste un déterminant clé des dépenses discrétionnaires dans les secteurs des loisirs et de l'hôtellerie. Bien que la trajectoire de croissance à long terme de Macao semble robuste, la volatilité à court terme liée aux chocs externes persistera probablement, positionnant les actions de casinos comme des actifs à bêta élevé sensibles aux événements en évolution rapide.
## Aperçu du marché et principaux acteurs Les marchés boursiers américains ont connu une clôture mitigée vendredi, le **S&P 500** étant globalement stable. Le **Dow Jones Industrial Average** a poursuivi sa trajectoire ascendante, prolongeant sa série record avec un gain de **240 points** pour clôturer à **46 758**, après avoir brièvement dépassé les **47 000** en cours de séance. Inversement, le **Nasdaq Composite** a glissé de **0,3 %**. Cette divergence s'est produite alors même que le blocage gouvernemental américain entrait dans son troisième jour, un facteur qui a semblé être largement ignoré par le marché général, bien qu'il ait entraîné des retards dans la publication de données économiques clés, y compris le rapport sur l'emploi de septembre. Malgré la performance quotidienne mitigée, les trois principaux indices ont enregistré des gains solides pour la semaine. Le **S&P 500** a progressé de **1,1 %**, le **Dow** a gagné **1 %** et le **Nasdaq** a augmenté de **1,3 %** sur la période de cinq jours de négociation. ## Les actions de Tesla baissent malgré des livraisons record L'action **Tesla (TSLA)** a continué de subir des pressions vendredi, reculant de **1,4 %** et prolongeant une baisse de **5,1 %** observée jeudi. Ce ralentissement fait suite à l'annonce par le constructeur de véhicules électriques de livraisons record au troisième trimestre, totalisant **497 099** véhicules dans le monde. Ce chiffre a significativement dépassé les attentes de Wall Street de **443 919**, soit un dépassement de **11 %**. La forte augmentation des livraisons a été principalement attribuée aux consommateurs profitant d'un **crédit d'impôt fédéral de 7 500 $** qui a expiré à la fin du troisième trimestre. L'appréhension des investisseurs concernant la suppression de cette incitation et son impact potentiel sur la demande future semble avoir fortement pesé sur l'action. Une analyse plus approfondie indique un changement dans la composition des produits de Tesla, les véhicules **Model 3** et **Model Y** à plus faible marge constituant **97 %** des livraisons totales, contre **95 %** au troisième trimestre de l'année précédente. En Europe, la concurrence accrue des hybrides rechargeables des constructeurs automobiles traditionnels et des marques de véhicules électriques chinoises locales a contribué à une baisse de **22,5 %** des ventes de Tesla en août par rapport à l'année précédente, diminuant sa part de marché dans la région à **1,5 %**. Historiquement, le prix des actions de Tesla a montré une tendance à évoluer dans une direction contraire à celle implicite dans ses annonces de livraison. ## Plug Power connaît une forte hausse Contrairement à la performance de Tesla, l'action **Plug Power (PLUG)** a connu une hausse substantielle, grimpant de **34,63 %** vendredi pour atteindre un nouveau sommet de 52 semaines à **3,95 $**. Ce gain quotidien impressionnant a contribué à une augmentation de près de **70 %** de la valeur de l'action depuis le 1er octobre. Le rallye a été alimenté par **H.C. Wainwright & Co.**, qui a significativement relevé son objectif de prix pour **PLUG** à **7,00 $** contre **3,00 $**, tout en réitérant une note "Acheter". **L'analyste Amit Dayal** de H.C. Wainwright a cité la compétitivité croissante des prix de l'hydrogène vert comme un facteur clé et a révisé à la hausse les estimations de revenus de Plug Power pour 2035 à **11 milliards de dollars**, contre **7 milliards de dollars** précédemment. En outre, la société a annoncé la livraison de son premier **tableau d'électrolyseurs GenEco de 10 mégawatts** à la société d'énergie portugaise **Galp**, la commande complète devant être opérationnelle d'ici le premier semestre 2026. **L'analyste d'UBS, Manav Gupta**, a commenté : "L'amélioration de l'exécution est la clé pour une nouvelle valorisation de ce titre", soulignant la réception positive du marché aux étapes opérationnelles. Il convient de noter que les actions **PLUG** sont fortement vendues à découvert, avec plus de **40 %** des actions disponibles à la négociation vendues à découvert, ce qui peut amplifier les mouvements de prix et contribuer à la volatilité. ## Pressions sectorielles et retard des données économiques Au-delà des mouvements notables des actions individuelles, d'autres secteurs ont fait face à des pressions spécifiques. **Applied Materials (AMAT)**, un acteur clé de l'équipement semi-conducteur, a vu son action chuter de **2,7 %**. La société a émis un avertissement concernant une réduction de **110 millions de dollars** de ses revenus pour son quatrième trimestre fiscal et a projeté un impact plus substantiel de **600 millions de dollars** sur ses résultats de l'exercice 2026. Ces réductions de revenus anticipées sont une conséquence directe des nouvelles restrictions à l'exportation imposées par le **Bureau of Industry and Security (BIS)**. Plus précisément, la règle d'affiliation du BIS étend les contrôles des utilisateurs finaux, limitant la capacité d'Applied Materials à exporter certains produits vers des clients basés en Chine sans licence. De plus, **Palantir Technologies** a entraîné le **S&P 500** à la baisse, connaissant une chute de **7,5 %**. Le blocage gouvernemental américain en cours, désormais à son troisième jour, a créé un **black-out des données économiques** en retardant des rapports cruciaux tels que le rapport sur l'emploi de septembre. Cette situation est survenue avant la réunion de politique générale de la Réserve fédérale d'octobre, laissant les investisseurs avec des informations incomplètes. Malgré ces vents contraires, les données du secteur privé ont suggéré un ralentissement du marché du travail, ce qui a renforcé les attentes d'une éventuelle réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale plus tard ce mois-ci. ## Contexte et perspectives plus larges du marché La performance du marché vendredi, caractérisée à la fois par une volatilité importante des actions individuelles et une résilience plus large des indices, souligne une focalisation sélective des investisseurs. Alors que le **Dow Jones** a maintenu sa trajectoire robuste et que tous les principaux indices ont terminé la semaine avec des gains, les mouvements brusques des actions comme **Tesla** et **Plug Power** mettent en évidence l'impact des catalyseurs spécifiques aux entreprises – allant de l'expiration des crédits d'impôt aux mises à niveau d'analystes et aux jalons opérationnels. Le marché plus large semble avoir largement absorbé les implications du blocage gouvernemental et des données économiques retardées, l'attention se tournant déjà vers les décisions de politique générale à venir de la Réserve fédérale. La confluence d'un marché du travail au ralenti, comme l'indiquent les données privées, et le débat en cours autour des trajectoires des taux d'intérêt seront des facteurs critiques à surveiller pour les participants du marché dans les semaines à venir.
## Aperçu des résultats du T2 : Des trajectoires divergentes pour les opérateurs de casinos Les actions des opérateurs de casinos américains ont connu des mouvements variés au deuxième trimestre 2025, les investisseurs ayant réagi à un mélange de performances financières solides, de résultats inférieurs aux attentes et d'influences macroéconomiques plus larges, y compris les récents ajustements de taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Plusieurs acteurs clés du secteur ont publié leurs résultats, entraînant des fluctuations significatives des prix des actions individuelles. ## Performances clés des entreprises et réactions du marché **MGM Resorts International (NYSE:MGM)** a déclaré des revenus qui ont dépassé les attentes de 1,9 %, mais un manque notable de bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) a entraîné une baisse de 8,9 % de son action. Malgré une forte performance de **BetMGM**, avec des revenus en hausse de 36 % d'une année sur l'autre et un EBITDA atteignant 86 millions de dollars, et une croissance robuste de **MGM China**, les baisses de revenus du Strip de Las Vegas (en baisse de 4 % à 2,1 milliards de dollars) et une chute de 9 % de l'EBITDAR ont impacté le sentiment général. **Red Rock Resorts (NASDAQ:RRR)** a significativement surperformé, déclarant un bénéfice de 0,95 $ par action pour le trimestre clos en juin 2025, dépassant largement l'estimation consensuelle de Zacks de 0,4 $ par action, soit une surprise de +137,50 % des bénéfices. Les revenus ont atteint 526,27 millions de dollars, dépassant les estimations de 8,45 %. Cette solide performance financière a propulsé le prix de son action de 10,8 %. **Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN)** a présenté une réaction de marché apparemment contre-intuitive. Malgré un bénéfice par action (EPS) de 0,64 $, en deçà des attentes consensuelles de 1,20 $, son action a bondi de manière inattendue de 24,9 % après les résultats. Ce mouvement positif a été attribué à un niveau record d'EBITDAR ajusté des propriétés à Las Vegas et à une solide part de marché à Macao, couplés à des investissements stratégiques aux Émirats arabes unis et à des perspectives d'analystes positives, qui ont signalé une confiance dans la croissance future malgré le manque immédiat de l'EPS. **Monarch Casino & Resort (NASDAQ:MCRI)** a réalisé des résultats exceptionnels au T2, avec un revenu net en hausse de 6,8 % à 136,9 millions de dollars. Les revenus des casinos ont augmenté de 12,1 % et l'EBITDA ajusté a progressé de 16,8 % à 51,3 millions de dollars. Le revenu net a augmenté de 19,1 % et l'EPS dilué a crû de 21,0 % à 1,44 $. Ces solides données financières, combinées à un bilan robuste, ont propulsé l'action **MCRI** de 20,7 %. **Caesars Entertainment (NASDAQ:CZR)** a rapporté des résultats mitigés, avec un EPS de -0,39 $, manquant significativement le 0,06 $ prévu, représentant une surprise de -750 %. Cependant, la société a légèrement dépassé les attentes de revenus, déclarant 2,91 milliards de dollars contre une prévision de 2,86 milliards de dollars. Le manque substantiel de l'EPS a entraîné une baisse de 5,4 % de l'action. Bien que son segment numérique ait réalisé son meilleur trimestre à ce jour, le segment traditionnel de Las Vegas a fait face à des vents contraires dus à une demande de loisirs plus faible. ## Contexte de marché plus large et facteurs déterminants La performance diversifiée au sein du secteur des opérateurs de casinos s'est déroulée dans un contexte de développements macroéconomiques significatifs. La **Réserve fédérale** a effectué une réduction d'un demi-point de son taux directeur des fonds fédéraux le 18 septembre 2024, fixant une nouvelle fourchette de 4,75 % à 5 %. Cette première réduction de taux depuis mars 2020, plus importante que le mouvement typique de 25 points de base, visait un "atterrissage en douceur" et devrait bénéficier à l'industrie du jeu discrétionnaire des consommateurs. Des taux d'intérêt plus bas pourraient libérer des fonds de consommation pour des activités récréatives et offrir une plus grande flexibilité aux entreprises pour financer des projets et poursuivre des fusions et acquisitions (M&A). Des entreprises comme **Caesars Entertainment** et **Red Rock Resorts** devraient voir une augmentation de leur flux de trésorerie disponible discrétionnaire grâce à ces baisses de taux. Pendant ce temps, les principaux indices américains ont poursuivi leur trajectoire ascendante. Le **S&P 500** a atteint un sommet historique de 6 501,86 points le 28 août 2025, reflétant une forte croissance du PIB et un optimisme concernant la politique de la Fed. Le **Nasdaq Composite** et le **Dow Jones Industrial Average** ont également établi de nouveaux records, indiquant un rallye boursier plus large. L'action **Red Rock Resorts**, gagnant environ 18,3 % depuis le début de l'année au 29 juillet 2025, a notamment surperformé le gain de 8,6 % du **S&P 500** sur la même période, démontrant une force sectorielle spécifique au sein d'un marché généralement haussier. ## Perspectives analytiques et prévisions futures Les résultats du T2 soulignent l'importance croissante des segments numériques au sein de l'industrie du jeu. **Caesars Digital** a réalisé son meilleur trimestre à ce jour, générant 80 millions de dollars d'EBITDA ajusté, avec des revenus nets pour le segment numérique en hausse de 28 % dans le sport et de 51 % dans les casinos d'une année sur l'autre. La société vise 500 millions de dollars d'EBITDA numérique d'ici 2026 et envisage une séparation potentielle de cette activité, une décision qui pourrait signaler une tendance croissante parmi les opérateurs de casinos intégrés à dégager de la valeur de leurs entreprises en ligne. De même, la forte performance de **BetMGM** a été un point fort pour **MGM Resorts**, avec des revenus prévus pour 2025 atteignant 1,8 à 2,0 milliards de dollars. L'industrie américaine du jeu en ligne est sur le point de connaître une expansion significative, avec des prévisions de revenus totaux atteignant 26,8 milliards de dollars en 2025, reflétant une augmentation de près de 15 %. Les commentaires d'experts reflètent des sentiments variés. Malgré le manque d'EPS de **Caesars**, **Goldman Sachs** a réduit son objectif de prix pour CZR de 36 $ à 34 $ mais a maintenu une note 'Acheter', reconnaissant la contribution positive du segment numérique. Pour **Wynn Resorts**, des analystes comme **Deutsche Bank** et **Macquarie** ont ajusté les objectifs de prix à la hausse, renforçant la confiance dans les performances futures, stimulées par l'augmentation des revenus de jeu de Macao (19 % en juillet) et la performance résiliente de Las Vegas. À l'avenir, le secteur continuera d'être influencé par les tendances de dépenses des consommateurs, le rythme des ajustements de taux d'intérêt supplémentaires de la **Réserve fédérale** et l'évolution du cadre réglementaire pour les jeux en ligne. Le "risque de coup de plume", exemplifié par les récentes actions réglementaires en Inde restreignant les jeux d'argent en ligne, souligne le potentiel de changements rapides dans les environnements opérationnels à l'échelle mondiale. Les entreprises dotées de solides stratégies de croissance numérique et de présences géographiques diversifiées, ainsi qu'une gestion efficace du capital et des initiatives de rendement pour les actionnaires (telles que les dividendes et les programmes de rachat de **Wynn** et les rachats d'actions de **Monarch**), sont susceptibles de gérer ces dynamiques le plus efficacement. Les investisseurs suivront de près les prochains rapports économiques et toute autre orientation de la **Réserve fédérale** pour des signaux sur la direction future du marché.
Le ratio P/E de MGM Resorts International est de 11.4027
Mr. William Hornbuckle est le President de MGM Resorts International, il a rejoint l'entreprise depuis 2001.
Le prix actuel de MGM est de $31.58, il a decreased de 0% lors de la dernière journée de trading.
MGM Resorts International appartient à l'industrie Hotels, Restaurants & Leisure et le secteur est Consumer Discretionary
La capitalisation boursière actuelle de MGM Resorts International est de $8.5B
Selon les analystes de Wall Street, 20 analystes ont établi des notations d'analystes pour MGM Resorts International, y compris 6 achat fort, 12 achat, 8 maintien, 1 vente et 6 vente forte