Plasma 2025 年第四季度展望：建構全球穩定幣金融體系

Plasma 是一個高性能的 Layer 1 區塊鏈，從零開始設計，旨在成為新全球金融體系的基礎設施，讓穩定幣以網際網路速度流通。

TL;DR (太長不看)

• 專為萬億美元穩定幣經濟體打造的 L1 區塊鏈。
• 具有零手續費 USDT 轉帳和高性能、EVM 兼容的架構。
• Plasma 正在開創一種新的金融範式，作為受監管的全球結算軌道。
• 由 Founders Fund、Bitfinex 和 Peter Thiel 等精英財團支持。

什麼是 Plasma？

Plasma 是一個高性能、可擴展且安全的 Layer 1 區塊鏈，專為穩定幣而設計。認識到傳統區塊鏈並非為 2250 億美元穩定幣市場的獨特需求而設計，Plasma 從零開始建構，旨在為數位美元交易提供最佳環境。其核心使命是為穩定幣支付建構首選基礎設施，使資金能夠以網際網路速度流通。

該平台結合了高吞吐量共識機制和完全 EVM 兼容性，允許開發者輕鬆遷移現有應用程式。零手續費 USDT 原生轉帳、自定義 Gas 代幣以及明確的保密支付路線圖等關鍵功能，使 Plasma 成為專為主流採用和機構使用而設計的專業金融軌道。

專案基本面

戰略方向與敘事軌跡

Plasma 在“穩定幣經濟”和“比特幣 L2”這些高度確信的市場敘事中表現出卓越的戰略契合。該專案的願景是成為新全球金融系統的基礎基礎設施，這一目標通過專注於消除穩定幣使用摩擦的產品戰略得到了證實。

• 穩定幣經濟焦點：通過專注於成為金融軌道而非通用區塊鏈，Plasma 直接解決了當今區塊鏈的主要用例——價值轉移——並在用戶體驗和監管合規性方面展開競爭。
• 比特幣 L2 整合：該架構利用比特幣區塊鏈的安全性進行最終結算，通過定期錨定其狀態根。計劃於 2026 年推出的原生、信任最小化的 pBTC 橋將解鎖龐大的比特幣資本池，用於 Plasma 生態系統內的生產性用途，從而創造一個強大且及時的價值主張。

產品與技術實力

Plasma 的架構是一個複合系統，經過精心設計，旨在優化高吞吐量的穩定幣支付。其創新之處在於對既定概念的特定綜合，以創建專用的金融軌道。

該專案的旗艦功能是零手續費 USDT 轉帳，通過一個協議級別的支付大師系統來贊助 Gas 費用。

團隊與支持者

Plasma 由一支擁有可信且相關的加密原生、金融科技和傳統投資經驗的團隊領導。創辦人 Paul Faecks 在 Deribit 的背景提供了對加密市場結構的深刻洞察，聯合創辦人 Christian Angermayer 作為知名企業家擁有龐大的網絡。該團隊在歐盟成功獲得 VASP 許可證，有力地證明了其執行複雜、注重監管的路線圖的能力。

該專案獲得了數位資產領域最強大支持者之一的支持，已籌集至少 7700 萬美元。

• 風險投資：包括 Founders Fund、Framework Ventures 和其他受尊敬公司在內的精英財團提供了卓越的財務實力。
• 行業參與者：Bitfinex 和 Tether 的戰略支持確保了深厚的流動性和市場整合。
• 有影響力的人物：Peter Thiel 和 Paolo Ardoino 等人物的參與為市場帶來了顯著的信譽和諮詢實力。

鏈上與市場深度分析

可持續的代幣經濟學與價值累積

XPL 代幣的經濟模型旨在積極推動增長，核心是 100 億枚代幣的固定供應量。其成功圍繞著一種飛輪效應，即零手續費 USDT 轉帳的核心效用會啟動一個二級、產生費用的經濟體。

代幣持有者分佈與鏈上指標

XPL 的鏈上格局是一個近期啟動專案的典型特徵，具有顯著的長期內部對齊。隨著總供應量中約 81.1% 掌握在團隊、投資者和生態系統的鎖定非流通錢包中，該代幣目前在低流通量環境中運行。

這種結構在早期風險投資型專案中很常見，它創造了一種市場動態，即價格對供需變化高度敏感。目前的分布反映了核心利益相關者的強大、長期信念，並旨在隨著網絡的成熟和主要代幣發布被不斷增長的生態系統吸收而轉向更廣泛的分布。

估值與競爭地位

估值情景

Plasma 的潛在估值範圍很廣，突出顯示了具有重大機會的特徵。分析表明，專案執行是長期增長最關鍵的變量，而更廣泛的市場條件將影響最終的估值上限。

競爭格局

Plasma 通過其對支付的專業關注和積極的合規策略，使其有別於競爭對手。雖然通用 L1 提供廣泛的功能，L2 依賴以太坊提供安全性，但 Plasma 提供了一個主權的、錨定比特幣的解決方案，專為穩定幣經濟量身定制。

最終論點

Plasma/XPL 作為全球金融基礎設施未來的一項首要風險投資，其特點是擁有異常強大的初始地位和明確的市場領導路徑。該專案的核心優勢是不可否認的：對穩定幣經濟具有戰略性的出色關注，來自精英投資者財團的支持，以及一個可信、經驗豐富的領導團隊。

該專案的成功取決於團隊執行其宏偉路線圖的成熟能力，將其戰略優勢轉化為一個自我維持的經濟引擎。如果團隊繼續交付，Plasma 可能成為新金融系統的基礎層，使其估值比當前水平高出一個數量級，並回報其早期支持者。

關鍵要點

• Plasma 憑藉其專業化、高性能的區塊鏈，在戰略上定位於佔據穩定幣和數位支付市場的重要份額。
• 該專案由頂級風險投資公司和行業領導者支持，提供巨大的財政資源和市場信譽。
• 包括 Plasma One 新型銀行和 pBTC 橋在內的關鍵催化劑，有望推動顯著的用戶採用和價值累積。
• 積極的監管策略，特別是在歐洲，將潛在障礙轉化為長期增長的獨特競爭優勢。