Tóm tắt chính:
Cuộc chiến giành người tiêu dùng Internet Trung Quốc không còn là về việc giao hàng trong hai ngày, mà là cuộc đua 30 phút đến tận cửa nhà đang tiêu tốn hàng tỷ USD.
Một cuộc chiến tốn kém giữa Meituan, Alibaba Group Holding và JD.com cho thị trường thương mại tức thời dự kiến trị giá 127 tỷ USD của Trung Quốc đang tái định hình hoạt động bán lẻ đô thị, buộc các công ty phải đầu tư hàng tỷ USD để nắm bắt cơ thể khách hàng hiện kỳ vọng mọi thứ, từ tã giấy đến bữa tối, được giao trong vòng chưa đầy một giờ. Sự chuyển dịch từ thương mại điện tử truyền thống sang “bán lẻ tức thời” đang trở thành một trong những cuộc chiến quan trọng và tốn kém nhất trong công nghệ Trung Quốc, đặt các công ty lớn nhất quốc gia vào thế đối đầu để kiểm soát logistics cấp độ khu phố.
“Các cuộc chiến 'bán hàng nhanh' hiện nay là sự cạnh tranh điển hình theo tính kinh tế quy mô phía cầu nhưng đã leo thang thành việc đốt vốn phi lý,” Chen Tianhao, phó giáo sư tại Đại học Thanh Hoa, cho biết. “Các cơ quan quản lý nên tập trung vào việc đảm bảo những người tham gia nền tảng (người bán, người giao hàng) có thể áp dụng 'chiến lược đa hướng' với chi phí thấp, duy trì các điều kiện cấu trúc để cạnh tranh lành mạnh.”
Cuộc đua giành thị phần sẽ tiêu tốn của các công ty ít nhất 160 tỷ nhân dân tệ trong 12 đến 18 tháng tới để bảo vệ hoặc phát triển vị thế của họ, theo các nhà phân tích của S&P Global. Khoản chi khổng lồ này diễn ra trong bối cảnh cơ quan quản lý thị trường của Bắc Kinh đang tăng cường giám sát, sau khi đã phạt bảy nền tảng, bao gồm Meituan và Taobao Shangou của Alibaba, tổng cộng 3,6 tỷ nhân dân tệ (527 triệu USD) vào tháng 4 vì các vi phạm an toàn.
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi trung tâm là liệu mô hình tăng trưởng cao, đốt tiền cao này có thể trở nên có lãi trước khi cuộc chiến giá cả và các hành động pháp lý triệt tiêu lợi nhuận hay không. Rủi ro đã hiển hiện trong báo cáo tài chính, với việc JD.com báo cáo thu nhập ròng quý đầu tiên giảm 53% xuống còn 5,1 tỷ nhân dân tệ khi chi phí vận hành và tiếp thị tăng vọt để cạnh tranh trong lĩnh vực mới.
Meituan bước vào cuộc chiến với một lợi thế rõ rệt khi đã xây dựng được mạng lưới giao đồ ăn thống trị Trung Quốc. Công ty hiện đang thực hiện chiến lược “Bán lẻ + Công nghệ” để chuyển đổi cơ sở người giao hàng và người tiêu dùng khổng lồ của mình từ đặt đồ ăn sang đặt mua tất cả hàng hóa hàng ngày. Doanh nghiệp Instashopping của họ, vốn đã xử lý hơn 18 triệu đơn hàng không phải thực phẩm mỗi ngày, đang nhanh chóng mở rộng sang lĩnh vực tạp hóa, thuốc men và đồ gia dụng thiết yếu, tận dụng cơ sở hạ tầng đã được xây dựng trong nhiều năm.
Alibaba, công ty có các nền tảng Taobao và Tmall từ lâu đã thống trị thương mại điện tử Trung Quốc, không thể chấp nhận việc nhường lại chiến trường thương mại địa phương. Công ty đang tích hợp sâu dịch vụ thương mại tức thời Taobao Shangou vào hệ sinh thái của mình, nhắm đến việc có lãi trên mỗi đơn vị sản phẩm vào năm tài chính 2027. Trong khi đó, JD.com, vốn nổi tiếng với dịch vụ logistics đáng tin cậy cho các mặt hàng giá trị lớn, đang chi mạnh tay để mang uy tín đó vào thế giới giao hàng tức thời có tần suất cao, biên lợi nhuận thấp, một động thái đã góp phần gây ra khoản lỗ ròng trong quý trước.
Bản đồ cạnh tranh cũng đang mở rộng ra ngoài ba đối thủ chính. PDD Holdings, nổi tiếng với việc tập cho người tiêu dùng thói quen săn hàng giá rẻ, và Douyin, ứng dụng video ngắn thúc đẩy việc mua sắm theo cảm hứng, cũng đang tham gia vào cuộc chơi. Điều này buộc những công ty đương nhiệm phải mua lưu lượng truy cập thông qua trợ giá, gây áp lực thêm lên khả năng sinh lời trong một thị trường mà mật độ là yếu tố then chốt. Tương lai của bán lẻ Trung Quốc có thể không phải là một nền tảng giành chiến thắng, mà là một mạng lưới các nền tảng biến mỗi cửa hàng địa phương thành một nút trong lưới vận hành toàn thành phố.
Những người chiến thắng cũ trong thương mại điện tử Trung Quốc kiểm soát lưu lượng truy cập kỹ thuật số và các kho hàng tập trung. Những người chiến thắng tiếp theo có thể là những người kiểm soát các khu phố, nhưng các hành động gần đây của Bắc Kinh cho thấy sự kiểm soát đi kèm với trách nhiệm. Đối với Meituan, Alibaba và JD.com, tốc độ giao hàng là điểm bán hàng chính, nhưng chính sự tuân thủ và con đường dẫn đến lợi nhuận cuối cùng mới quyết định người chiến thắng thực sự.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
