Key Takeaways
Một sự rạn nứt bên trong Cục Dự trữ Liên bang đã lộ ra trước công chúng vào thứ Sáu, khi ba quan chức bất đồng quan điểm cảnh báo rằng lạm phát dai dẳng và những cú sốc địa chính trị có thể khiến ngân hàng trung ương phải xem xét tăng lãi suất, chứ không phải cắt giảm.
Chủ tịch Fed Minneapolis, Neel Kashkari, cho biết trong một tuyên bố giải thích sự bất đồng của mình với tuyên bố chính sách mới nhất của ngân hàng trung ương: "Việc tăng lãi suất quỹ liên bang, có khả năng là một loạt các đợt tăng, có thể là hợp lý, ngay cả khi có rủi ro làm thị trường lao động suy yếu thêm".
Những cảnh báo diều hâu đã gây chấn động qua các thị trường dự đoán, nơi các nhà giao dịch đang cắt giảm đặt cược vào việc nới lỏng tiền tệ. Xác suất ngụ ý về một đợt cắt giảm lãi suất trước cuộc họp tháng 9 năm 2026 đã giảm xuống còn 29,4% từ mức 50% của một tuần trước, theo dữ liệu từ Kalshi. Tỷ lệ cắt giảm trong cuộc họp tháng 6 chỉ được định giá ở mức 4,5%.
Sự phản đối từ Kashkari, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack và Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan đại diện cho số phiếu bất đồng cao nhất đối với một tuyên bố chính sách kể từ năm 1992. Sự chia rẽ này làm nổi bật thách thức mà Kevin Warsh phải đối mặt, người dự kiến sẽ được xác nhận là Chủ tịch Fed tiếp theo khi nhiệm kỳ của Jerome Powell kết thúc vào ngày 15 tháng 5.
Động lực chính của sự bất đồng là sự trỗi dậy của nỗi lo lạm phát, được thúc đẩy bởi xung đột đang diễn ra ở Trung Đông. Các hành động thù địch bắt đầu vào ngày 28 tháng 2 đã dẫn đến việc phong tỏa trên thực tế Eo biển Hormuz, một điểm nghẽn năng lượng quan trọng. Sự gián đoạn này đã đẩy giá dầu toàn cầu lên trên 110 USD/thùng, đe dọa làm trầm trọng thêm tình trạng lạm phát cao trong nền kinh tế toàn cầu.
Logan nói: "Tôi ngày càng lo ngại về việc mất bao lâu để lạm phát trở lại mục tiêu 2% dài hạn của Fed".
Hammack lặp lại quan điểm này, tuyên bố cô phản đối "vì tôi không tin rằng việc đưa ra xu hướng nới lỏng xung quanh lộ trình tương lai cho chính sách tiền tệ là phù hợp".
Các tuyên bố này đưa Fed vào một vị thế khó khăn. Ngân hàng trung ương giờ đây phải cân nhắc rủi ro lạm phát dai dẳng so với thị trường lao động đang suy yếu. Các động thái tiếp theo sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu, với mọi ánh mắt đổ dồn vào các báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) và bảng lương phi nông nghiệp sắp tới.
Các nhà giao dịch cũng sẽ phân tích từng từ của các quan chức Fed để tìm manh mối về con đường phía trước. Sự bất đồng đã phá vỡ sự đồng thuận trước đó, cho thấy bước đi tiếp theo của Fed không còn được đảm bảo là cắt giảm lãi suất. Như Kashkari đã lưu ý, ủy ban nên "phát tín hiệu rằng sự thay đổi lãi suất tiếp theo có thể là cắt giảm hoặc tăng lãi suất".
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
