Key Takeaways:
Addiko Bank đã ủng hộ một đề nghị mua lại thấp hơn từ Raiffeisen Bank International, ưu tiên tính chắc chắn của thương vụ hơn giá cả.
Addiko Bank đã chính thức ủng hộ đề nghị mua lại €26,50/cổ phiếu của Raiffeisen Bank International vào thứ Tư, lựa chọn tính chắc chắn của thương vụ thay vì đề nghị €29 cao hơn từ Nova Ljubljanska banka của Slovenia vốn đang đối mặt với rào cản pháp lý tại Croatia.
"Hội đồng quản trị xác định rằng đề nghị của Raiffeisen mang lại khoản thanh toán chắc chắn hơn cho các cổ đông, dựa trên các rủi ro pháp lý và hỗ trợ từ cổ đông liên quan đến đề nghị của NLB," Addiko cho biết trong một tuyên bố.
Đề nghị của NLB định giá Addiko ở mức €566 triệu, tương đương €29/cổ phiếu, cao hơn 9,4% so với đề nghị cải thiện €26,50 của Raiffeisen — bản thân mức này đã được nâng từ €23,05 hồi đầu tháng. Cả hai đề nghị đều yêu cầu ngưỡng chấp thuận 75%, có thể hạ xuống 50%, và có hiệu lực đến ngày 22/7.
Sự ủng hộ này làm thay đổi cán cân nghiêng về phía Raiffeisen trong cuộc cạnh tranh nhằm giành quyền kiểm soát các hoạt động ngân hàng tại Áo và Đông Nam Âu của Addiko. Nếu Raiffeisen chiến thắng, ngân hàng này sẽ mở rộng dấu ấn tại khu vực vào thời điểm các ngân hàng phương Tây đang tái cân bằng mức độ hiện diện tại Trung và Đông Âu.
Rào cản pháp lý đè nặng lên đề nghị của NLB
Addiko đã chỉ ra hai rủi ro cụ thể trong đề nghị của NLB: việc thiếu cam kết hỗ trợ từ các nhà đầu tư lớn của NLB và các phê duyệt pháp lý chưa được giải quyết tại Croatia, nơi cả hai ngân hàng đều hoạt động. Ngân hàng trung ương Croatia vẫn chưa đưa ra tín hiệu liệu có chấp thuận một thương vụ sáp nhập có thể tập trung thị phần địa phương hay không, theo những người am hiểu vấn đề.
NLB, ngân hàng lớn nhất Slovenia, đang mở rộng ra ngoài thị trường trong nước khi tìm cách xây dựng một hệ thống ngân hàng khu vực. Tuy nhiên, việc theo đuổi Addiko đã thu hút sự giám sát từ các cơ quan cạnh tranh, những cơ quan đang đánh giá liệu thương vụ này có làm giảm các lựa chọn cho vay đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp tại Croatia hay không.
Đề nghị sửa đổi của Raiffeisen cải thiện cơ hội
Raiffeisen đã nâng giá thầu lên €26,50/cổ phiếu trong tháng này từ mức €23,05 ban đầu, thu hẹp khoảng cách với đề nghị của NLB nhưng vẫn thấp hơn gần 10%. Ngân hàng Áo, vốn đang đối mặt với những thách thức pháp lý riêng liên quan đến hoạt động tại Nga, đã coi việc mua lại Addiko là một bước đi chiến lược nhằm củng cố mảng kinh doanh cốt lõi tại Trung Âu.
Hội đồng quản trị của Addiko cho biết sẽ không khuyến nghị cũng như không ngăn cản các cổ đông bán cổ phiếu cho NLB, để lại quyết định cuối cùng cho các nhà đầu tư. Lập trường trung lập về đề nghị cao hơn phản ánh nghĩa vụ ủy thác của hội đồng quản trị đồng thời thể hiện sự ưu tiên đối với lộ trình chốt thương vụ đơn giản hơn của Raiffeisen.
Kết quả hiện phụ thuộc vào việc liệu NLB có thể đảm bảo các phê duyệt pháp lý và cam kết từ cổ đông mà họ đang thiếu trước thời hạn ngày 22/7 hay không. Nếu thất bại, đề nghị thấp hơn nhưng rõ ràng hơn của Raiffeisen sẽ trở thành lựa chọn mặc định cho các cổ đông của Addiko đang tìm kiếm lối thoát.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
