Những điểm chính
ADMA Biologics (NASDAQ: ADMA) đã cắt giảm mạnh dự báo doanh thu và lợi nhuận cho cả năm 2026, với lý do cạnh tranh gay gắt và áp lực về giá đã ảnh hưởng nặng nề đến doanh số của liệu pháp globulin miễn dịch Bivigam và khiến cổ phiếu của hãng sụt giảm.
"Sự cạnh tranh gia tăng, lượng tồn kho kênh phân phối tăng cao và hoạt động định giá quyết liệt ở các sản phẩm globulin miễn dịch tiêu chuẩn đã tạo ra áp lực tạm thời," công ty cho biết khi giải thích về việc cắt giảm dự báo. Công ty dược phẩm sinh học này tiếp thị các sản phẩm sinh học có nguồn gốc từ huyết tương cho các tình trạng suy giảm miễn dịch và bệnh truyền nhiễm.
Công ty hiện kỳ vọng doanh thu năm 2026 sẽ nằm trong khoảng từ 530 triệu USD đến 560 triệu USD, một sự sụt giảm mạnh so với dự báo trước đó là vượt quá 635 triệu USD. Hướng dẫn thu nhập ròng điều chỉnh cũng bị hạ xuống mức từ 170 triệu USD đến 200 triệu USD, giảm so với kỳ vọng trước đó là hơn 255 triệu USD. Việc điều chỉnh diễn ra sau khi doanh số quý đầu tiên của Bivigam giảm 54% so với cùng kỳ năm ngoái.
Cổ phiếu của ADMA đã giảm 21,8% trong tháng qua và giảm hơn 53% kể từ đầu năm đến nay sau thông báo này. Việc cắt giảm dự báo và các điều chỉnh giảm ước tính thu nhập sau đó đã khiến công ty nhận xếp hạng Zacks là #5 (Bán mạnh).
Mặc dù có đợt bán tháo mạnh và những cơn gió ngược từ thị trường, một số nhà đầu tư tổ chức vẫn nhìn thấy cơ hội. Một hồ sơ vào ngày 15 tháng 5 tiết lộ rằng B Group Inc. đã mua thêm 750.000 cổ phiếu của ADMA. Cổ phiếu này hiện chiếm hơn 21% tài sản được báo cáo đang quản lý của quỹ, cho thấy niềm tin mạnh mẽ từ ít nhất một cổ đông lớn.
Kịch bản lạc quan dường như tập trung vào các sản phẩm khác của ADMA. Trong khi doanh số Bivigam chững lại, sản phẩm hàng đầu của công ty là Asceniv đã chứng kiến doanh thu nhảy vọt 28% so với cùng kỳ năm trước lên 97,5 triệu USD. Sự tăng trưởng này giúp tổng doanh thu quý 1 duy trì ở mức gần như đi ngang là 114,5 triệu USD và cho phép công ty ghi nhận mức tăng 22% trong thu nhập ròng điều chỉnh lên 40,7 triệu USD trong khi tạo ra 58 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.
ADMA hoạt động trong thị trường liệu pháp nguồn gốc huyết tương đầy cạnh tranh với các đối thủ lớn hơn như Grifols, Takeda và CSL Group. Để cải thiện vị thế, công ty gần đây đã triển khai một thỏa thuận phân phối mới với McKesson Specialty, kỳ vọng sẽ mở rộng phạm vi tiếp cận thị trường và cải thiện tính nhất quán trong đặt hàng.
Việc điều chỉnh dự báo mạnh mẽ làm nổi bật những rủi ro cạnh tranh mà Bivigam phải đối mặt, nhưng sự tăng trưởng liên tục của Asceniv và việc một nhà đầu tư lớn tăng tỷ trọng cổ phần lại tạo ra một bức tranh trái ngược. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ kết quả quý 2 để xem liệu khẳng định của ban quản lý về việc quý 1 là đáy doanh thu có chính xác hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
