Những điểm chính:
Alphabet đang bán 80 tỷ USD cổ phiếu — bao gồm đợt phát hành riêng lẻ trị giá 10 tỷ USD cho Berkshire Hathaway — để tài trợ cho đợt xây dựng hạ tầng AI mạnh mẽ nhất trong lịch sử doanh nghiệp.
Công ty mẹ của Google có kế hoạch huy động 80 tỷ USD thông qua kết hợp bán cổ phiếu riêng lẻ và công khai, với số tiền thu được dành cho chi tiêu vốn nhằm mở rộng hạ tầng điện toán AI trong bối cảnh công ty gọi là "nhu cầu chưa từng có từ khách hàng."
"Công ty đang trải qua nhu cầu mạnh mẽ đối với các giải pháp và dịch vụ AI từ doanh nghiệp và người tiêu dùng, ở mức vượt quá nguồn cung hiện có của công ty," Alphabet cho biết trong một tuyên bố hôm thứ Hai.
Khoản tài trợ này bao gồm 10 tỷ USD từ Berkshire Hathaway thông qua phát hành riêng lẻ cổ phiếu Loại A và Loại C, 30 tỷ USD từ các đợt chào bán công khai có bảo lãnh được chia đều giữa cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi bắt buộc và cổ phiếu phổ thông, cùng chương trình chào bán theo thị trường trị giá 40 tỷ USD dự kiến bắt đầu trong quý III. Alphabet đã nâng dự báo chi tiêu vốn cả năm lên tới 190 tỷ USD vào tháng Tư, tăng từ mức 175 tỷ USD đến 185 tỷ USD trước đó.
Đợt huy động vốn cho thấy quy mô đáng kinh ngạc của cuộc chạy đua AI giữa các công ty công nghệ lớn. Năm nhà siêu quy mô lớn nhất — Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta và Apple — dự kiến sẽ chi tổng cộng hơn 750 tỷ USD trong năm nay cho hạ tầng AI, con số mà Morgan Stanley dự báo có thể đạt 4 nghìn tỷ USD vào năm 2030 nếu đà tăng trưởng hiện tại được duy trì.
Cược ngày càng lớn của Berkshire vào Hạ tầng AI
Khoản đầu tư 10 tỷ USD của Berkshire Hathaway bổ sung vào vị thế mà họ đã xây dựng từ quý III năm 2025. Tập đoàn này đã tăng gấp hơn ba lần cổ phần tại Alphabet trong quý trước lên 16,6 tỷ USD, đưa đây trở thành một trong những khoản nắm giữ cổ phiếu phổ thông lớn nhất của họ. Đợt phát hành riêng lẻ bao gồm 5 tỷ USD cổ phiếu phổ thông Loại A với giá 351,81 USD mỗi cổ phiếu và 5 tỷ USD cổ phiếu vốn Loại C với giá 348,20 USD mỗi cổ phiếu, cả hai đều thấp hơn giá đóng cửa hôm thứ Hai.
"Việc mua thêm này nhấn mạnh rằng Greg Abel tin rằng Alphabet sẽ thu được lợi nhuận hợp lý từ chi tiêu CapEx cho AI ngay cả khi công ty phát hành thêm cổ phiếu," Bill Stone, giám đốc đầu tư trưởng tại Glenview Trust Company cho biết.
Steven Check, chủ tịch kiêm giám đốc đầu tư trưởng tại Check Capital Management, đơn vị nắm giữ cổ phiếu Berkshire, cho biết: "Tất cả các công ty đều rất vui mừng khi Berkshire nắm giữ vị thế, bởi vì đó là loại cổ đông mà các công ty mong muốn có."
Thị trường nợ đã được khai thác
Alphabet đã huy động hơn 85 tỷ USD nợ trên sáu loại tiền tệ và thị trường trong năm qua, nâng tổng dư nợ lên hơn 100 tỷ USD. Công ty trở thành đơn vị đầu tiên trong lịch sử hiện đại phát hành trái phiếu 100 năm, phản ánh nhu cầu vốn khổng lồ cho việc xây dựng AI.
Đợt huy động vốn cổ phần mang lại cho Alphabet sự linh hoạt để tài trợ cho các khoản đầu tư trong khi duy trì những gì họ gọi là "bảng cân đối kế toán lành mạnh." Cổ phiếu Alphabet đã giảm 2% trong giao dịch sau giờ làm việc hôm thứ Hai.
Luận điểm đầu tư
Quyết định của Alphabet khai thác thị trường vốn cổ phần — thay vì chỉ dựa vào dòng tiền hoặc nợ — cho thấy quy mô và thời gian của chu kỳ đầu tư AI phía trước. Mảng kinh doanh đám mây của công ty, bao gồm các mô hình AI Gemini và các bộ xử lý tensor tùy chỉnh, đang cạnh tranh trực tiếp với Azure của Microsoft và Amazon Web Services cho khối lượng công việc AI doanh nghiệp.
Sundar Pichai, giám đốc điều hành của Alphabet, đã nắm bắt được phép tính chiến lược tại hội nghị nhà phát triển I/O của công ty vào tháng trước: "Rủi ro của việc đầu tư dưới mức cần thiết lớn hơn đáng kể so với rủi ro của việc đầu tư quá mức."
Cổ phiếu Alphabet đang giao dịch ở mức gấp khoảng 22 lần thu nhập dự phóng. Khả năng tạo ra lợi nhuận từ khoản chi tiêu vốn hàng năm hơn 180 tỷ USD của công ty sẽ quyết định liệu sự hậu thuẫn của Berkshire có là sáng suốt hay quá sớm.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
