Amundi cho biết đà tăng cổ phiếu công nghệ AI châu Á còn dư địa sau chi tiêu 5 nghìn tỷ USD

Đà tăng trưởng do AI thúc đẩy ở cổ phiếu công nghệ châu Á không phải là bong bóng và còn dư địa tăng thêm, theo công ty quản lý tài sản lớn nhất châu Âu.

Amundi SA cho biết đà tăng của cổ phiếu bán dẫn và phần cứng châu Á vẫn còn dư địa mở rộng, khi chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI được dự báo đạt 5 nghìn tỷ USD vào năm 2030, trừ khi sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất của Mỹ làm chệch hướng chu kỳ đầu tư.

"Định giá hiện tại được hỗ trợ bởi kỳ vọng lợi nhuận rất cao và chưa cho thấy dấu hiệu của bong bóng," ông Florian Neto, Giám đốc đầu tư khu vực châu Á tại Amundi, cho biết.

Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã tăng gần 100% kể từ đầu năm, trong khi Samsung Electronics Co. và SK Hynix Inc. liên tục chạm mức cao kỷ lục. Theo dữ liệu của Bloomberg, SK Hynix đã tăng hơn 1.000% trong năm qua và Samsung tăng hơn 400%. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. tăng 137% trong cùng kỳ.

Triển vọng đầu tư phụ thuộc vào lộ trình lãi suất của Fed, Amundi cho biết. Một bất ngờ theo hướng diều hâu (hawkish) làm dao động các siêu công ty công nghệ (hyper-scalers) đang hỗ trợ chi tiêu AI — như Alphabet Inc., hãng vừa công bố kế hoạch phát hành 80 tỷ USD cổ phiếu để tài trợ mở rộng trung tâm dữ liệu — có thể làm gián đoạn đà tăng. Các nhà cung cấp phần cứng hỗ trợ các mạng lưới này vẫn còn dư địa tăng trưởng đáng kể, công ty quản lý tài sản cho biết.

Đà tăng trở nên tập trung đến mức đang tạo ra áp lực bán mang tính cơ học. Các quỹ bị ràng buộc bởi quy tắc giới hạn tỷ trọng cổ phiếu đơn lẻ — thường giới hạn mức tiếp xúc ở mức 10% tài sản — ngày càng chạm các giới hạn này khi Samsung và SK Hynix chạm mức cao hàng ngày, theo Bloomberg. GAM Investment Management ở Zurich và Jupiter Asset Management ở Singapore đã tái cơ cấu danh mục để tuân thủ quy định.

Các hạn chế này đang thể hiện qua dòng vốn nước ngoài rút kỷ lục khỏi cổ phiếu Hàn Quốc trong năm nay, khi các quỹ tái cân bằng thay vì thoát ra dựa trên niềm tin. "Chúng tôi đang chốt lời nhiều hơn từ góc độ cấu trúc danh mục, và đây là một trong những rủi ro," Neto nói.

Con bài tẩy Fed

Quyết định chính sách tiếp theo của Fed sẽ rất quan trọng đối với quỹ đạo của cổ phiếu công nghệ châu Á. Nếu Fed báo hiệu tốc độ cắt giảm lãi suất chậm hơn, điều này có thể làm tăng chi phí vốn cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu quy mô lớn vốn đã thúc đẩy nhu cầu đối với chip từ Nvidia Corp., Broadcom Inc. và các nhà cung cấp châu Á của họ. Cổ phiếu Broadcom đã giảm hơn 12% vào thứ Năm mặc dù kết quả kinh doanh quý vững chắc, khi nhà đầu tư cân nhắc liệu giao dịch AI đã chạy quá xa hay chưa.

Các nhà phân tích của UBS cho biết trong một báo cáo hôm thứ Năm rằng "bất kỳ biến động ngắn hạn nào cũng không nên gây ngạc nhiên sau đợt tăng mạnh gần đây," nhưng vẫn duy trì rằng "nền tảng AI vững chắc" sẽ hỗ trợ cho các đợt tăng tiếp theo.

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội ngoài hai ông lớn chip Hàn Quốc, vẫn có các lựa chọn thay thế. "Các nhà đầu tư có thể tìm cách mở rộng tiếp xúc với ngành bán dẫn một cách gián tiếp thông qua các công ty liên kết, công ty holding, hoặc các công ty bảo hiểm nắm giữ cổ phần đáng kể tại hai công ty này," ông Ha SeokKeun, Giám đốc đầu tư tại Eugene Asset Management ở Seoul, cho biết.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.