Những điểm chính:
Doanh thu thuần hàng năm của Anthropic đạt 450 tỷ USD vào tháng 5, vượt qua OpenAI ít nhất 35%, làm đảo ngược câu chuyện tài chính trước thềm một đợt IPO tiềm năng.
Doanh thu thuần hàng năm của Anthropic đạt khoảng 450 tỷ USD tính đến ngày 26 tháng 5, vượt qua mức khoảng 330 tỷ USD của OpenAI ít nhất 35%, theo The Information.
"Doanh thu của Anthropic đã tăng khoảng 5 lần trong 5 tháng đầu năm nay, trong khi doanh thu của OpenAI tăng hơn 50%," một người quen thuộc với vấn đề này cho biết.
Vào cuối năm 2025, doanh thu thuần hàng năm của Anthropic ở mức 90 tỷ USD — chưa bằng một nửa con số của OpenAI tại thời điểm đó. Sự đảo ngược này một phần xuất phát từ các mô hình kinh doanh khác nhau: Anthropic tạo ra phần lớn doanh thu từ việc bán quyền truy cập API cho doanh nghiệp để phục vụ lập trình AI và tự động hóa lao động cổ trắng, trong khi OpenAI chủ yếu dựa vào đăng ký ChatGPT.
Sự phân hóa tài chính này mang lại những tác động trực tiếp đến cuộc đua IPO giữa hai startup AI giá trị nhất. Nếu Anthropic nộp hồ sơ trước, các nhà đầu tư thị trường đại chúng sẽ so sánh trực tiếp tình hình tài chính của cả hai — và tốc độ tăng trưởng nhanh hơn cùng khả năng sinh lời hiện tại của Anthropic sẽ mang lại lợi thế định giá rõ ràng.
Khoảng cách lợi nhuận ngày càng rộng giữa hai nhà lãnh đạo AI
Chênh lệch doanh thu chỉ là một phần của câu chuyện. Anthropic dự kiến đạt khoảng 559 triệu USD lợi nhuận hoạt động trong quý II, tương ứng với biên lợi nhuận hoạt động khoảng 5%. Ngược lại, OpenAI báo cáo tỷ lệ lỗ hoạt động quý I là 122% — ngay cả sau khi loại trừ chi phí bồi thường dựa trên cổ phiếu và các khoản mục lớn khác — tương đương với khoản lỗ hoạt động ít nhất 70 tỷ USD trong quý.
Cấu trúc chi phí của OpenAI nghiêng nhiều về cơ sở hạ tầng. Công ty dự kiến đốt khoảng 250 tỷ USD tiền mặt trong cả năm, riêng chi phí thuê máy chủ AI đã lên tới 320 tỷ USD. Công ty cũng nợ Microsoft 20% tổng doanh thu theo thỏa thuận chia sẻ lợi nhuận có hiệu lực đến năm 2030 — khoản thanh toán này sẽ vào khoảng 60 tỷ USD ở mức doanh thu hiện tại.
Khả năng sinh lời của Anthropic không được đảm bảo duy trì. Công ty có thể cần mở rộng đáng kể năng lực máy chủ để duy trì tốc độ tăng trưởng, điều này có thể đẩy công ty trở lại tình trạng thua lỗ. Doanh thu được báo cáo của công ty cũng bao gồm các khoản chuyển tiếp từ đối tác đám mây, một phần trong số đó được trả lại cho các đối tác đó.
Bài toán IPO thay đổi khi Anthropic tạo được đà tài chính
Giám đốc tài chính OpenAI Sarah Friar trước đó đã bày tỏ lo ngại về việc Giám đốc điều hành Sam Altman thúc đẩy niêm yết đại chúng sớm, theo báo cáo. Nhưng động thái đã thay đổi: với việc Anthropic hiện cho thấy tình hình tài chính mạnh mẽ hơn, một đợt IPO của OpenAI — dù sớm hơn lý tưởng — có thể là lựa chọn thận trọng hơn.
Logic rất đơn giản. Nếu Anthropic niêm yết trước, các nhà đầu tư sẽ có một điểm so sánh trực tiếp. Một công ty tăng trưởng nhanh hơn và đã có lợi nhuận sẽ đạt được mức định giá cao cấp, có khả năng khiến OpenAI khó đạt được vốn hóa thị trường mong muốn.
Với quỹ đạo tăng trưởng hiện tại, Anthropic có thể vượt doanh thu hàng năm của các công ty công nghệ lâu đời như Netflix, SAP và Salesforce trong vòng 12 tháng tới.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
