Những điểm chính:
Kết quả kinh doanh kỷ lục và triển vọng nâng cao của Applied Materials xác nhận rằng quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng AI đang mở rộng ra ngoài GPU sang toàn bộ chuỗi sản xuất chất bán dẫn.
Applied Materials Inc. công bố doanh thu quý kỷ lục 7,91 tỷ USD trong quý tài chính thứ hai, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, khi nhu cầu tăng vọt đối với thiết bị sản xuất chip tiên tiến liên quan đến cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo đã đưa cổ phiếu lên mức cao nhất 52 tuần là 739,67 USD.
"Ngành kinh doanh thiết bị bán dẫn sẽ tăng hơn 30% trong năm dương lịch 2026," Giám đốc điều hành Gary Dickerson cho biết, trích dẫn nhu cầu tăng trưởng mạnh từ các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng AI trên khắp các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn, nhà sản xuất bộ nhớ và xưởng đúc.
Công ty có trụ sở tại Santa Clara, California báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu phi GAAP đạt 2,86 USD, tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái, với biên lợi nhuận gộp đạt 50%. Các nhà phân tích hiện dự báo EPS điều chỉnh năm tài chính 2026 ở mức 12,11 USD, tăng 28% từ mức 9,42 USD của năm tài chính 2025, theo ước tính của Zacks. Doanh thu dự kiến tăng 17% lên 33,29 tỷ USD trong năm nay và thêm 25% lên 41,74 tỷ USD trong năm tài chính 2027.
Kết quả này củng cố sự chuyển dịch trong chu kỳ chi tiêu AI: trong khi các bộ xử lý đồ họa (GPU) đã thu hút làn sóng đầu tư đầu tiên, việc xây dựng cơ sở hạ tầng hiện đang lan sang các thiết bị chế tạo wafer cho logic tiên tiến, DRAM và bộ nhớ băng thông cao. Applied Materials, với vốn hóa thị trường khoảng 551,5 tỷ USD, là nhà cung cấp lớn nhất các công cụ lắng đọng, khắc và kiểm tra — tạo vị thế để công ty chiếm được tỷ trọng lớn hơn trong khoản chi tiêu đó.
Cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 370% từ mức thấp nhất năm ngoái và khoảng 200% từ đầu năm đến nay, vượt xa ngành bán dẫn nói chung và Chỉ số S&P 500. KeyBanc Capital Markets đã nâng giá mục tiêu lên 750 USD, trong khi Sesquania đặt mục tiêu 900 USD — mức cao nhất trên Phố Wall — với cả hai hãng đều trích dẫn vị thế dẫn đầu của Applied Materials trong các phân khúc tăng trưởng gắn với sản xuất AI.
Định giá trong bối cảnh thị trường
Ở mức khoảng 52 lần thu nhập dự phóng, Applied Materials giao dịch trên mức định giá hợp lý mô hình hóa khoảng 59 lần, theo dữ liệu từ Simply Wall St. Tuy nhiên, các nhà phân tích đã bắt đầu định giá các công ty thiết bị bán dẫn dựa trên thu nhập chuẩn hóa nhiều năm tới thay vì kết quả ngắn hạn, lập luận rằng bội số hiện tại sẽ thu hẹp khi thu nhập bắt kịp. Mục tiêu 750 USD của KeyBanc dựa trên EPS ước tính năm tài chính 2028 là 24,17 USD.
Công ty đã hoàn trả 765 triệu USD cho cổ đông trong quý vừa qua thông qua 400 triệu USD mua lại cổ phiếu và 365 triệu USD cổ tức. Ban lãnh đạo cũng đã tăng kế hoạch sản xuất và mức tồn kho để đáp ứng nhu cầu khách hàng đang gia tăng, đồng thời mở rộng năng lực hậu cần.
Bối cảnh cạnh tranh
Applied Materials cạnh tranh với ASML Holding NV, Lam Research Corp. và KLA Corp. trên thị trường thiết bị bán dẫn. Trong khi ASML nắm độc quyền về hệ thống quang khắc cực tím, Applied Materials thống trị các phân khúc lắng đọng và khắc — rất quan trọng đối với các công nghệ đóng gói tiên tiến như CoWoS (chip-trên-wafer-trên-đế) cho phép tích hợp bộ nhớ băng thông cao trong các bộ tăng tốc AI.
Trung tâm EPIC của công ty, một nền tảng hợp tác để thương mại hóa các công nghệ sản xuất trong tương lai, đã công bố các cam kết đối tác mới khi khách hàng đẩy nhanh lộ trình của riêng họ để theo kịp nhu cầu do AI thúc đẩy.
Ý nghĩa đối với nhà đầu tư
Cổ phiếu Applied Materials giao dịch ở mức khoảng 52 lần thu nhập dự phóng, gần với mức trung bình của ngành thiết bị bán dẫn khoảng 54 lần. Với ước tính EPS năm tài chính 2027 tăng 14% trong 60 ngày qua và doanh thu dự kiến vượt 41 tỷ USD, kịch bản lạc quan dựa trên việc liệu chi tiêu cho thiết bị chế tạo wafer liên quan đến AI có duy trì ở mức cao trong suốt thập kỷ này hay không. Rủi ro: sự cắt giảm chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn hoặc rủi ro địa chính trị liên quan đến Trung Quốc, nơi chiếm một phần đáng kể doanh số thiết bị trong các chu kỳ trước.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
