Những điểm chính:
Kinh tế Úc mở rộng chỉ bằng một nửa tốc độ dự kiến trong quý đầu năm, làm suy yếu luận điểm cho việc RBA tiếp tục thắt chặt.
Kinh tế Úc tăng trưởng 0,3% trong quý đầu năm, chỉ bằng một nửa tốc độ mà các nhà kinh tế dự báo, khi thời tiết khắc nghiệt làm gián đoạn xuất khẩu khai khoáng và các hộ gia đình cắt giảm chi tiêu — một cú hụt làm suy yếu luận điểm cho việc RBA tiếp tục tăng lãi suất.
"Dữ liệu xác nhận nền kinh tế đang mất đà nhanh hơn RBA dự kiến, và khu vực hộ gia đình vẫn là mắt xích yếu nhất," Nick Stenner, chuyên gia kinh tế Australia và New Zealand tại Bank of America, cho biết.
Đồng đô la Úc duy trì gần mức 0,7176 USD sau khi số liệu được công bố, trong khi chỉ số S&P/ASX 200 tăng 0,5%. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm nhích lên 4,898%, kéo dài đà tăng 24 điểm cơ bản kể từ cuối tháng Hai. Trên cơ sở hàng năm, GDP mở rộng 2,5%, thấp hơn mức đồng thuận 2,6% và chậm lại so với mức 2,6% của quý trước. Lần gần đây nhất tăng trưởng hàng quý giảm xuống dưới 0,5% là vào quý III năm 2024, khi nền kinh tế mở rộng 0,2% trong bối cảnh các gián đoạn liên quan đến thời tiết tương tự.
Cú hụt này diễn ra sau khi RBA thực hiện đợt tăng lãi suất thứ ba trong năm vào tháng Năm, nâng lãi suất tiền mặt lên 4,35%. Với việc ngân hàng trung ương hiện dự báo tăng trưởng cả năm chỉ đạt 1,3% vào tháng 12, dữ liệu này đặt ra câu hỏi liệu nền kinh tế có thể hấp thụ thêm thắt chặt mà không rơi vào suy thoái hay không.
Chỉ số GDP bị kéo xuống bởi hai lực lượng riêng biệt. Chi tiêu hộ gia đình, chiếm khoảng một nửa sản lượng kinh tế, vẫn trầm lắng khi chi phí vay cao và lạm phát dai dẳng bào mòn thu nhập thực tế. Riêng biệt, các sự kiện thời tiết khắc nghiệt làm gián đoạn hoạt động khai thác và hậu cần xuất khẩu, càng làm trầm trọng thêm sự suy giảm từ nhu cầu bên ngoài yếu kém.
Điểm sáng đến từ đầu tư doanh nghiệp, với cơ quan thống kê trích dẫn chi tiêu mạnh mẽ cho máy móc và thiết bị trung tâm dữ liệu như một yếu tố bù đắp một phần. Danh mục này được hưởng lợi từ sự bùng nổ trong xây dựng cơ sở hạ tầng đám mây và AI, mặc dù vẫn là động lực hẹp so với sự chậm lại rộng hơn của tiêu dùng.
RBA trở thành ngân hàng trung ương đầu tiên trong nhóm các nền kinh tế phát triển nối lại tăng lãi suất trong năm nay sau khi nền kinh tế ghi nhận mức tăng trưởng hàng quý mạnh nhất trong gần ba năm vào cuối năm 2025. Đà tăng đó đã phục hồi áp lực lạm phát và buộc ngân hàng phải hành động, nhưng sự chậm lại trong quý đầu năm cho thấy chu kỳ thắt chặt có thể đang đến gần hồi kết.
Thị trường hiện đang định giá xác suất thấp hơn cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Tuyên bố tháng Năm của RBA dự báo tăng trưởng sẽ chậm lại còn 1,3% vào cuối năm, một quỹ đạo mà nếu thành hiện thực, sẽ để lại rất ít dư địa cho việc thắt chặt thêm mà không có nguy cơ hạ cánh cứng.
Triển vọng tăng trưởng càng trở nên u ám hơn do cuộc xung đột đang diễn ra tại Trung Đông, vốn đã làm gián đoạn hiệu quả dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz và đẩy giá năng lượng cũng như hàng hóa lên cao trên toàn cầu. Trong khi Úc là nước xuất khẩu năng lượng ròng, một sự gia tăng bền vững của chi phí đầu vào cuối cùng có thể gây áp lực lên nhu cầu tiêu dùng và biên lợi nhuận doanh nghiệp.
Stenner cho biết dữ liệu quý đầu năm sẽ "còn quá sớm để ghi nhận bất kỳ tác động lan tỏa đáng kể nào từ cuộc xung đột," với các tác động tiêu cực đến tăng trưởng nhiều khả năng sẽ được cảm nhận trong quý II. Ông dự báo tiêu dùng hộ gia đình sẽ yếu đi hơn nữa trong ba tháng kết thúc vào tháng Sáu.
Cuộc họp chính sách tiếp theo của RBA dự kiến vào tháng Bảy, và ngân hàng trung ương có thể sẽ tập trung vào sức mạnh của nhu cầu tư nhân trước khi tính đến cuộc xung đột, cùng với các rủi ro lạm phát bắt nguồn từ năng suất yếu và chi phí lao động đơn vị gia tăng.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
