Lạm phát Australia hạ nhiệt xuống 4,2% nhưng áp lực lõi khiến RBA trong trạng thái cảnh giác

Tăng trưởng giá tiêu dùng của Australia đã chậm lại xuống 4,2% trong tháng 4 từ mức 4,6% của tháng 3, nhờ việc tạm thời cắt giảm thuế nhiên liệu, mặc dù lạm phát cơ bản gia tăng vẫn khiến Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) duy trì lộ trình thắt chặt.

"Dữ liệu cho thấy tác động của cú sốc năng lượng toàn cầu do xung đột đang bắt đầu lan truyền vào nền kinh tế Australia, làm gia tăng áp lực giá cả và làm tăng nguy cơ có một đợt tăng lãi suất khác vào cuối năm nay," Stephen Smith, đối tác tại Deloitte Access Economics, cho biết.

Lạm phát hàng năm theo thước đo trung bình đã cắt tỉa (trimmed mean), loại bỏ các mặt hàng biến động, đã tăng lên 3,4% từ mức 3,3%, phù hợp với dự báo đồng thuận. Chi phí nhà ở tăng 6,3% so với một năm trước, là yếu tố đóng góp lớn nhất, khi giá điện tăng vọt 22,5% sau khi các khoản tín dụng ưu đãi của chính phủ hết hạn. Chi phí vận tải giảm 2,7% so với tháng trước sau khi chính phủ liên bang cắt giảm một nửa thuế xăng dầu từ ngày 1/4, nhưng vẫn cao hơn 6,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhiên liệu ô tô giảm 7% trong tháng 4, đảo ngược một phần mức tăng 33% của tháng 3. Đồng đô la Australia đã thu hẹp đà tăng sau khi dữ liệu được công bố, với các nhà giao dịch định giá xác suất thấp hơn cho một động thái tăng lãi suất vào tháng 6.

RBA đã tăng lãi suất tiền mặt thêm 25 điểm cơ bản ba lần trong năm nay lên 4,35%, và thị trường kỳ vọng ít nhất một lần tăng nữa vào cuối năm. Tuyên bố tháng 5 của ngân hàng trung ương dự báo lạm phát tiêu đề sẽ đạt đỉnh ở mức 4,8% vào tháng 6, trong khi Bộ Tài chính dự báo mức đỉnh 5% vào giữa năm. Cuộc họp hội đồng tiếp theo vào tháng 6 được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng cuộc họp tháng 8 đang nổi lên như điểm quyết định tiếp theo.

Chỉ số tháng 4 là lần đầu tiên kể từ khi việc cắt giảm một nửa thuế xăng dầu có hiệu lực, và dữ liệu cho thấy tác động tức thì của biện pháp này lên chi phí vận tải. Tuy nhiên, Cục Thống kê Australia (ABS) lưu ý rằng giá nhiên liệu ô tô vẫn cao hơn 23,5% so với tháng 2, trước khi cuộc xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu tăng vọt. "Tác động của giá dầu cao hơn cũng đã được thấy ở các sản phẩm và dịch vụ có chi phí vận chuyển và hậu cần cao, như giao hàng bưu kiện và vật liệu xây dựng," Sue-Ellen Luke, Trưởng bộ phận thống kê giá của ABS, cho biết. Dịch vụ bưu chính tăng 12,4% và xây dựng nhà ở mới tăng 4,7% trong năm.

Sự phân kỳ giữa lạm phát tiêu đề và lạm phát lõi đặt ra một thách thức cho RBA. Chỉ số tiêu đề đang có xu hướng giảm — từ 4,6% trong tháng 3 và 3,7% trong tháng 2 — nhưng thước đo trung bình đã cắt tỉa hiện đã tăng tốc trong hai tháng liên tiếp. Lạm phát hàng năm đã gia tăng từ mức 1,9% vào tháng 6 năm 2025 lên 3,8% vào tháng 1 ngay cả trước cú sốc năng lượng, nghĩa là ngân hàng trung ương đã phải chạy theo để bắt kịp khi xung đột bùng phát.

Lần cuối cùng lạm phát trung bình đã cắt tỉa của Australia tăng trên 3,3% là vào cuối năm 2023, khi RBA đáp trả bằng một đợt tăng 25 điểm cơ bản, đẩy lãi suất tiền mặt lên mức đỉnh khi đó là 4,35%. Mức lãi suất hiện tại tương đương với mức đó, và dữ liệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách có thể cần phải đi xa hơn. Hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm định giá khoảng 60% khả năng tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 11, theo dữ liệu định giá do đơn vị vận hành thị trường tổng hợp.

Đối với các hộ gia đình, rủi ro là trực tiếp. Ba đợt tăng lãi suất của RBA trong năm nay đã đẩy lãi suất thế chấp thả nổi lên trên 7%, và một đợt tăng nữa sẽ làm tăng thêm khoảng 100 đô la Australia vào khoản trả hàng tháng cho một khoản vay 600.000 đô la Australia điển hình, dựa trên ước tính của ngân hàng trung ương. Niềm tin của người tiêu dùng đã suy yếu do đó, với chi tiêu bán lẻ chững lại trong những tháng gần đây.

Quyết định chính sách tiếp theo của RBA là vào ngày 16 tháng 6, tiếp theo là cuộc họp ngày 4 tháng 8, khi các dự báo kinh tế quý được cập nhật sẽ được công bố. Các nhà kinh tế kỳ vọng hội đồng sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 6 trong khi báo hiệu rằng việc thắt chặt thêm vẫn có thể xảy ra nếu lạm phát không hạ nhiệt như dự báo.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.