Những điểm chính:
Cổ phiếu Avalanche Treasury đã giảm 38% xuống còn 24,60 USD trong ngày đầu giao dịch trên Nasdaq vào thứ Sáu, sau khi thực thể này hoàn tất thương vụ sáp nhập ngược trị giá 675 triệu USD để trở thành một phương tiện giao dịch đại chúng chuyên tích lũy token gốc của blockchain Avalanche.
"Thị trường đang định giá rủi ro thực thi đối với một cấu trúc chưa có tiền lệ trực tiếp — một công ty giao dịch đại chúng có nhiệm vụ chính là tích lũy một token duy nhất," Nina Volkov, nhà phân tích tại Edgen, cho biết. "Mức giảm 38% cho thấy các nhà đầu tư đang yêu cầu một khoản chiết khấu đáng kể cho sự bất định đó."
Thực thể này, được thành lập thông qua việc sáp nhập với một công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC), bắt đầu giao dịch dưới mã AVTR. Công ty tuyên bố có kế hoạch thúc đẩy tăng trưởng hệ sinh thái Avalanche và mua lại hơn 1 tỷ USD token AVAX theo thời gian. Công ty không tạo ra doanh thu trong kỳ báo cáo gần nhất, với bảng cân đối kế toán chủ yếu bao gồm lượng nắm giữ AVAX và tiền mặt từ thương vụ sáp nhập.
Màn ra mắt diễn ra trong bối cảnh các đợt niêm yết công khai liên quan đến tiền mã hóa đang phải đối mặt với sự giám sát gia tăng từ phía nhà đầu tư. Khả năng thực thi kế hoạch mua token của Avalanche Treasury phụ thuộc vào giá thị trường và thanh khoản của AVAX — những yếuố phần lớn nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty. Chất xúc tác tiếp theo là báo cáo thu nhập quý đầu tiên của công ty với tư cách là một thực thể đại chúng, dự kiến vào tháng Tám.
Mức giảm 38% trong ngày đầu tiên nằm trong số những đợt giảm mạnh nhất đối với bất kỳ công ty nào liên quan đến tiền mã hóa niêm yết trên một sàn giao dịch lớn của Mỹ. Để so sánh, Coinbase Global đóng cửa ở mức 328 USD trong ngày ra mắt Nasdaq năm 2021, cao hơn khoảng 31% so với giá tham chiếu, mặc dù cổ phiếu sau đó đã giảm mạnh khi thị trường tiền mã hóa điều chỉnh. Cấu trúc của Avalanche Treasury khác với đợt niêm yết trực tiếp của Coinbase ở chỗ thực thể này không có doanh thu hoạt động và tồn tại chủ yếu để nắm giữ và tích lũy một tài sản kỹ thuật số duy nhất.
AVAX, token gốc của blockchain Avalanche, giao dịch ở mức 18,42 USD tính đến 20:00 UTC thứ Sáu, giảm 12% trong tuần qua, theo CoinGecko. Biến động giá của token ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị tài sản cốt lõi của Avalanche Treasury, tạo ra một rủi ro vòng tròn: giá AVAX giảm làm giảm khả năng công ty huy động vốn để mua thêm token, từ đó có thể gây áp lực lên niềm tin thị trường vào kế hoạch mua lại.
Bản cáo bạch của công ty tiết lộ rằng họ nắm giữ khoảng 420 triệu USD tiền mặt từ thương vụ sáp nhập và một lượng token AVAX không được tiết lộ. Công ty chưa đưa ra lộ trình cụ thể cho chương trình mua lại 1 tỷ USD hoặc liệu các giao dịch mua sẽ được thực hiện thông qua mua trên thị trường mở, giao dịch khối qua quầy (OTC), hay kết hợp cả hai.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
