AvalonBay và Equity Residential sắp sáp nhập trị giá 51 tỷ USD

Hai trong số những chủ sở hữu căn hộ lớn nhất Hoa Kỳ, AvalonBay Communities (AVB) và Equity Residential (EQR), đang tiến gần đến một thỏa thuận sáp nhập nhằm tạo ra một cường quốc bất động sản đa gia đình với tổng giá trị thị trường gần 51 tỷ USD, theo các nguồn tin thân cận. Thương vụ này, nếu được hoàn tất, sẽ đại diện cho một trong những cuộc hợp nhất đáng kể nhất trong lĩnh vực quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) trong nhiều năm.

"Tôi nghĩ rằng các đại lý thực sự cần hiểu rằng đây không còn là ban lãnh đạo môi giới cũ với tầm nhìn môi giới cũ mà họ đã có từ hai hoặc ba năm trước," Amit Kulkarni, người đồng sáng lập công ty tư vấn bất động sản Alloy Advisors, cho biết về xu hướng hợp nhất rộng lớn hơn. "Mọi thứ đối với những nhà lãnh đạo đó đã thay đổi 180 độ."

Cuộc sáp nhập tiềm năng sẽ kết hợp AvalonBay, với vốn hóa thị trường khoảng 26 tỷ USD, và Equity Residential, trị giá 24,8 tỷ USD. Một thông báo về giao dịch hoán đổi cổ phiếu hoàn toàn có thể được đưa ra ngay trong tuần này, mặc dù các nguồn tin yêu cầu giấu tên đã cảnh báo rằng chưa có quyết định cuối cùng nào được đưa ra và các cuộc đàm phán vẫn có thể thất bại.

Một cuộc sáp nhập thành công sẽ tạo ra một công ty thống trị trên thị trường căn hộ Hoa Kỳ, có tiềm năng mang lại cho thực thể mới quyền lực định giá lớn hơn và hiệu quả hoạt động cao hơn. Động thái này cũng có thể kích hoạt thêm các hoạt động M&A trong lĩnh vực REIT khi các đối thủ cạnh tranh tìm cách mở rộng quy mô, nhưng chắc chắn sẽ đối mặt với sự giám sát chống độc quyền chặt chẽ từ các cơ quan quản lý.

Hiệu ứng gợn sóng của sự hợp nhất

Sự kết hợp tiềm năng giữa AvalonBay và Equity Residential là ví dụ mới nhất trong làn sóng mua bán và sáp nhập trên toàn ngành bất động sản. Trong khi phần lớn sự tập trung dành cho tài chính doanh nghiệp, tác động đối với các đại lý và mô hình môi giới rộng lớn hơn là một chủ đề tranh luận gay gắt. Một số nhà phân tích tin rằng công việc kinh doanh hàng ngày của các đại lý sẽ hầu như không thay đổi, dựa trên tiền lệ lịch sử.

"Trong lịch sử, nguồn tiền lớn của các tổ chức đã đổ vào ngành của chúng ta và về cơ bản đã thất bại, và không có nhiều thay đổi trong cuộc sống hàng ngày của các đại lý," Steve Murray, người đồng sáng lập RealTrends Consulting, cho biết. Ông lưu ý rằng các làn sóng hợp nhất trước đây vào những năm 1970 và 1980 cuối cùng đã chứng kiến các tổ chức lớn rút khỏi lĩnh vực này.

Một bối cảnh môi giới mới?

Các chuyên gia khác lập luận rằng môi trường hiện tại về cơ bản là khác biệt. Họ cho rằng áp lực từ các vụ kiện về hoa hồng đang buộc các nhà lãnh đạo môi giới phải đánh giá lại mô hình kinh doanh của họ. Các nhà lãnh đạo đang nhận ra rằng họ phải gánh chịu gần như toàn bộ rủi ro pháp lý trong khi các đại lý thu về phần lớn doanh thu, một động lực có thể không bền vững.

Theo Russ Cofano, đồng sáng lập Alloy Advisors, điều này có thể báo hiệu sự kết thúc của việc chia tách hoa hồng cao vốn là tiêu chuẩn của ngành từ lâu. "Lý do tại sao cuộc đua xuống đáy về việc chia hoa hồng có hiệu quả trong một thời gian dài từ góc độ của bên môi giới là vì họ có quyền truy cập vào tất cả các nguồn hàng, nhưng giờ đây điều đó đang thay đổi," Cofano nói. Khi các công ty môi giới có khả năng cung cấp nhiều nguồn khách hàng và dịch vụ nội bộ hơn, họ có thể sẽ yêu cầu tỷ lệ hoa hồng lớn hơn và thực thi việc tuân thủ nghiêm ngặt hơn các công nghệ và chính sách của toàn công ty.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.