Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% nhưng phát tín hiệu tăng lãi suất do rủi ro lạm phát

Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,75% với tỷ lệ bỏ phiếu 8-1, nhưng đã phát đi tín hiệu rõ ràng rằng một chu kỳ tăng lãi suất mới có thể bắt đầu sớm nhất là vào tháng 6 nếu áp lực lạm phát từ thị trường năng lượng không thuyên giảm. Thống đốc Andrew Bailey cho biết trong một cuộc họp báo: "Nếu có thêm sự gián đoạn đáng kể nào đối với nguồn cung năng lượng, thì việc kỳ vọng lãi suất sẽ cần phải tăng là điều hợp lý". Ông mô tả quyết định giữ nguyên lãi suất là một "lập trường hợp lý" trong bối cảnh nền kinh tế Anh đang suy yếu, nhưng định hướng tổng thể của ủy ban mang tính thắt chặt rõ rệt. Lời cảnh báo đã gây ra một làn sóng chấn động qua thị trường nợ của Anh. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh (gilt) kỳ hạn hai năm, vốn nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất, đã tăng 11 điểm cơ bản lên 4,56%, mức cao nhất kể từ ngày 20 tháng 3. Các nhà đầu tư hiện đang đặt cược vào khoảng 75 điểm cơ bản thắt chặt cho đến tháng 12, theo thị trường lãi suất tương lai, với đợt tăng 25 điểm cơ bản đầu tiên đã được phản ánh hoàn toàn vào giá cho cuộc họp tháng 7. Đồng bảng Anh tăng nhẹ so với đồng đô la. Trọng tâm của thông điệp thắt chặt từ ngân hàng là sự bất định sâu sắc đối với cuộc xung đột ở Trung Đông. Ngân hàng trung ương đã từ bỏ dự báo lạm phát trung tâm duy nhất, thay vào đó trình bày ba kịch bản gắn liền với giá năng lượng. Kịch bản bi quan nhất trong số này, mà ông Bailey cho biết ông dành "một trọng số nhất định", dự báo giá dầu giữ ở mức gần 130 USD/thùng và đẩy lạm phát của Anh lên mức đỉnh 6,2% vào đầu năm 2027. Một kịch bản như vậy sẽ yêu cầu mức tăng lãi suất từ 66 đến 151 điểm cơ bản để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%. ### Ba kịch bản báo hiệu bước ngoặt thắt chặt Quyết định đưa ra phân tích kịch bản ba con đường của BoE làm nổi bật thách thức cấp bách do cuộc chiến ở Iran gây ra. Kịch bản cơ sở hoặc kịch bản "giữa" của ngân hàng, mà nhiều quan chức coi là con đường có khả năng xảy ra nhất, giả định giá năng lượng sẽ giảm và các hiệu ứng lạm phát thứ cấp vẫn ở mức khiêm tốn, với lạm phát đạt đỉnh 3,7% vào cuối năm. Tuy nhiên, việc đưa vào kịch bản cực đoan hơn đóng vai trò là định hướng chuyển tiếp rõ ràng. Nó truyền đạt tới thị trường rằng BoE sẵn sàng hành động mạnh mẽ chống lại cú sốc năng lượng kéo dài, ngay cả khi phải đánh đổi bằng tăng trưởng kinh tế. Điều này tương phản với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed), cơ quan gần đây cũng giữ nguyên lãi suất điều hành nhưng thị trường đang dự báo không có biến động lãi suất trong phần còn lại của năm 2026. ### Phe phản đối gia tăng Trong khi Chuyên gia kinh tế trưởng Huw Pill là quan chức duy nhất bỏ phiếu cho việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản ngay lập tức, biên bản cuộc họp cho thấy một nhóm thắt chặt đang lớn dần. Phó Thống đốc Dave Ramsden, cùng với các thành viên ủy ban Clare Lombardelli, Megan Greene và Catherine Mann, đều chỉ ra rằng việc thắt chặt chính sách hơn nữa có thể là cần thiết nếu giá năng lượng không giảm trở lại từ mức cao hiện tại. Bước ngoặt thắt chặt này gợi ý rằng rào cản cho một đợt tăng lãi suất vào mùa hè là thấp. Ủy ban đã truyền đạt rõ ràng rằng động thái tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, với giá dầu và các hiệu ứng thứ cấp đối với lạm phát là biến số chính. Với việc thị trường đã phản ánh ba đợt tăng lãi suất đầy đủ, Ngân hàng Trung ương Anh đã chuẩn bị sân khấu cho một mùa hè tiềm ẩn nhiều biến động. Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.