Các nhà điều hành thị trường dự đoán đang đưa hạ tầng giao dịch vào nội bộ, một sự chuyển dịch mà các nhà phân tích của Bernstein cho rằng có thể kích hoạt các thương vụ mua bán sáp nhập trên khắp các nền tảng crypto, sách thể thao và công ty môi giới.
Các nhà điều hành thị trường dự đoán đang đưa hạ tầng giao dịch vào nội bộ, một sự chuyển dịch mà các nhà phân tích của Bernstein cho rằng có thể kích hoạt các thương vụ mua bán sáp nhập trên khắp các nền tảng crypto, sách thể thao và công ty môi giới.
Ba nền tảng tiêu dùng lớn đã hợp nhất giao diện người dùng và hệ thống xử lý giao dịch của thị trường dự đoán, một sự hội tụ mà Bernstein cho rằng có thể thúc đẩy một làn sóng mua bán sáp nhập trên khắp các sàn giao dịch crypto, sách thể thao và công ty môi giới.
"Mọi nền tảng tiêu dùng quan trọng đều đã hợp nhất giao diện người dùng và hệ thống xử lý giao dịch của thị trường dự đoán," các nhà phân tích của Bernstein viết trong một báo cáo nghiên cứu hôm thứ Hai. Sự hội tụ này đặt các doanh nghiệp vốn hoạt động trong các ngành riêng biệt vào cùng một bối cảnh cạnh tranh.
Robinhood đang định tuyến các hợp đồng World Cup lớn thông qua Rothera, sàn giao dịch mà họ đồng sở hữu với Susquehanna. DraftKings ra mắt DKeX, chuyển khối lượng giao dịch khỏi hạ tầng của CME và Crypto.com. Coinbase mua lại The Clearing Company và ra mắt các hợp đồng sự kiện của riêng mình trên tất cả 50 tiểu bang của Mỹ. Việc sở hữu hạ tầng cho phép các nền tảng giữ lại các khoản phí trước đây phải trả cho các đối tác bên ngoài, khiến các thương vụ mua bán sáp nhập trở thành con đường nhanh hơn để tiếp cận phân phối, giấy phép hoặc hoàn thiện các mảng còn thiếu của hệ thống.
Chính sự hội tụ củng cố luận điểm cho việc hợp nhất này có thể làm gia tăng sự giám sát ở cấp tiểu bang và liên bang bằng cách làm mờ ranh giới quản lý giữa giao dịch tài chính và cờ bạc. Minnesota đã ban hành lệnh cấm hoàn toàn đầu tiên đối với thị trường dự đoán theo mô tả của CFTC, trong khi Illinois thông qua luật yêu cầu các nền tảng phải có giấy phép tiểu bang trước khi cung cấp hợp đồng sự kiện thể thao. Kalshi đã thách thức cả hai hạn chế này, lập luận rằng các sàn giao dịch được quản lý liên bang thuộc thẩm quyền độc quyền của CFTC.
Bernstein cho biết sự giám sát quy định vẫn là một trong những rào cản chính đối với các tích hợp lớn hơn trên toàn bộ lĩnh vực thị trường dự đoán. Các nhà phân tích cho rằng trong khi việc kết hợp các nền tảng crypto với các công ty môi giới, sách thể thao và sàn giao dịch có thể cải thiện biên lợi nhuận và giảm sự phụ thuộc vào các đối tác bên ngoài, các thương vụ như vậy có thể thu hút sự giám sát chống độc quyền và làm sâu sắc thêm các tranh chấp về việc liệu hợp đồng sự kiện thể thao nên được quản lý như các sản phẩm phái sinh tài chính hay sản phẩm cờ bạc.
Sự phản đối ngày càng tăng cho thấy rằng việc hợp nhất có thể có ý nghĩa thương mại nhưng vẫn khó thực hiện cho đến khi các cơ quan quản lý và tòa án phân định rõ ranh giới giữa thẩm quyền giám sát phái sinh liên bang và thẩm quyền cờ bạc của tiểu bang. Đối với các nền tảng bản địa crypto như Polymarket, nơi đã thu hút khoảng 60% người đặt cược World Cup là người dùng crypto lần đầu, kết quả của các cuộc chiến pháp lý này sẽ quyết định liệu thị trường dự đoán có còn là kênh tăng trưởng cho việc áp dụng crypto hay phải đối mặt với các hạn chế ngày càng tăng ở cấp tiểu bang.
Làn sóng M&A mà Bernstein mô tả sẽ định hình lại một lĩnh vực vốn đang trải qua những thay đổi nhanh chóng. Theo Architect Partners, các thương vụ mua bán sáp nhập trong lĩnh vực crypto đã đạt 144 thương vụ trị giá 11,8 tỷ USD từ đầu năm đến nay, khi các ngân hàng, công ty thanh toán và sàn giao dịch chạy đua xây dựng các mảng kinh doanh tài sản kỹ thuật số được quản lý. Các nền tảng thị trường dự đoán đang chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong hoạt động đó khi ranh giới giữa các sàn giao dịch crypto, sách thể thao và công ty môi giới truyền thống tiếp tục mờ nhạt.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
