Bốn gã khổng lồ công nghệ với tổng trị giá 12 nghìn tỷ USD dự kiến sẽ báo cáo thu nhập vào cùng một ngày thứ Tư, tạo ra một bài kiểm tra áp lực cho một thị trường vốn đang phải vật lộn với chiến tranh, lạm phát và một chế độ mới của Cục Dự trữ Liên bang.
Chỉ số S&P 500 và Nasdaq, sau khi tăng lần lượt 10% và 15% trong tháng 4, đang đối mặt với một thời điểm then chốt khi Alphabet, Amazon, Microsoft và Meta đều báo cáo thu nhập sau giờ đóng cửa vào thứ Tư. Các báo cáo này được đưa ra cùng ngày với quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và cuộc bỏ phiếu của ủy ban Thượng viện về Kevin Warsh, người được Tổng thống Trump đề cử thay thế Jerome Powell làm chủ tịch Fed, tạo ra một vòng xoáy biến động tiềm năng.
Louis Navellier, chủ tịch của Navellier & Associates, cho biết trong một báo cáo: "Với sức mạnh định hướng AI trong đợt tăng trưởng thị trường gần đây, triển vọng và kế hoạch chi tiêu của Magnificent 7 sẽ là chìa khóa để duy trì đà tăng trưởng."
Các báo cáo được đưa ra khi Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) đã tụt hậu so với thị trường chung trong năm nay, chỉ tăng 1,7% so với mức tăng 4,8% của S&P 500, với hiệu suất phân hóa mạnh mẽ giữa các thành viên. Trong khi Amazon và Alphabet tăng lần lượt 13% và 12% trong năm nay, Microsoft đã giảm 12% và Meta chỉ tăng 3%. Chỉ số Biến động Cboe, "thước đo nỗi sợ hãi" của Wall Street, đã giảm từ trên 30 vào cuối tháng 3 xuống còn khoảng 18.
Các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng hướng dẫn chi tiêu vốn, khi các công ty công nghệ lớn nhất đã cam kết chi hơn nửa nghìn tỷ USD cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI trong năm nay. Kế hoạch chi tiêu đó hiện đang đối mặt với chi phí năng lượng tăng cao từ cuộc xung đột Mỹ-Iran và tình trạng thiếu hụt chip nhớ toàn cầu đang trầm trọng hơn, đe dọa làm tăng chi phí và trì hoãn tiến độ.
Các công ty cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscalers) dự kiến sẽ trình bày thẳng thắn với các nhà đầu tư về chi phí cho tham vọng AI của họ. Trong bức thư hàng năm của mình, CEO Amazon Andy Jassy đã bảo vệ kế hoạch chi tiêu 200 tỷ USD của công ty trong năm nay, tăng hơn 50% so với năm 2025, tuyên bố: "Chúng tôi sẽ không bảo thủ trong cách tiếp cận vấn đề này." Chi tiêu vốn của Microsoft dự kiến sẽ tăng 66% trong năm tài chính của mình lên 107,5 tỷ USD.
Đợt chi tiêu rầm rộ này đang gặp phải những trở ngại đáng kể. Cuộc chiến ở Iran đã khiến giá dầu tăng khoảng 50%, ảnh hưởng đến mọi thứ từ vận tải đến sản xuất các thành phần trung tâm dữ liệu. Nó cũng làm dừng sản xuất tại một nhà máy khí heli quan trọng ở Qatar, một loại khí quan trọng cho sản xuất chất bán dẫn. Đồng thời, tình trạng thiếu hụt bộ nhớ do AI thúc đẩy đã gia tăng, với công ty nghiên cứu IDC dự báo chi phí mỗi gigabyte DRAM sẽ đạt 9,71 USD vào năm 2026, tăng từ 3,76 USD vào năm 2025. Giá giao ngay cho GPU H200 của Nvidia đã tăng hơn 68% kể từ tháng Giêng.
Mặc dù có sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô, các nhà đầu tư phần lớn vẫn lạc quan về công nghệ, đặt cược rằng mọi gián đoạn sẽ chỉ là tạm thời. Ted Mortonson, một chiến lược gia công nghệ tại Baird, mô tả thị trường đang trong "giai đoạn tự mãn", đề cập đến "quy trình tư duy giao dịch TACO", một từ viết tắt của Trump Always Chickens Out (Trump luôn rút lui) khỏi việc leo thang xung đột. "Đây có lẽ là một trong những chu kỳ bị định giá sai nhất mà tôi từng thấy trong sự nghiệp của mình," Mortonson nói.
Các báo cáo thu nhập sẽ kiểm tra sự tin tưởng đó. Lần đầu tiên, Bitcoin cũng là một yếu tố, với mối tương quan của nó với Nasdaq 100 tăng lên trong tháng qua, theo một báo cáo gần đây từ Cryptopolitan. Tài sản tiền điện tử này, được giao dịch ở mức 76.747 USD vào ngày 28 tháng 4, có thể phản ứng với thu nhập của các công ty công nghệ lớn khi nó ngày càng hoạt động giống như một cổ phiếu công nghệ rủi ro.
Cuối cùng, khả năng duy trì mức cao kỷ lục của thị trường có thể phụ thuộc vào việc liệu các gã khổng lồ công nghệ có thể thuyết phục các nhà đầu tư rằng các khoản đầu tư AI khổng lồ của họ có thể vượt qua các cú sốc địa chính trị và áp lực chuỗi cung ứng để mang lại sự tăng trưởng hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
