Các ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ tăng cổ tức sau khi Fed khóa đệm vốn chịu áp lực ở mức tối thiểu 2,5%

Sáu ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ đã tăng cổ tức trong quý thứ ba sau khi Cục Dự trữ Liên bang đóng băng đệm vốn chịu áp lực (stress capital buffers) ở mức 2,5%, giải phóng hàng tỷ đô la Mỹ cho lợi nhuận cổ đông.

"Việc đóng băng có hiệu lực đến năm 2027 trong khi các thay đổi đối với mô hình được hoàn thiện," Fed cho biết trong tuyên bố tháng Hai về quy định đệm vốn chịu áp lực.

Bank of America, JPMorgan Chase và Wells Fargo đều chứng kiến mức đệm của họ giảm xuống mức tối thiểu 2,5% vào năm ngoái, từ lần lượt 3,20%, 3,30% và 3,70%. Morgan Stanley và Goldman Sachs cũng ghi nhận mức giảm nhưng không chạm mức tối thiểu. Sáu ngân hàng lớn nhất đã ghi nhận lợi nhuận cổ phiếu vượt quá 25% trong năm 2025, dẫn đầu là Citigroup với 66%. Hầu hết cổ phiếu ngân hàng lớn đều giao dịch thấp hơn kể từ đầu năm 2026, với Chỉ số Ngân hàng KBW giảm khoảng 5% so với đỉnh tháng Một.

Việc đóng băng đệm vốn có nghĩa là các ngân hàng có thể phân bổ nhiều vốn hơn cho cổ tức và mua lại cổ phiếu thay vì nắm giữ các tấm đệm vốn. Kết quả từ các bài kiểm tra sức chịu đựng năm nay, dự kiến vào khoảng ngày 25 hoặc 26 tháng Sáu, sẽ được công bố mặc dù các đệm vốn vẫn không thay đổi cho đến năm 2027. Nếu kết quả mạnh mẽ, định giá thấp hơn của cổ phiếu ngân hàng có thể mang lại thêm tiềm năng tăng giá cho nhà đầu tư.

Cách Thức Hoạt Động của Việc Đóng Băng Đệm Vốn

Đệm vốn chịu áp lực là một phần bổ sung cho tỷ lệ Vốn cấp 1 (CET1) tối thiểu mà các ngân hàng phải duy trì. Đạo luật Dodd-Frank đã thiết lập tỷ lệ CET1 tối thiểu sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009 để đảm bảo các ngân hàng có thể sống sót qua một cuộc suy thoái kinh tế tương tự. Các kịch bản kiểm tra sức chịu đựng giả định của Fed xác định lượng vốn bổ sung mà mỗi ngân hàng cần. Bài kiểm tra dễ dàng hơn năm ngoái đã tạo ra các đệm vốn thấp hơn trên toàn hệ thống. Bài kiểm tra năm nay giả định một kịch bản nghiêm trọng hơn với tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên 10%, nhưng kết quả sẽ không thay đổi các yêu cầu về vốn. Fed đang lấy ý kiến công chúng về các mô hình tính toán mới, bao gồm mức trung bình động hai năm để làm phẳng biến động tiềm ẩn. Việc đóng băng sẽ vẫn có hiệu lực cho đến khi những thay đổi đó được hoàn thiện, có thể là vào năm 2027.

Tăng Cổ Tức Sau Yêu Cầu Thấp Hơn

Cả sáu ngân hàng lớn đều đã tăng cổ tức trong quý thứ ba của năm 2025, ngoại trừ JPMorgan Chase, ngân hàng đã tăng chi trả trong quý thứ tư. Một số ngân hàng cũng đã thực hiện mua lại cổ phiếu sau các bài kiểm tra sức chịu đựng. Wells Fargo, ngân hàng đã được Fed dỡ bỏ giới hạn tài sản vào năm 2025, có thêm sự linh hoạt để hoàn trả vốn. Kể từ năm 2020, Goldman Sachs, Bank of America, Wells Fargo và Morgan Stanley đã tăng cổ tức trong quý thứ ba, trong khi Citigroup và JPMorgan Chase đã làm như vậy kể từ năm 2022. Định giá thấp hơn của hầu hết cổ phiếu ngân hàng trong năm nay đồng nghĩa với việc kết quả kiểm tra sức chịu đựng tích cực có thể thúc đẩy lợi nhuận hơn nữa, vì các đệm vốn giảm đã có sẵn hỗ trợ tiếp tục hoàn trả vốn. Đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, sự kết hợp giữa cổ tức cao hơn và mua lại cổ phiếu khiến lĩnh vực ngân hàng trở thành một lựa chọn hấp dẫn trong môi trường lãi suất mà Fed cho biết họ không vội cắt giảm thêm.

Ý Nghĩa Đối Với Nhà Đầu Tư

Kết quả kiểm tra sức chịu đựng, ngay cả khi không có thay đổi về đệm vốn, đóng vai trò như một cuộc kiểm tra sức khỏe của hệ thống ngân hàng. Các ngân hàng hoạt động tốt trong kịch bản suy thoái giả định thể hiện khả năng phục hồi có thể hỗ trợ tỷ lệ chi trả cao hơn. Với các tỷ lệ CET1 đã cao hơn mức tối thiểu theo quy định và việc đóng băng đệm vốn được giữ nguyên đến năm 2027, các ngân hàng lớn có một lộ trình rõ ràng để tiếp tục hoàn trả vốn. Rủi ro chính là nếu bài kiểm tra năm nay bộc lộ những điểm yếu có thể gây áp lực lên các tính toán đệm vốn trong tương lai khi lệnh đóng băng hết hạn.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.