Những điểm chính:
Lãi suất mở hợp đồng vĩnh viễn Ethereum trên Binance đang tiến gần mốc 3,7 triệu ETH, một mức có thể đánh dấu kỷ lục mới cho sàn giao dịch này.
Dữ liệu từ Coinglass cho thấy lãi suất mở hợp đồng vĩnh viễn ETH trên Binance đã tăng đều đặn trong suốt tháng 6, đạt 3,67 triệu ETH tính đến ngày 11/6 — chỉ thấp hơn 0,8% so với mức cao nhất mọi thời đại của sàn. Chỉ số này theo dõi tổng giá trị danh nghĩa của các hợp đồng vĩnh viễn ETH đang lưu hành trên Binance, sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới tính theo khối lượng giao dịch.
Sự tích lũy vị thế đòn bẩy này diễn ra trong bối cảnh tổng khối lượng giao dịch giao ngay và phái sinh kết hợp trên các sàn tập trung giảm 3,45% xuống còn 4,41 nghìn tỷ USD trong tháng 5, mức tổng tháng thấp nhất kể từ tháng 9/2024, theo dữ liệu của The Block. Hợp đồng vĩnh viễn tài sản thực tế (RWA) lại đi ngược xu hướng, tăng 10,4% lên mức cao nhất mọi thời đại trong cùng kỳ.
Lãi suất mở kỷ lục cho thấy tâm lý đầu cơ gia tăng đối với Ethereum nhưng cũng làm tăng nguy cơ xảy ra một sự kiện giải chấp mạnh. Nếu giá di chuyển ngược chiều với phe mua đang chiếm ưu thế, các lệnh thanh lý bắt buộc có thể xảy ra dồn dập trên các sàn, khuếch đại biến động giá. Sự kiện thanh lý tháng 8/2024 đã xóa sổ hơn 400 triệu USD vị thế long ETH chỉ trong vài giờ trên các sàn Binance, OKX và Bybit.
Sự tập trung đòn bẩy trên một sàn giao dịch duy nhất tạo thêm một lớp rủi ro khác. Binance chiếm khoảng 45% tổng lãi suất mở hợp đồng vĩnh viễn ETH trên các sàn lớn, theo dữ liệu Coinglass. Một đợt thanh lý đột ngột các vị thế này sẽ tác động không cân xứng lên sổ lệnh của Binance, có khả năng tạo ra chênh lệch giá giữa Binance và các nền tảng đối thủ.
Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn của Ethereum càng làm gia tăng sự bất định. Bản nâng cấp Glamsterdam sắp tới của mạng lưới, dự kiến trong nửa cuối năm, đang được các nhà phát triển mô tả là thay đổi giao thức lớn nhất kể từ The Merge năm 2022. Bản nâng cấp bao gồm Proposer-Builder Separation (tách biệt người đề xuất và người xây dựng khối) được hợp thức hóa và một loạt điều chỉnh lại phí gas sâu rộng có thể thay đổi kinh tế học của việc sử dụng Ethereum. Bất kỳ sự chậm trễ hay phức tạp nào trong lộ trình nâng cấp đều có thể trở thành chất xúc tác cho việc đóng vị thế của các nhà giao dịch đòn bẩy.
Hiện tại, mức quan trọng cần theo dõi là ngưỡng 3,7 triệu ETH trên Binance. Một cú phá vỡ trên mức đó với khối lượng duy trì sẽ xác nhận xu hướng vị thế tăng giá, trong khi lãi suất mở giảm mạnh mà không có biến động giá tương ứng sẽ cho thấy các nhà giao dịch đòn bẩy đang giảm rủi ro trước thềm nâng cấp.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
