Bitcoin giảm 1% xuống $64.298 khi đường cong lợi suất dẹt báo hiệu Fed diều hâu

Bitcoin giảm 1% xuống $64.298 khi đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dẹt xuống mức thấp nhất trong 14 tháng, trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang áp dụng lập trường diều hâu hơn.

"Thị trường trái phiếu đang phát tín hiệu rõ ràng nhất rằng Fed đang trở nên diều hâu hơn," Skanda Amarnath, giám đốc điều hành của EmployAmerica, một tổ chức nghiên cứu chính sách, cho biết.

Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 2 năm thu hẹp xuống 28 điểm cơ bản, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025, theo dữ liệu từ TradingView. Chênh lệch giữa lợi suất kỳ hạn 30 năm và 5 năm cũng thu hẹp xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm ngoái. Sự dẹt này đánh dấu sự đảo chiều mạnh so với đầu năm 2026, khi đường cong đang dốc lên khi thị trường định giá các đợt cắt giảm lãi suất — một yếu tố hỗ trợ cho các tài sản rủi ro bao gồm cả tiền mã hóa.

Lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn khiến các khoản đầu tư thu nhập cố định trở nên hấp dẫn hơn so với các tài sản không sinh lời như bitcoin, có khả năng rút vốn khỏi thị trường tiền mã hóa. Biểu đồ dot plot cập nhật của Fed dự báo lãi suất trung bình ở mức 3,8% cho năm 2026, tăng từ 3,4% trong tháng 3, với lãi suất duy trì ở mức cao đến năm 2028.

Fed xoay trục diều hâu định hình lại triển vọng lãi suất

Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 6, nhưng thông điệp tổng thể nghiêng theo hướng diều hâu. Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh cho biết ủy ban vẫn cam kết duy trì ổn định giá cả, trong khi biểu đồ dot plot cập nhật chỉ ra lãi suất cao hơn trong tương lai so với dự báo trước đó.

Dự báo lãi suất trung bình cho năm 2026 tăng lên 3,8% từ mức 3,4% trong tháng 3. Cho năm 2027, mức dự báo tăng lên 3,6% từ 3,1%, và cho năm 2028, dự báo chuyển lên 3,4% từ 3,1%. Ủy ban có sự chia rẽ đáng chú ý: một thành viên dự báo cắt giảm lãi suất, tám người cho rằng lãi suất sẽ giữ nguyên, ba người dự báo một lần tăng, năm người dự báo hai lần tăng và một người dự báo ba lần tăng.

Định giá hợp đồng tương lai của CME Group đặt tỷ lệ cược cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 ở mức 64%, tăng từ khoảng 29% trước quyết định của Fed.

Điều này có ý nghĩa gì đối với bitcoin

Lợi suất kỳ hạn 2 năm biến động chặt chẽ với kỳ vọng về chính sách Fed trong ngắn hạn, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm phản ánh nơi thị trường nhìn nhận tăng trưởng và lạm phát trong dài hạn. Trong điều kiện bình thường, đường cong dốc lên khi các nhà đầu tư yêu cầu bù đắp thêm để khóa tiền trong thời gian dài hơn. Khi khoảng cách đó thu hẹp, nó thường có nghĩa là các nhà đầu tư đang định giá lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn hoặc ngày càng bi quan hơn về tăng trưởng dài hạn.

Sự dẹt hiện tại chỉ ra kịch bản đầu tiên, đặc biệt là sau thông điệp diều hâu của Fed. Điều đó làm phức tạp triển vọng cho một đợt tăng giá bitcoin trong ngắn hạn và cho thấy tiền mã hóa có thể tiếp tục chịu áp lực. Lý thuyết chu kỳ halving bốn năm được thảo luận rộng rãi chỉ ra một đáy tiềm năng hình thành vào khoảng tháng 10, nhìn chung phù hợp với những cơn gió ngược hiện tại.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.