Những điểm chính:
Bitcoin giao dịch gần 64.000 USD vào ngày 19/6, sau khi giám đốc điều hành của CryptoQuant cho rằng các đợt mua vào liên tục của Michael Saylor là không đủ để ngăn chặn đà suy thoái thị trường.
"Rủi ro lớn nhất của Bitcoin không phải là sụp đổ, mà là sự nhàm chán," Ki Young Ju, giám đốc điều hành của CryptoQuant, cho biết trong một bài đăng trên X. "Nếu token này đi ngang trong nhiều năm và thị trường giá xuống kéo dài, niềm tin thị trường có thể bị xói mòn."
Ju đặt câu hỏi về tính bền vững của mô hình đầu tư Bitcoin của Strategy, lưu ý rằng sự trì trệ kéo dài có thể làm suy yếu nhu cầu của nhà đầu tư và thu hẹp mức premium trên cổ phiếu Strategy, khiến công ty khó huy động vốn hơn. Theo Thomas Perfumo, kinh tế trưởng tại Kraken, token này đã hai lần giảm xuống dưới đường trung bình động đơn giản 200 tuần ở mức khoảng 62.000 USD trong vòng hai tuần, nhưng đều phục hồi. Perfumo cho biết, trong lịch sử, các giao dịch mua ở gần mức đó mang lại lợi nhuận trung bình hơn 113% trong năm tiếp theo và khoảng 313% trong hai năm.
Cảnh báo được đưa ra trong bối cảnh Bitcoin phải đối mặt với những câu chuyện đối lập. Nhà giao dịch ẩn danh Killa dự báo khả năng "đáy vĩ mô" trong khoảng 50.000–60.000 USD trong quý III, lập luận rằng thị trường thường chạy trước các mức thanh khoản mà ai cũng đang theo dõi. "Nếu vùng thanh khoản cụ thể dưới 60.000 USD này bị quét, rất có khả năng nhóm thanh khoản lớn tiếp theo hình thành trong khoảng tháng 7 đến tháng 9 sẽ không bao giờ bị lấp đầy, đánh dấu đáy vĩ mô," Killa nói.
Dữ liệu on-chain từ CryptoQuant cho thấy hoạt động mạng của Bitcoin thấp hơn 7% so với mức đỉnh mọi thời đại ghi nhận vào tháng 9/2024, trong khi mempool đã tăng lên khoảng 128.000 giao dịch, mức cao nhất kể từ tháng 2/2025. Sự gia tăng các giao dịch giá trị thấp — được thúc đẩy bởi Runes, Ordinals và token BRC-20 — đã đẩy mức sử dụng OP_RETURN lên gần mức kỷ lục vào năm 2026 sau khi các nhà phát triển Bitcoin Core loại bỏ giới hạn chuyển tiếp 80 byte tồn tại lâu năm vào năm ngoái.
Ju cho biết phần lớn câu chuyện tăng giá trước đây của Bitcoin đã cạn kiệt. Mặc dù được quảng bá như vàng kỹ thuật số, nhưng đôi khi nó lại giao dịch như một cổ phiếu công nghệ, ông viết. Câu chuyện về một loại tiền tệ cho tự do cũng kém hấp dẫn hơn trước. Tuy nhiên, Ju vẫn giữ quan điểm tích cực dài hạn, lưu ý rằng nguồn vốn có thể chảy vào token này vẫn còn rất lớn và nhiều tổ chức tài chính hơn sẽ tham gia thị trường.
"Bitcoin không chỉ cần một chất xúc tác khác," Ju viết. "Nó cần một câu chuyện trung tâm mới để tập hợp những người ủng hộ trở lại."
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
