Lượng mở hợp đồng tương lai Bitcoin (BTC) trên Binance đã tăng 40% trong 82 ngày qua lên mức vượt quá 8,9 tỷ USD, báo hiệu sự gia tăng nhanh chóng trong giao dịch đòn bẩy trên sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới ngay cả khi thị trường rộng lớn hơn vẫn thận trọng.
Động thái này cho thấy thị trường không thấy một sự đảo ngược xu hướng cấu trúc theo hướng đi xuống, theo Tim Sun, một nhà nghiên cứu cấp cao tại HashKey Group. Sun lưu ý rằng đợt bán tháo gần đây xuống vùng 75.000–77.000 USD là một đợt thanh lọc đòn bẩy chứ không phải là một sự đầu hàng một chiều, cho thấy đáy tạm thời vẫn được xác định rõ ràng. Tuy nhiên, ông chỉ ra lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng là một trở ngại chính ngăn cản vốn mới vào thị trường.
Sự gia tăng trên Binance tương phản với thị trường rộng lớn hơn, nơi tổng lượng mở hợp đồng tiền điện tử là 99,09 tỷ USD vẫn thấp hơn 50% so với mức đỉnh tháng 10 năm 2025, theo báo cáo của CoinGecko. Dữ liệu làm nổi bật sự thiết lập lại đòn bẩy trên toàn thị trường sau một cú sốc thanh lý lớn, ngay cả khi các nhà giao dịch phái sinh xây dựng lại vị thế trên các sàn giao dịch cụ thể. Thị trường gần đây đã vượt qua một sự kiện thanh lý trị giá 657 triệu USD, với các vị thế mua chiếm khoảng 584 triệu USD, gây áp lực lên giá.
Sự tập trung đòn bẩy trên Binance tạo ra một môi trường đầy biến động. Với tỷ lệ cấp vốn vẫn dương nhẹ, các nhà giao dịch đang trả tiền để duy trì vị thế mua bất chấp giá suy yếu. Điều này tạo ra một đợt siết nợ tiềm năng, với bản đồ nhiệt thanh lý cho thấy các cụm đòn bẩy dày đặc quanh vùng hỗ trợ 76.300–76.700 USD và vùng kháng cự 78.500–79.000 USD.
Đòn bẩy tăng trong bối cảnh giảm thiểu rủi ro
Trong khi các nhà giao dịch Binance đã tích cực thêm đòn bẩy, bối cảnh phái sinh rộng lớn hơn đã dịu đi vào năm 2026. 11 sàn giao dịch vĩnh cửu tập trung hàng đầu đã chứng kiến khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng giảm 34% xuống còn 4,69 nghìn tỷ USD trong bốn tháng đầu năm so với năm 2025.
Sự phân kỳ này cho thấy sự tích tụ gần đây mang tính cô lập hơn, thay vì là sự quay trở lại của cơn sốt đầu cơ năm 2025 trên toàn thị trường. Dữ liệu cho thấy các sàn giao dịch vĩnh cửu phi tập trung đang dần chiếm ưu thế, với thị phần lượng mở hợp đồng tăng lên 13,5% vào tháng 4 năm 2026 từ mức chỉ 3,6% vào đầu năm 2025. Tuy nhiên, với việc Binance nắm giữ 33% thị trường vĩnh cửu tập trung, động lực đòn bẩy nội bộ của nó có ảnh hưởng đáng kể đến hành động giá ngắn hạn.
Thị trường giao ngay suy yếu tạo điều kiện cho siết nợ
Sự gia tăng đòn bẩy phái sinh đang diễn ra cùng với hoạt động thị trường giao ngay yếu rõ rệt, một sự kết hợp thường đi trước biến động cao. Dữ liệu on-chain từ Glassnode cho thấy delta khối lượng lũy kế giao ngay (CVD) của Bitcoin đã âm trong chín phiên liên tiếp cho đến ngày 19 tháng 5, chuỗi bán ròng giao ngay duy trì dài nhất được ghi nhận vào năm 2026.
Sự thiếu hụt lực mua giao ngay mạnh mẽ, được xác nhận bởi dữ liệu Nexo cho thấy khối lượng giao ngay hàng giờ thấp hơn 40% so với cùng kỳ năm 2025, có nghĩa là thị trường dễ bị di chuyển bởi các dòng vốn phái sinh. Nếu không có nhu cầu giao ngay mạnh mẽ để hấp thụ áp lực bán, một sự phá vỡ dứt khoát mức hỗ trợ 76.500 USD có thể kích hoạt các đợt thanh lý liên hoàn về vùng thanh khoản lớn tiếp theo gần 74.000 USD. Ngược lại, một cú hích trên 78.500 USD có thể kích hoạt một đợt siết nợ bán khống. Sự quan tâm đầu cơ dường như tập trung vào Bitcoin, khi tâm lý xung quanh Ethereum đã chuyển biến xấu, với mạng lưới gần đây chuyển sang lạm phát và các bên ủng hộ nổi tiếng đang đánh giá lại triển vọng của nó.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
