Tỷ lệ put-call Bitcoin chạm mức cao nhất 1 năm khi phe gấu nhắm mục tiêu giảm xuống 55.000 USD

Phí bảo hiểm chi trả cho các quyền chọn put Bitcoin trên Deribit đạt tổng cộng 115 triệu USD vào ngày 26/6, gấp bảy lần mức 16 triệu USD chi cho quyền chọn call — mức chênh lệch lớn nhất trong 12 tháng, theo dữ liệu từ Laevitas.

"Tỷ lệ put-call tăng cao phản ánh một thị trường đang tích cực phòng ngừa rủi ro giảm điểm, nhưng điều đó không nhất thiết báo hiệu niềm tin chắc chắn từ phe gấu," các nhà phân tích tại QCP Capital nhận định trong báo cáo Market Color mới nhất của họ.

Độ lệch delta quyền chọn Bitcoin 30 ngày ở mức 19% vào thứ Hai, nghĩa là các nhà tạo lập thị trường không sẵn sàng nắm giữ rủi ro giảm giá — một mức đã kéo dài suốt bốn tuần. Định vị bi quan này diễn ra cùng với bảy tuần liên tiếp dòng vốn rút ròng từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ, làm tiêu tan hy vọng phục hồi từ mức đáy 58.050 USD chạm vào ngày 25/6, theo dữ liệu từ SoSoValue.

Việc kiểm định lại mức 55.000 USD không nên bị loại trừ, nhưng nhu cầu gia tăng đối với phòng ngừa rủi ro giảm điểm không xác nhận niềm tin bi quan. Bitcoin đang giao dịch quanh mức 60.000 USD vào thứ Hai, với biên độ 58.000 USD đến 61.000 USD đang định hình hành động ngắn hạn.

Phân kỳ RSI Lặp lại Đáy Thị trường Gấu 2022

Bất chấp định vị quyền chọn bi quan, các chỉ số RSI trên nhiều khung thời gian khác nhau đang phát ra một tín hiệu tương phản. Một phân kỳ tăng giá — khi RSI tạo đáy cao hơn trong khi giá tạo đáy thấp hơn — đã hình thành trên biểu đồ bốn giờ và hàng ngày, một mô hình từng xảy ra trước đáy thị trường gấu năm 2022 của Bitcoin tại 15.600 USD.

"Một khi bạn thấy nó, bạn không thể không nhận ra. Lại giống năm 2022 rồi," nhà giao dịch ẩn danh Rod viết trên X, so sánh cấu trúc hiện tại với đáy chu kỳ đã tạo nên một nền giá vững chắc trước đó.

Nhà phân tích tiền điện tử Lukasz Wydra mô tả các tín hiệu RSI là một "dấu hiệu đáng khích lệ," lưu ý rằng Binance vẫn đang bảo vệ mức giá bất chấp dòng chảy quyền chọn bi quan.

Dòng vốn ETF Rút ra và Xoay vòng Vốn

Áp lực bi quan không chỉ giới hạn ở thị trường phái sinh. Các nhà đầu tư bán lẻ dường như đang xoay vòng ra khỏi vàng và Bitcoin để chuyển sang cổ phiếu bán dẫn, theo phân tích từ The Kobeissi Letter. Dữ liệu Bloomberg cho thấy hơn 20 tỷ USD dòng vốn tích lũy vào các quỹ ETF bán dẫn, thúc đẩy mức tăng 81% của iShares Semiconductor ETF và mức tăng 60% của VanEck Semiconductor ETF.

Sự yếu kém của Bitcoin cũng có thể một phần do lo ngại về khả năng chi trả cổ tức và quản lý khoản nợ đáo hạn vào năm 2027 của MicroStrategy. Công ty đã phản hồi hôm thứ Hai bằng cách công bố thêm 1,2 tỷ USD tiền mặt từ các đợt bán cổ phiếu gần đây và dành ra 1,25 tỷ USD Bitcoin để bán sau này — một động thái làm dịu lo ngại ngắn hạn nhưng tạo ra căng thẳng về động lực cung.

Những Điều Cần Theo Dõi

Nền tảng phân tích onchain Glassnode cho biết người mua "cho đến nay vẫn thiếu niềm tin cần thiết để thiết lập một sự phục hồi bền vững," khi thị trường giao ngay chịu áp lực bán ròng liên tục bất chấp hoạt động giao dịch gia tăng. Công ty lưu ý rằng sự dịch chuyển quyền sở hữu nguồn cung sang các nhà đầu tư mang tính đầu cơ cao hơn đã làm gia tăng khả năng biến động giá.

"Bitcoin dường như đang ổn định quanh vùng 60.000 USD, nhưng với dòng lệnh giao ngay, định vị phái sinh và nhu cầu tổ chức đều vẫn ở thế phòng thủ, một sự phục hồi bền vững có khả năng sẽ đòi hỏi niềm tin mua vào quay trở lại một cách đáng kể," Glassnode kết luận.

Cộng tác viên CryptoQuant, I. Moreno, chỉ ra Tỷ lệ Đếm Lợi nhuận/Thua lỗ UTXO giảm xuống 5,9 — mức thấp nhất kể từ năm 2022 — là "cờ hiệu đáy đầu tiên" của Bitcoin trong thị trường gấu hiện tại, mặc dù ông cảnh báo rằng "thị trường vẫn có thể cần hấp thụ thêm áp lực trước khi giai đoạn bi quan có thể hoàn toàn cạn kiệt."

Lịch sử mang lại một số hy vọng cho phe bò: Tháng Bảy là tháng tăng giá đối với Bitcoin trong 10 trên 13 năm gần đây, thường đảo ngược sự yếu kém của tháng Sáu. Nhà giao dịch và phân tích Rekt Capital lưu ý rằng nếu mô hình này tiếp diễn, tháng Bảy có thể mang lại sự giải tỏa trước khi một đợt điều chỉnh tiềm năng xảy ra vào tháng Tám.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.