Bitcoin tái chiếm 63K USD trong thanh khoản kỳ nghỉ mỏng sau đợt ETF tháo chạy 4,5 tỷ USD hồi tháng 6

Bitcoin đã tăng 5% lên 63.200 USD vào lúc 16:00 UTC ngày 4/7, phục hồi sau tháng 6 chứng kiến 4,5 tỷ USD rút khỏi các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ — mức rút ròng hàng tháng cao nhất từ trước đến nay.

"Đợt tăng diễn ra trong khoảng trống — khối lượng giao dịch ngày lễ khuếch đại mọi lệnh mua," Nina Volkov, nhà phân tích tiền mã hóa vĩ mô tại Edgen, nhận định. "Điều quan trọng là liệu nhu cầu giao ngay có được duy trì khi thanh khoản trở lại bình thường vào tuần tới hay không."

Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch giao ngay lớn đạt 18,2 tỷ USD trong 24 giờ tính đến 16:00 UTC, thấp hơn khoảng 40% so với mức trung bình 7 ngày là 30,5 tỷ USD, theo dữ liệu từ CoinGecko. Hợp đồng mở trên hợp đồng tương lai Bitcoin tăng 3,2% lên 28,7 tỷ USD trong cùng kỳ, với tỷ lệ tài trợ chuyển sang dương +0,005% trên Binance sau khi phần lớn tháng 6 nằm trong vùng âm.

Đợt tăng này thu hồi khoảng một nửa mức giảm của Bitcoin trong tháng 6 từ 68.500 USD xuống 58.200 USD, nhưng tính bền vững phụ thuộc vào việc liệu dòng vốn ETF có đảo chiều trong tháng 7 hay không. 4,5 tỷ USD rút ròng trong tháng 6 — tập trung vào GBTC và IBIT — đánh dấu tháng tồi tệ nhất đối với các sản phẩm này kể từ khi ra mắt vào tháng 1/2024. Dòng vốn ròng dương trở lại trong tuần đầu tiên của tháng 7 sẽ báo hiệu niềm tin của tổ chức đang được tái thiết lập.

Dữ liệu on-chain cho thấy áp lực bán chi phối tháng 6 có thể đang cạn kiệt. Tỷ lệ Lợi nhuận/Lỗ thực tế (Realized P/L Ratio) của Bitcoin đã giảm xuống -0,35 vào ngày 3/7 — mức thấp nhất trong 43 tháng, theo Glassnode. Chỉ số này, so sánh lợi nhuận thực tế với thua lỗ thực tế, trong lịch sử thường chạm đáy gần các vùng đáy lớn của thị trường. Chỉ số âm sâu cho thấy các nhà đầu tư bán thấp hơn giá vốn đang đầu hàng — một mô hình từng xảy ra trước các đợt phục hồi vào năm 2022 và 2020.

Dữ liệu dòng vốn ETF mới nhất ủng hộ quan điểm này. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận 223 triệu USD dòng vốn ròng vào ngày 3/7, dẫn đầu là FBTC với 166 triệu USD và ARKB với 91,8 triệu USD, theo dữ liệu từ The Block. Đây là ngày dòng vốn dương đáng kể đầu tiên sau hai tuần rút ròng tổng cộng khoảng 2 tỷ USD.

Thanh khoản vẫn là mảnh ghép còn thiếu

Bất chấp nhu cầu ETF quay trở lại, môi trường thanh khoản rộng hơn vẫn tiếp tục thu hẹp. Vốn hóa thị trường kết hợp của USDC và USDT đã giảm lần lượt 3,6% và 2% trong 30 ngày qua, kéo dài đà suy giảm bắt đầu từ tháng 11/2025, theo dữ liệu từ DefiLlama. Hơn 1 tỷ USD nguồn cung stablecoin đã rời khỏi thị trường chỉ trong tuần kết thúc ngày 4/7.

Điều này tạo ra một sự căng thẳng: dòng vốn ETF cho thấy nhu cầu tổ chức đang quay trở lại, nhưng thanh khoản stablecoin thu hẹp đồng nghĩa với việc có ít "đạn dược" hơn trên các sàn để hấp thụ áp lực bán. Nếu hợp đồng mở của Bitcoin tiếp tục tăng — hiện đã quay trở lại vùng mà Coinglass phân loại là "đòn bẩy nhẹ" — thị trường có thể trở nên dễ bị tổn thương trước một làn sóng thanh lý trên bất kỳ biến động giảm mạnh nào.

Các ngưỡng kháng cự và hỗ trợ cần theo dõi

Ngưỡng kháng cự ngay lập tức của Bitcoin nằm tại 64.500 USD — mức đỉnh ngày 20/6 trước đợt bán tháo xuống 58.200 USD. Một cú bứt phá sạch sẽ trên mức đó với khối lượng giao dịch trên mức trung bình 7 ngày sẽ xác nhận đà phục hồi đang bền vững. Về phía giảm, 60.000 USD vẫn là ngưỡng hỗ trợ quan trọng — mức đã được giữ vững trong đợt bán tháo ngày 24/6 và đã được kiểm tra bốn lần kể từ tháng 3.

Chất xúc tác vĩ mô tiếp theo là dữ liệu CPI tháng 6 của Mỹ sẽ được công bố vào ngày 10/7. Một con số thấp hơn mức đồng thuận 3,1% của chỉ số lạm phát chính có thể củng cố luận điểm về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất, có khả năng đưa dòng vốn quay trở lại các tài sản rủi ro bao gồm cả tiền mã hóa.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.