Khối lượng giao dịch Bitcoin spot giảm 81% khi thị trường lặp lại thiết lập phục hồi năm 2023

Khối lượng giao dịch Bitcoin spot trên các sàn giao dịch lớn đã giảm 81% so với đỉnh tháng 10/2025, với hoạt động trên Binance giảm xuống còn 36,4 tỷ USD từ 198,6 tỷ USD, theo dữ liệu từ CryptoQuant.

"Sự sụt giảm trong hoạt động giao dịch cho thấy áp lực bán đằng sau đợt điều chỉnh hiện tại đang dần mất đà," một nhà phân tích tại CryptoQuant viết trong một báo cáo nghiên cứu ngày 26/5.

Khối lượng giao dịch trên Gate.io giảm 79,6% trong cùng kỳ, trong khi Bybit giảm 66%, xác nhận một sự chậm lại trên toàn thị trường thay vì sự dịch chuyển giữa các nền tảng. Lần cuối cùng khối lượng giao dịch Bitcoin spot thấp đến vậy là vào tháng 7/2023, giữa chu kỳ thị trường gấu trước đó. Sự rút lui rộng hơn về mức độ tham gia diễn ra khi các nhà đầu tư xoay vòng sang hàng hóa và các chỉ số cổ phiếu truyền thống giữa áp lực lạm phát liên quan đến xung đột Mỹ-Iran.

"Trong lịch sử, chính sau khi khối lượng giao dịch spot sụp đổ thì thị trường gấu năm 2023 mới kết thúc, tiếp theo là sự trở lại của biến động và sự phục hồi của xu hướng tăng," nhà phân tích của CryptoQuant cho biết. Bitcoin giao dịch quanh mức 76.660 USD tại thời điểm viết bài, phục hồi từ mức thấp gần 74.300 USD chạm trong cuối tuần, với tỷ lệ tài trợ (funding rates) dương duy trì trên Binance trong hai ngày qua cho thấy các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy đang định vị cho một đợt bật tăng trên 82.000 USD.

Sự Sụp Đổ Khối Lượng Phản Ánh Đáy Chu Kỳ 2023

Sự suy giảm hoạt động giao dịch hiện tại đã tạo ra sự so sánh trực tiếp với nửa cuối năm 2023, khi giao dịch Bitcoin spot suy yếu mạnh trước khi biến động quay trở lại và động lực tăng giá phục hồi. Dữ liệu từ Coinglass cho thấy sự tham gia yếu hơn trên cả thị trường spot và phái sinh, với hợp đồng mở (open interest), tỷ lệ tài trợ và hoạt động thanh lý đều chỉ ra nhu cầu đầu cơ yếu hơn và đòn bẩy thấp hơn so với các đỉnh chu kỳ trước đó.

Thanh khoản mỏng có thể khuếch đại biến động một khi hoạt động giao dịch phục hồi, vì các sổ lệnh nhỏ hơn thường dẫn đến những biến động giá mạnh hơn. Nhà phân tích lưu ý rằng sự hạ nhiệt trong áp lực bán có thể là tín hiệu quan trọng hơn — sự sụp đổ khối lượng cho thấy giai đoạn phân phối sau khi Bitcoin vượt 80.000 USD vào tháng 4 có thể đang cạn kiệt.

Dòng Vốn ETF Chậm Lại, Cấu Trúc Tổ Chức Vẫn Vững

Sự co hẹp khối lượng diễn ra sau một giai đoạn bán tháo mạnh từ các tổ chức. Các quỹ ETF Bitcoin spot tại Mỹ ghi nhận 1,26 tỷ USD dòng vốn ròng rút ra trong tuần từ ngày 18/5 đến 22/5, mức rút ròng hàng tuần lớn nhất năm 2026, với quỹ IBIT của BlackRock chiếm khoảng 1,01 tỷ USD trong tổng số đó. Tuy nhiên, việc bán tháo diễn ra có trật tự — BlackRock dàn trải các đợt mua lại đều đặn trong năm ngày, nhịp điệu thanh toán định kỳ thay vì một công ty vội vã thoát hàng.

Các quỹ ETF spot hiện vẫn nắm giữ khoảng 1,3 triệu Bitcoin, gần 7% tổng nguồn cung, và dòng vốn ròng tích lũy kể từ năm 2024 đã vượt 57 tỷ USD. Cơ sở hạ tầng tổ chức đã thúc đẩy đợt tăng giá 2024-2025 vẫn còn nguyên vẹn, ngay cả khi nhu cầu ngắn hạn đã hạ nhiệt.

Các mức cần theo dõi là 75.000 USD làm hỗ trợ — mức mà Bitcoin đã bảo vệ trong cuối tuần — và 78.000 USD làm kháng cự phía trên. Chỉ số quan trọng nhất là dòng vốn ETF, vì chính yếu tố đó đã đẩy thị trường đi xuống ngay từ đầu. Sự quay trở lại của dòng vốn ròng vào sẽ báo hiệu rằng quá trình xoay vòng khỏi tài sản rủi ro đã kết thúc, có khả năng tạo tiền đề cho chặng tăng tiếp theo.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.