Những điểm chính
Khối lượng giao dịch giao ngay Bitcoin trên các sàn giao dịch tập trung đã sụp đổ 81% so với đỉnh tháng 10/2025, đánh dấu sự suy giảm mạnh nhất trong hoạt động do nhà đầu tư bán lẻ dẫn dắt kể từ thị trường gấu năm 2022, khi các nhà giao dịch thông thường rời đi và những người tham gia chuyên nghiệp tập trung vào một số ít sàn giao dịch.
Khối lượng giao dịch giao ngay Bitcoin trên Binance đã giảm xuống còn khoảng 36,4 tỷ USD trong những tháng gần đây từ mức 198,6 tỷ USD vào tháng 10/2025, theo dữ liệu được trích dẫn bởi nhà bình luận thị trường Su Hu. Trên tất cả các sàn giao dịch tập trung, tổng khối lượng giao dịch giao ngay đã giảm xuống còn 4,3 nghìn tỷ USD vào tháng 3/2026, giảm 48% so với đỉnh tháng 10 và là mức thấp nhất hàng tháng kể từ tháng 10/2024. Khối lượng tiếp tục yếu hơn trong tháng 4, xuống còn 679 tỷ USD, giảm 46% so với cùng kỳ năm trước và thấp hơn 67% so với đỉnh chu kỳ, đánh dấu mức thấp nhất trong 25 tháng.
"Sự suy giảm này phản ánh sự thay đổi mang tính cấu trúc trong sự tham gia thị trường, với các nhà giao dịch bán lẻ thoát ra trong khi các bàn chuyên nghiệp duy trì sự hiện diện của họ," các nhà phân tích của CryptoQuant viết trong một báo cáo được chia sẻ với CryptoSlate. "Các nhà đầu tư thông thường thường rời khỏi thị trường hoàn toàn sau khi chịu lỗ hoặc giảm mạnh vị thế của họ khi động lực hiện tại chững lại."
Sự suy giảm song song trong thị trường phái sinh càng củng cố thêm chiều rộng của đợt thoái lui. Khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã giảm 53% so với mức đỉnh tháng 10/2025, theo sát sự thu hẹp của thị trường giao ngay, theo dữ liệu từ CryptoQuant. Sự sụt giảm đồng bộ trên cả sản phẩm giao ngay và có đòn bẩy cho thấy người dùng không chỉ đơn thuần xoay vòng giữa các loại sản phẩm — nhu cầu tổng thể đối với tài sản kỹ thuật số đã suy yếu về cơ bản.
Sự thu hẹp diễn ra sau sự cố thị trường ngày 10/11, khi thanh lý vượt quá 19 tỷ USD trên các sàn giao dịch. Kể từ sự kiện đó, khối lượng giao dịch giao ngay đã giảm theo tháng trên các nền tảng lớn. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã chứng kiến dòng vốn rút ra hơn 1,5 tỷ USD, đợt rút vốn lớn nhất của quỹ trong năm 2026, theo dữ liệu được các nhà phân tích thị trường trích dẫn.
Quy mô giao dịch trung bình tăng khi mảng bán lẻ mờ nhạt
Bất chấp sự sụp đổ về khối lượng tuyệt đối, quy mô giao dịch trung bình đã tăng lên — một dấu hiệu cho thấy những người tham gia còn lại chủ yếu là chuyên nghiệp. Gate ghi nhận quy mô giao dịch giao ngay Bitcoin trung bình cao nhất trong số các sàn tập trung lớn ở mức khoảng 4.000 USD mỗi giao dịch trong năm 2026, giảm so với mức đỉnh 6.200 USD trong một làn sóng chào đón các tổ chức vào năm 2025. Kraken, MEXC và OKX cũng nằm trong số các sàn hàng đầu về quy mô giao dịch giao ngay Bitcoin trung bình.
Dấu ấn của các tổ chức thậm chí còn rõ rệt hơn trong lĩnh vực phái sinh. Gate dẫn đầu thị trường về quy mô giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin trung bình ở mức khoảng 8.900 USD trong năm 2026, sau khi đạt đỉnh 24.700 USD vào tháng 8/2025. Kraken và OKX cũng duy trì vị thế dẫn đầu về quy mô giao dịch phái sinh.
Thanh khoản đã tập trung vào ít sàn giao dịch hơn do kết quả này. Gate và Binance duy trì độ sâu sổ lệnh 1% hàng đầu trong số các sàn giao dịch lớn, với độ sâu trung bình khoảng 200.000 đến 250.000 BTC trong giai đoạn theo dõi. Trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn, Gate cung cấp độ sâu Bitcoin dao động từ 750.000 đến 1,3 triệu BTC mỗi ngày, trong khi Hyperliquid, sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu, duy trì độ sâu trên 600.000 BTC.
Các sàn giao dịch chuyển hướng sang sản phẩm kiểu Phố Wall
Đối mặt với cơ sở khách hàng bán lẻ đang thu hẹp, các nền tảng tiền điện tử lớn đang mở rộng sang các hợp đồng tương lai vĩnh viễn tài chính truyền thống (TradFi) gắn liền với vàng, bạc, dầu và các chỉ số cổ phiếu. Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn TradFi trên các sàn giao dịch tiền điện tử đã đạt khoảng 450 tỷ USD mỗi tháng vào tháng 3/2026, theo CryptoQuant. Các hợp đồng liên quan đến kim loại chiếm hơn 90% khối lượng đó, với vàng và bạc dẫn đầu khi các nhà giao dịch thể hiện quan điểm vĩ mô thông qua cơ sở hạ tầng tiền điện tử.
Gate xử lý gần 290 tỷ USD khối lượng hợp đồng tương lai TradFi trong tháng 3, vượt xa các nền tảng khác. Binanza đứng thứ hai với 109 tỷ USD. Tính từ đầu năm đến nay, Gate dẫn đầu với khoảng 368 tỷ USD khối lượng hợp đồng tương lai TradFi, tiếp theo là Binance với 298 tỷ USD — chiếm khoảng 2/3 toàn bộ thị trường. MEXC theo sau với 179 tỷ USD, Bitget với 65 tỷ USD và Bybit với 24 tỷ USD.
Sự chuyển dịch này đại diện cho một sự thích ứng chiến lược đối với một ngành công nghiệp được xây dựng dựa trên các token kỹ thuật số biến động và đầu cơ bán lẻ. Với khối lượng giao dịch giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn ở mức thấp nhất trong nhiều năm, các sàn giao dịch đang dựa vào khả năng thực hiện chuyên nghiệp, thanh khoản sổ lệnh sâu và truy cập 24/7 vào các lớp tài sản truyền thống. Liệu khối lượng TradFi có thể bù đắp hoàn toàn sự sụt giảm trong hoạt động giao dịch tiền điện tử gốc hay không vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
