Dữ liệu từ công ty phân tích on-chain Santiment cho thấy các ví cá voi Bitcoin đã bán tháo 1,42 tỷ USD tài sản trong bốn ngày tính đến ngày 23 tháng 5, khi dữ liệu lạm phát dai dẳng làm xói mòn tâm lý nhà đầu tư.
"Khi cá voi chuyển token lên các sàn giao dịch, điều đó thường báo hiệu ý định bán", công ty phân tích on-chain Lookonchain cho biết trong một phân tích liên quan về một đợt bán 20.000 Ether từ một ví riêng biệt vào ngày 22 tháng 5. Việc phân phối Bitcoin quy mô lớn này góp phần vào mô hình thoái vốn của cá voi trong năm 2026, gây áp lực đáng kể lên các mức hỗ trợ chính của thị trường.
Hoạt động bán từ các chủ sở hữu lớn diễn ra khi dữ liệu từ thị trường tương lai cho thấy sự tích tụ của các vị thế bán khống, tạo ra một thiết lập biến động cho một đợt ép mua (short squeeze) tiềm năng. Lãi suất mở đã tăng lên trong khi giá vẫn duy trì trong phạm vi hẹp, một thiết lập kỹ thuật có thể dẫn đến sự đảo chiều giá mạnh mẽ nếu những người bán bị buộc phải đóng vị thế. Động thái này tương tự như thiết lập ép bán (long squeeze) được quan sát gần đây ở XRP, nơi lãi suất mở tăng cũng chỉ ra một cấu trúc thị trường mong manh, dễ bị tổn thương trước một chuyển động đột ngột và mạnh mẽ.
Hoạt động này của cá voi xảy ra trong môi trường kinh tế vĩ mô đang xấu đi, với thị trường trái phiếu lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2023 đang định giá khả năng tăng lãi suất, chứ không phải cắt giảm. Với lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm trên 4,6% và dữ liệu CPI gần đây đạt mức cao nhất trong ba năm là 3,8%, khả năng Fed nới lỏng chính sách đã suy yếu, tạo áp lực giảm giá lên các tài sản rủi ro như Bitcoin.
Đợt bán tháo 1,42 tỷ USD của cá voi đại diện cho một khối lượng tài sản đáng kể đổ vào thị trường trong một khoảng thời gian ngắn. Mô hình phân phối này đã được nhìn thấy vào đầu tháng khi một ví liên kết với Metalpha chuyển hơn 20 triệu USD ETH lên sàn giao dịch, như đã lưu ý trong dữ liệu on-chain. Trong khi thị trường Bitcoin đang chờ đợi một đợt ép mua tiềm năng để đẩy giá lên cao, việc bán liên tục từ các ví lớn, có thông tin tốt cho thấy một triển vọng thận trọng, nếu không muốn nói là bi quan.
Thái độ thận trọng này cũng được phản ánh trên các thị trường tài chính rộng lớn hơn. "Người tiêu dùng không hề kiên cường. Người tiêu dùng đã kiệt sức", Stephanie Pomboy của MacroMavens viết trong một ghi chú gần đây được MarketWatch nhấn mạnh, chỉ ra tỷ lệ nợ quá hạn thẻ tín dụng ở mức tương đương trong thời kỳ Đại Suy thoái. Sự suy yếu vĩ mô này, kết hợp với một thị trường trái phiếu diều hâu, tạo ra một rào cản khó khăn cho Bitcoin, ngay cả khi các dự báo giá dài hạn từ những nhân vật như Tom Lee của Fundstrat vẫn nhắm tới mức 200.000 đến 250.000 USD cho năm 2026. Tuy nhiên, những dự báo lạc quan đó phụ thuộc vào nhu cầu ETF bền vững và sự trở lại của môi trường thanh khoản thuận lợi hơn.
Hiện tại, các nhà giao dịch đang bị kẹt giữa áp lực bán on-chain rõ rệt từ cá voi và tiềm năng cho một đợt ép mua mạnh mẽ. Kết quả có thể sẽ phụ thuộc vào việc liệu các áp lực vĩ mô từ lạm phát cao và lợi suất tăng có áp đảo các vị thế đầu cơ trên thị trường phái sinh hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
