ETF Bitcoin mới của BlackRock đánh đổi tiềm năng tăng giá để lấy các khoản thanh toán tiền mặt hai con số, thử nghiệm xem các nhà đầu tư khao khát lợi suất có chấp nhận một phiên bản giới hạn mức tăng của tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới hay không.
BlackRock bắt đầu giao dịch quỹ iShares Bitcoin Premium Income ETF trên Nasdaq vào giữa tháng 6, bán các quyền chọn mua có bảo đảm (covered call) đối với quỹ giao ngay trị giá 65,8 tỷ USD để tạo ra lợi suất hai con số.
"Đây là bước tiến tự nhiên tiếp theo cho các quỹ bitcoin, được xây dựng cho các nhà đầu tư thu nhập và các tổ chức chưa bao giờ có thể nắm giữ một tài sản không có lợi suất tự nhiên," Robert Mitchnick, Giám đốc toàn cầu về tài sản kỹ thuật số của BlackRock, nói với CoinDesk.
Quỹ này, mã BITA, nhắm mục tiêu lợi suất hàng năm từ 15% đến 25% trong khi đặt mục tiêu nắm bắt ít nhất 70% mức tăng của Bitcoin, theo nhà phân tích ETF cấp cao Eric Balchunas. Quỹ tính phí chi phí hoạt động 0,65%, thấp hơn so với các quỹ covered call đối thủ. BITA bán quyền chọn mua đối với quỹ ETF Bitcoin giao ngay IBIT của BlackRock, mang lại cho nhà đầu tư thu nhập phí bảo hiểm ổn định nhưng giới hạn mức tham gia vào các đợt tăng giá mạnh. Mitchnick cho biết sản phẩm này được thiết kế để hoạt động tốt trong thị trường đi ngang hoặc giảm điểm và sẽ hoạt động kém hơn trong các đợt tăng giá mạnh.
Đợt ra mắt này đặt BlackRock vào thế cạnh tranh với Strategy (Strategy) trong việc tìm kiếm mức độ tiếp xúc Bitcoin tập trung vào lợi suất và tạo ra cuộc đua với một sản phẩm cạnh tranh của Goldman Sachs dự kiến ra mắt vào tháng 7. Điều này cũng làm sống lại cuộc tranh luận về việc liệu quyền sở hữu Bitcoin thông qua ETF có làm suy yếu nguyên tắc tự lưu ký của tài sản này hay không.
Dòng vốn tổ chức tăng tốc khi cuộc tranh luận về lưu ký ngày càng sâu sắc
IBIT đã thu hút 906 Bitcoin, trị giá khoảng 57,7 triệu USD, chỉ trong một ngày của tuần này, trong khi Fidelity đã tích lũy 37.700 BTC trong cùng giai đoạn biến động, cho thấy niềm tin tổ chức bền vững. Bitcoin giao dịch quanh mức 65.854 USD tính đến thứ Ba, với Chỉ số Sợ hãi & Tham lam ở mức 24 — nằm sâu trong vùng "Sợ hãi" — theo dữ liệu của CoinGecko.
Sự đổ xô vào các quỹ đã thu hút những cảnh báo từ bên trong ngành. Paolo Ardoino, giám đốc công nghệ của Bitfinex và Tether, cho biết các ETF đi ngược lại với nguyên lý cốt lõi của Bitcoin. "Nếu 99,99% Bitcoin sẽ nằm trong tất cả các ETF, chúng ta sẽ cảm thấy thế nào về điều đó?" ông nói trong một cuộc phỏng vấn. Giám đốc Thương mại của Trezor, Danny Sanders, đã cảnh báo riêng tại BTC Prague rằng việc phụ thuộc rộng rãi hơn vào ETF thay vì khóa cá nhân sẽ gây hại cho ngành, lưu ý rằng chỉ khoảng 10% trong số 600 triệu người dùng trong ngành tự nắm giữ tài sản của mình.
Michael Terpin, một nhà đầu tư Bitcoin lâu năm, lập luận rằng cơ sở người mua hầu như chưa được hình thành. "Chúng ta vẫn chỉ có khoảng 4% dân số thế giới sở hữu Bitcoin," ông nói trên podcast On The Margin. Ông nhìn thấy một cú sốc nguồn cung đẩy giá lên cao hơn khi Bitcoin thứ 20 triệu vừa được khai thác, chỉ còn 1 triệu Bitcoin để được sản xuất trong thế kỷ tới.
Các mục tiêu giá rất đa dạng. JPMorgan thấy mức 170.000 USD trong chu kỳ này và VanEck là 180.000 USD, trong khi Galaxy Research đã đưa ra mức đáy chu kỳ thấp tới 40.000 đến 46.000 USD. Standard Chartered gọi mức giảm xuống khoảng 59.000 USD là đáy và tuyên bố kết thúc "mùa đông tiền điện tử."
Dòng vốn sẽ giải quyết cuộc tranh luận. Nếu BITA và IBIT tiếp tục hấp thụ coin trong khi Bitcoin giữ vững mức thấp 65.000 USD, thì hoạt động mua của tổ chức là có thật. Nếu quỹ lợi suất chỉ làm giảm nhu cầu đối với ETF giao ngay, những người hoài nghi sẽ có bằng chứng của họ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
