Điểm chính
Ngân hàng Montreal đã đồng ý bán hai mảng kinh doanh tài chính của mình cho Stonepeak, một bước đi chiến lược nhằm cải thiện lợi nhuận và tập trung vào các hoạt động ngân hàng cốt lõi sau khi cổ phiếu tăng vọt 57% trong một năm.
Trong một tuyên bố vào thứ Hai, ngân hàng cho biết việc thoái vốn sẽ giúp tăng hệ số vốn và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, thúc đẩy các ưu tiên chiến lược bằng cách cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và tăng cường sự tập trung vào các thị trường cốt lõi. Giao dịch bao gồm danh mục cho vay tại Hoa Kỳ và Canada của mảng Tài trợ Vận tải và Tài trợ Nhà cung cấp của BMO.
Mặc dù các điều khoản tài chính của thương vụ không được tiết lộ, BMO sẽ giữ lại 19,9% cổ phần trong các doanh nghiệp hợp nhất, cho phép ngân hàng tham gia vào sự tăng trưởng tương lai của họ dưới một cấu trúc vốn mới. Việc thoái vốn giúp hai đơn vị này có vị thế để tiếp tục phát triển cùng Stonepeak, một công ty đầu tư tập trung vào cơ sở hạ tầng và tài sản thực.
Đối với các nhà đầu tư, việc thoái vốn làm sâu sắc thêm các cuộc tranh luận về định giá của BMO. Động thái này được thiết kế để tinh giản bộ máy ngân hàng và tăng cường lợi nhuận cho cổ đông, nhưng nó diễn ra khi các chỉ số định giá đang cho thấy một bức tranh hỗn hợp đối với một trong những ngân hàng lớn nhất Canada.
Một quan điểm cho rằng BMO vẫn đang bị định giá thấp bất chấp hiệu suất cổ phiếu mạnh mẽ. Phân tích lợi nhuận thặng dư, phương pháp vốn hóa các khoản lợi nhuận mà một công ty kiếm được trên chi phí vốn chủ sở hữu, đặt giá trị nội tại của BMO ở mức 281,97 CAD mỗi cổ phiếu. So với mức giá gần đây là 208,29 CAD, mô hình này ngụ ý rằng cổ phiếu vẫn bị định giá thấp hơn 26%, cho thấy thị trường chưa phản ánh đầy đủ khả năng tạo ra lợi nhuận từ nền tảng vốn chủ sở hữu của ngân hàng.
Tuy nhiên, một thước đo định giá truyền thống hơn lại kể một câu chuyện khác. BMO hiện đang giao dịch ở mức tỷ số Giá trên Thu nhập (P/E) là 17,05 lần. Con số này cao hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành Ngân hàng là 11,01 lần và mức trung bình của các công ty cùng ngành là 15,52 lần. "Tỷ số Hợp lý" do Simply Wall St tính toán, có điều chỉnh cho hồ sơ rủi ro và tăng trưởng cụ thể của BMO, ở mức 16,54 lần, cho thấy cổ phiếu đang bị định giá hơi cao trên cơ sở này. Quan điểm này được củng cố bởi một loạt các mục tiêu giá của các nhà phân tích, từ mức thấp 175 CAD đến mức cao 224 CAD.
Việc bán cho Stonepeak là một bước đi rõ ràng của ban lãnh đạo BMO nhằm tối ưu hóa danh mục đầu tư và nâng cao lợi nhuận. Tuy nhiên, đối với các cổ đông, thành công cuối cùng của chiến lược này sẽ phụ thuộc vào việc liệu các hoạt động tinh giản của ngân hàng có thể mang lại sự tăng trưởng tương xứng với bội số P/E cao hiện tại hay không, hoặc liệu giá trị tiềm ẩn do mô hình lợi nhuận thặng dư gợi ý có được hiện thực hóa hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
