Các ý chính
BNP Paribas đã hạ bậc xếp hạng Cathay Pacific Airways Ltd. (00293.HK) xuống mức 'Trung lập' và cắt giảm 18% giá mục tiêu, cảnh báo rằng chi phí nhiên liệu tăng cao sẽ thắt chặt khả năng sinh lời của hãng hàng không.
"Việc tăng giá chỉ có thể bù đắp khoảng 70% mức tăng giá nhiên liệu bay trong tháng 3," BNP Paribas cho biết trong báo cáo nghiên cứu của mình, lưu ý rằng các tính toán của họ đã bao gồm 30% phòng hộ nhiên liệu của hãng.
Ngân hàng đã hạ giá mục tiêu đối với hãng hàng không có trụ sở tại Hồng Kông này xuống 10,7 HKD từ mức 13,1 HKD sau khi Cathay tăng phụ phí nhiên liệu đường dài lên 1.560 HKD. Mặc dù điều này tương đương với mức tăng giá vé khoảng 15% trên các tuyến chính, nhưng dự kiến nó sẽ không bao phủ hoàn toàn cơ sở chi phí nhiên liệu bay khoảng 0,12 HKD trên mỗi km ghế cung ứng.
Việc hạ bậc phản ánh áp lực lợi nhuận đáng kể dự kiến vào cuối năm nay. BNP Paribas đã hạ dự báo thu nhập của Cathay xuống 13% còn 7,5 tỷ HKD cho năm hiện tại và xuống 5% còn 8,9 tỷ HKD cho năm tiếp theo.
Phân tích của ngân hàng dựa trên dự báo cập nhật về giá nhiên liệu bay trung bình là 140 USD/thùng vào năm 2026, một mức tăng đáng kể so với mức trung bình 86 USD trong nửa cuối năm ngoái. Báo cáo gợi ý giá có thể bình thường hóa về khoảng 80 USD bắt đầu từ nửa cuối năm 2027.
Mặc dù Cathay Pacific có thể thấy lợi ích ngắn hạn từ nhu cầu quá cảnh tăng đối với các chuyến du lịch từ Châu Á sang Châu Âu do những gián đoạn ở Trung Đông, nhưng phụ phí nhiên liệu cao hơn dự kiến sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu hành khách tổng thể và hệ số lấp đầy từ nửa cuối năm 2026.
Việc hạ bậc xuống xếp hạng 'Trung lập' cho thấy tiềm năng tăng trưởng hạn chế cho cổ phiếu cho đến khi áp lực chi phí nhiên liệu giảm bớt. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo kết quả kinh doanh tiếp theo của Cathay Pacific để biết dữ liệu cụ thể về việc biên lợi nhuận đang bị ảnh hưởng như thế nào bởi chi phí vận hành cao hơn.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
