BofA nâng mục tiêu giá Nvidia lên 350 USD do làn sóng AI đại lý 'chưa từng có'

Bank of America đã nâng mục tiêu giá của Nvidia Corp. lên 350 USD từ 320 USD, viện dẫn một "làn sóng nhu cầu chưa từng có" đối với chất bán dẫn do sự chuyển dịch từ các chatbot đơn giản sang các ứng dụng AI đại lý phức tạp hơn. Nhận định này cho thấy tiềm năng tăng giá 57% so với mức giá hiện tại khoảng 223 USD của cổ phiếu này.

"Những gì chúng ta đang thấy là một loại sóng nhu cầu chưa từng có đối với chất bán dẫn do AI tạo ra," nhà phân tích Vivek Arya của Bank of America cho biết trong một lần xuất hiện trên CNBC. "Những gì đơn thuần là chatbot giờ đây đã chuyển sang giai đoạn tiếp theo, đó là các ứng dụng đại lý. Đây là các ứng dụng tự trị đa bước."

Việc nâng cấp diễn ra sau kết quả kinh doanh quý đầu tiên kỷ lục của Nvidia, nơi doanh thu tăng 85% so với cùng kỳ năm trước lên 81,6 tỷ USD, vượt qua các dự báo chung hơn 2,5 tỷ USD. Riêng doanh thu trung tâm dữ liệu của công ty đã đạt 75,2 tỷ USD, tăng 92% so với năm trước, phản ánh các khoản đầu tư khổng lồ từ các nhà cung cấp đám mây và doanh nghiệp. Để khẳng định sức mạnh tài chính của mình, Nvidia cũng đã tăng cổ tức hàng quý lên gần 25 lần, đạt 0,25 USD mỗi cổ phiếu.

Nhận định của Arya tái định nghĩa giao dịch AI xung quanh một sự chuyển đổi cấu trúc trong nhu cầu tính toán, gợi ý rằng đợt tăng giá vẫn còn động lực ngay cả khi vốn hóa thị trường của Nvidia vượt ngưỡng 5,5 nghìn tỷ USD. Ngân hàng này hiện mô hình hóa tổng thị trường AI sẽ đạt hơn 3 nghìn tỷ USD vào năm 2030, với Nvidia ở vị thế nắm giữ gần 80% thị trường bộ tăng tốc quan trọng.

Luận điểm AI đại lý

Cốt lõi của trường hợp tăng giá là sự chuyển dịch từ chatbot, vốn trả lời các câu hỏi đơn lẻ, sang các đại lý AI có thể thực hiện các nhiệm vụ phức tạp, đa bước. Như CEO Jensen Huang của Nvidia đã lưu ý trong cuộc gọi báo cáo thu nhập gần đây của công ty, "AI đại lý đã đến, thực hiện các công việc hiệu quả, tạo ra giá trị thực và mở rộng nhanh chóng." Mỗi bước mà một đại lý thực hiện sẽ tiêu thụ các token do GPU cung cấp, dẫn đến sự tăng trưởng theo cấp số nhân trong nhu cầu tính toán.

Động lực này đang tạo ra một mối tương quan trực tiếp giữa đầu tư hạ tầng và tăng trưởng doanh nghiệp, buộc các công ty phải chi mạnh tay cho các trung tâm dữ liệu nếu không muốn bị tụt lại phía sau. Bảng cân đối kế toán của Nvidia phản ánh nhu cầu này, với việc công ty đang nắm giữ 119 tỷ USD cam kết liên quan đến nguồn cung và 145 tỷ USD cam kết mua hàng từ khách hàng.

Giải mã mục tiêu 350 USD

Định giá của Bank of America không dựa trên việc mở rộng bội số. Thay vào đó, nó phụ thuộc vào sự tăng trưởng lợi nhuận thuần túy, mà Arya dự báo có thể đạt mức 50% đến 60%. Ngân hàng đã nâng dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho năm tài chính 2027 thêm 9% lên 9,09 USD và dự báo cho năm 2028 thêm 15% lên 13,27 USD. Với tỷ số giá trên thu nhập dự phóng khoảng 24x, luận điểm này dựa trên việc Nvidia tiếp tục quỹ đạo hiện tại.

Ngân hàng cũng nhấn mạnh cơ hội thị trường mới trị giá 200 tỷ USD cho CPU Vera của Nvidia, các bộ vi xử lý được thiết kế cho các đại lý AI. Nvidia đã tuyên bố rằng họ có tầm nhìn đối với doanh thu CPU đạt gần 20 tỷ USD chỉ trong năm nay.

Sự khan hiếm nguồn cung lan rộng

Nhu cầu mãnh liệt đối với chip của Nvidia đang nâng tầm toàn bộ hệ sinh thái bán dẫn. Advanced Micro Devices Inc. (AMD) đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng 109% kể từ đầu năm nhờ đà tăng trưởng của các bộ tăng tốc AI của riêng mình. Broadcom Inc. (AVGO) báo cáo doanh thu bán dẫn AI đạt 8,4 tỷ USD, tăng 106% so với cùng kỳ năm trước và đưa ra dự báo đạt 10,7 tỷ USD trong quý tới. Ngay cả các nhà sản xuất thiết bị như Lam Research Corp. (LRCX) cũng đang báo cáo doanh thu kỷ lục khi các hạn chế về nguồn cung mang lại lợi ích cho toàn bộ danh mục vật tư.

Intel Corp. cũng đang tăng trưởng, tăng 204% kể từ đầu năm nhờ câu chuyện xoay chuyển tình thế của mảng đúc chip. Mặc dù Arya tin rằng Intel cần từ hai đến bốn năm để bắt kịp Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. về công nghệ quy trình, nhưng một chiến thắng thiết kế gần đây cho CPU Xeon 6 của họ trong hệ thống DGX Rubin của Nvidia cho thấy một con đường tiến lên đầy tiềm năng.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.