Những điểm chính:
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã nâng lãi suất chính sách lên 1% lần đầu tiên trong 31 năm và báo hiệu sẽ tiếp tục thắt chặt, một sự thay đổi mang tính bước ngoặt làm gia tăng khoảng cách giữa người được hưởng lợi và người chịu thiệt hại trên toàn bộ nền kinh tế.
BOJ đã nâng lãi suất chính sách ngắn hạn lên 1% từ mức 0,75% vào thứ Ba, mức cao nhất kể từ năm 1995 và là lần đầu tiên chi phí vay vốn chạm ngưỡng đó trong ba thập kỷ. Quyết định được thông qua với tỷ lệ 7-1, với thành viên hội đồng quản trị Toichiro Asada bỏ phiếu phản đối. Thống đốc Kazuo Ueda đã vắng mặt trong cuộc họp và không bỏ phiếu sau khi phải nhập viện điều trị y tế, để lại Phó Thống đốc Shinichi Uchida đảm nhận việc công bố thông điệp chính sách.
"Khi lạm phát cơ bản tiến gần tới mức 2%, chúng tôi cần phải lưu ý đến các rủi ro tăng giá. Chúng tôi sẽ định hướng chính sách để không bị tụt hậu so với diễn biến thị trường," Uchida phát biểu tại một cuộc họp báo. Ngân hàng trung ương cho biết kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn tiếp tục gia tăng, tạo ra rủi ro lạm phát cơ bản có thể vượt khỏi mục tiêu 2%.
BOJ cũng quyết định tạm dừng chương trình thu hẹp quy mô mua trái phiếu từ tháng 4 năm 2027 và tiếp tục mua khoảng 2 nghìn tỷ yên (12,5 tỷ USD) trái phiếu chính phủ Nhật Bản mỗi tháng. Tỷ lệ lạm phát bán buôn của Nhật Bản đã chạm mức 6,3% trong tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, khi các công ty chuyển chi phí năng lượng cao hơn liên quan đến căng thẳng Trung Đông sang người tiêu dùng. Đồng yên gần như đi ngang ở mức khoảng 160 yên đổi 1 USD sau quyết định này, trong khi chỉ số Nikkei 225 tăng lên mức cao kỷ lục khi các nhà đầu tư đánh giá BOJ không vội tăng lãi suất trở lại trong thời gian tới.
Việc tăng lãi suất đánh dấu bước đi mạnh mẽ nhất của Nhật Bản trong việc thoát khỏi chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo kéo dài hàng thập kỷ, nhưng tác động của nó sẽ không đồng đều. Khoảng 90% chuyên gia kinh tế được khảo sát kỳ vọng một đợt tăng lãi suất khác trước tháng 12, theo một cuộc thăm dò của Bloomberg, và việc Uchida nhấn mạnh vào rủi ro lạm phát tăng cho thấy ngân hàng trung ương đang chuẩn bị thị trường cho kết quả đó.
Người gửi tiền được lợi, Người vay chịu áp lực
Mizuho Research & Technologies ước tính rằng thu nhập lãi bổ sung từ tiền gửi có thể vượt quá mức tăng chi phí vay của hộ gia đình khoảng 1 nghìn tỷ yên (6,3 tỷ USD) mỗi năm, mang lại mức lợi nhuận ròng trung bình khoảng 20.000 yên (126 USD) cho mỗi hộ gia đình. MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corp. và Mizuho Bank đã thông báo vào thứ Ba rằng họ sẽ nâng lãi suất tiền gửi thông thường từ 0,3% lên 0,4% bắt đầu từ ngày 3/8 — gấp 400 lần mức lãi suất 0,001% được áp dụng trước khi BOJ chấm dứt lãi suất âm vào tháng 3 năm 2024.
Tuy nhiên, lợi ích sẽ tập trung vào các hộ gia đình lớn tuổi nắm giữ tài sản tài chính lớn hơn. Người vay trẻ tuổi phải đối mặt với chi phí cao hơn, đặc biệt là khoảng 80% chủ sở hữu bất động sản thế chấp ở Nhật Bản sử dụng các khoản vay lãi suất thả nổi. Khoản thanh toán hàng tháng cho một khoản vay thế chấp lãi suất thả nổi trị giá 50 triệu yên (314.000 USD) với thời hạn 35 năm sẽ tăng thêm 5.900 yên (37 USD) lên 147.043 yên (923 USD) nếu lãi suất áp dụng tăng lên 1,25%, theo một dịch vụ so sánh thế chấp của Nhật Bản.
Các doanh nghiệp cũng bị ảnh hưởng. Mizuho Research ước tính rằng lợi nhuận định kỳ trên toàn bộ các ngành công nghiệp phi tài chính có thể giảm khoảng 1%, tương đương 1,1 nghìn tỷ yên (6,9 tỷ USD), với các công ty có vốn hóa dưới 10 triệu yên (63.000 USD) phải đối mặt với mức giảm lợi nhuận 6,6%.
Tác động xuyên biên giới
Việc tăng lãi suất thu hẹp khoảng cách lãi suất giữa Nhật Bản và Hàn Quốc, nơi lãi suất chính sách của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đang ở mức 2,5%. Đồng yên mạnh hơn có thể cải thiện biên lợi nhuận nhập khẩu cho các công ty con tại Nhật Bản của các công ty thực phẩm và hàng tiêu dùng Hàn Quốc, đồng thời làm giảm lợi thế về giá mà các nhà xuất khẩu Nhật Bản có được nhờ đồng yên yếu. Khoảng cách này có thể thu hẹp hơn nữa nếu BOJ thực hiện theo kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng lãi suất khác vào cuối năm.
Định hướng chính sách khác biệt giữa BOJ và Ngân hàng Trung ương Anh — nước đã bỏ phiếu 8-1 để giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,75% vào ngày 30/4 — cũng gây áp lực lên cặp GBP/JPY, với đồng yên tăng giá sau quyết định của BOJ và đe dọa các vị thế giao dịch carry trade trên cặp tiền tệ này.
Lần cuối cùng BOJ nâng lãi suất lên 1% là vào tháng 9 năm 1995, khi Nhật Bản đang thoát khỏi hậu quả của bong bóng tài sản. Lần này, bối cảnh đã đảo ngược: ngân hàng trung ương đang thắt chặt để kiềm chế lạm phát, chứ không phải để hạ nhiệt một nền kinh tế quá nóng. Nếu lạm phát vượt mức dự kiến vào khoảng mùa hè, BOJ có thể tăng lãi suất trở lại ngay trong tháng 10, chuyên gia chiến lược Mari Iwashita của Nomura Securities cho biết. Nếu không, một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn là kịch bản cơ sở.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
