Dầu Brent vượt ngưỡng 111 USD khi lệnh phong tỏa Hormuz đe dọa nguồn cung châu Âu

Cuộc khủng hoảng ngày càng trầm trọng tại eo biển Hormuz đang đe dọa gây ra tình trạng thiếu hụt dầu thô vật chất tại châu Âu trong vài tuần tới, khiến giá dầu tăng vọt và thúc đẩy làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu.

Thị trường dầu mỏ đang hoạt động dưới một "vỏ bọc ổn định", các chiến lược gia đã cảnh báo vào hôm thứ Hai, khi việc tiếp tục phong tỏa tuyến đường thủy quan trọng đẩy giá dầu thô Brent tương lai vượt quá 111 USD/thùng và buộc thị trường phải định giá lại một cách đau đớn các kỳ vọng về lạm phát và lãi suất toàn cầu. Sự bế tắc này, vốn đã cắt đứt gần 20% nguồn cung dầu của thế giới, hiện là động lực chính gây ra biến động thị trường.

"Lệnh phong tỏa eo biển Hormuz sẽ vẫn là động lực chi phối thị trường vì không có hồi kết rõ ràng trong khi tấm đệm từ kho dự trữ dầu toàn cầu đang thu hẹp nhanh chóng," Elias Haddad, giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu tại Brown Brothers Harriman cho biết. "Kết quả là, giá dầu thô dễ bị tổn thương trước đà tăng hơn nữa, gây áp lực lên cả thị trường trái phiếu và cổ phiếu toàn cầu."

Phản ứng của thị trường diễn ra nhanh chóng và trên diện rộng. Dầu thô Brent, chuẩn mực toàn cầu, đã tăng 1,9% lên 111,34 USD/thùng, trong khi dầu thô Mỹ tăng 2,2%. Áp lực rõ rệt hơn ở các thị trường kỳ hạn, nơi các hợp đồng tương lai giao tháng 12 đạt mức cao kỷ lục của hợp đồng. Động thái này đã lan sang thị trường nợ, với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chạm mức cao nhất trong 15 tháng là 4,631%, trong khi lợi suất 30 năm của Nhật Bản leo lên mức chưa từng thấy kể từ năm 1999.

Vấn đề cốt lõi đối với thị trường là triển vọng về một làn sóng lạm phát mới, dai dẳng do chi phí năng lượng thúc đẩy, điều này sẽ buộc các ngân hàng trung ương phải giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, hoặc thậm chí là tăng thêm. Các nhà phân tích tại Capital Economics cảnh báo rằng nếu eo biển này vẫn đóng cửa cho đến cuối năm, lượng hàng tồn kho có thể đạt mức tới hạn vào cuối tháng 6, có khả năng đẩy giá dầu Brent lên 140 USD/thùng và dẫn đến suy thoái toàn cầu.

Làn sóng bán tháo trái phiếu tăng cường

Việc định giá lại rủi ro lạm phát đã giáng đòn mạnh vào thị trường trái phiếu toàn cầu. Trái phiếu chính phủ Mỹ vừa trải qua tuần tồi tệ nhất trong một năm, với lợi suất trái phiếu Kho bạc 30 năm đang tiến tới mức cao nhất trong hai thập kỷ trên 5%. Làn sóng bán tháo diễn ra trên toàn cầu, với lãi suất kỳ hạn 10 và 20 năm của Nhật Bản tăng khoảng 10 điểm cơ bản lên mức cao nhất kể từ năm 1996.

"Cú sốc lãi suất nhỏ" này, theo mô tả của Kyle Rodda, nhà phân tích cấp cao tại Capital.com, đã hoàn toàn đảo ngược kịch bản của Cục Dự trữ Liên bang. Nơi các nhà giao dịch từng định giá việc cắt giảm lãi suất cho năm 2026, thì một đợt tăng lãi suất vào tháng 3 hiện được coi là gần như chắc chắn. Động lực này tạo ra một lực cản khó khăn cho thị trường cổ phiếu, vốn đã được thúc đẩy trong nhiều tháng bởi sự nhiệt huyết xung quanh trí tuệ nhân tạo.

Bế tắc địa chính trị

Hy vọng về một giải pháp nhanh chóng đang mờ dần. Hãng thông tấn bán chính thức Mehr của Iran tuyên bố rằng Washington không đưa ra "nhượng bộ hữu hình nào", dẫn đến một "sự bế tắc trong các cuộc đàm phán". Những tuyên bố từ phía Mỹ cũng cứng rắn không kém, với việc Tổng thống Donald Trump cảnh báo rằng "thời gian đang trôi đi" để Iran đạt được một thỏa thuận.

Sự mong manh của tình hình đã được làm nổi bật bởi một loạt các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào cuối tuần qua. Một cuộc tấn công đã gây ra hỏa hoạn tại một nhà máy hạt nhân ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, trong khi Ả Rập Xê Út báo cáo đã đánh chặn ba máy bay không người lái, nhấn mạnh rủi ro về một xung đột khu vực rộng lớn hơn có thể giữ cho tuyến đường vận tải quan trọng này bị đóng cửa vô thời hạn. Các bộ trưởng tài chính từ Nhóm G7 dự kiến sẽ thảo luận về việc bán tháo nợ và cuộc khủng hoảng Hormuz khi họ gặp nhau tại Paris tuần này, mặc dù các lựa chọn của họ dường như bị hạn chế.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.