Giá dầu đã tăng vọt sau khi Bộ trưởng Quốc phòng Hoa Kỳ Hagseth cảnh báo rằng “vài ngày tới sẽ mang tính quyết định” đối với Iran, làm gia tăng nỗi lo sợ của thị trường về một cuộc xung đột lan rộng có thể làm gián đoạn dòng chảy năng lượng toàn cầu. Giá dầu thô Brent tương lai đã leo lên trên 112 USD/thùng, phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp gần đây và nhấn mạnh sự nhạy cảm của thị trường đối với căng thẳng leo thang ở Trung Đông.
Fawad Razaqzada, nhà phân tích thị trường tại FOREX.com cho biết: “Nếu xung đột thực sự leo thang, thì chúng ta có khả năng sẽ chứng kiến giá dầu cao hơn đáng kể và thị trường chứng khoán thấp hơn nhiều”. Ông lưu ý rằng khả năng duy trì trên mức tâm lý quan trọng 100 USD của dầu thô phản ánh áp lực tăng giá liên tục khi cuộc xung đột, hiện đã bước sang ngày thứ 29, có dấu hiệu lan rộng khắp khu vực.
Đợt tăng giá được hỗ trợ bởi một loạt các hành động leo thang cho thấy rủi ro nguồn cung đang mở rộng ra ngoài các điểm nghẽn hàng hải quan trọng. Các cuộc tấn công bằng tên lửa của Iran đã đánh trúng Khu kinh tế Khalifa Abu Dhabi (KEZAD), trong khi lực lượng Houthi phóng tên lửa về phía Israel. Các sự cố tại các cảng ở Oman và các cuộc tấn công dữ dội ở Lebanon đã củng cố lo ngại rằng cơ sở hạ tầng năng lượng và hậu cần trên khắp vùng Vịnh hiện đang gặp rủi ro, với dầu thô West Texas Intermediate của Mỹ dao động gần 100 USD.
Sự bế tắc tại eo biển Hormuz, con đường vận chuyển hơn 20% nguồn cung dầu của thế giới, vẫn là trọng tâm đối với sự ổn định của thị trường. Thị trường đang chuyển dịch từ việc định giá một giải pháp nhanh chóng sang quản lý xác suất của một cuộc xung đột kéo dài và mang tính cấu trúc. Stephen Innes, đối tác quản lý tại SPI Asset Management, cho biết: “Việc gia hạn mười ngày là mua thêm thời gian chứ không phải giảm rủi ro, và thị trường đang định giá sự khác biệt đó”.
Từ Hormuz đến các hộ gia đình
Tác động của việc giá dầu duy trì ở mức cao kéo dài vượt xa phạm vi Trung Đông, tạo ra những tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách phức tạp cho các nước nhập khẩu ròng. Ví dụ, tại Indonesia, chính phủ phải đối mặt với thách thức quan trọng là cân bằng giữa ổn định tài khóa với việc bảo vệ sức mua của các hộ gia đình. Mặc dù đã đa dạng hóa nguồn nhập khẩu dầu, với chỉ 20% nguồn cung từ Trung Đông, quốc gia này vẫn chịu ảnh hưởng từ các cú sốc giá. Nếu Giá dầu thô Indonesia (ICP) trung bình trên 82 USD/thùng, thâm hụt tài khóa có thể vượt ngưỡng 3% GDP theo quy định, buộc phải cắt giảm trợ cấp nhiên liệu vốn nhạy cảm về chính trị.
Tình hình này nghiêm trọng hơn so với đợt tăng giá năm 2022 trong cuộc chiến Nga-Ukraine. Khi đó, giá các mặt hàng khác như than và dầu cọ tăng vọt đã tạo ra nguồn thu đột biến giúp bù đắp chi phí trợ cấp năng lượng cao hơn. Giờ đây, với nền kinh tế toàn cầu đang chậm lại, nguồn thu đó khó có thể thành hiện thực, khiến ngân sách bị ảnh hưởng nhiều hơn. Hơn nữa, tiết kiệm của các hộ gia đình trong nhóm thu nhập thấp và trung bình đã giảm xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ, khiến người tiêu dùng dễ bị tổn thương hơn trước lạm phát và có khả năng sẽ cắt giảm chi tiêu không thiết yếu nếu giá nhiên liệu tăng.
Ngoại giao bị xem nhẹ
Thị trường ngày càng hoài nghi về các nỗ lực ngoại giao thiếu hành động cụ thể. Việc gia hạn mà Donald Trump đưa ra để Iran cho phép các tàu chở dầu đi qua Hormuz chỉ mang lại sự nhẹ nhõm thoáng qua. Giá nhanh chóng quay trở lại xu hướng tăng khi các nhà giao dịch không đánh giá cao tuyên bố này nếu không có sự hạ nhiệt tương ứng từ phía Tehran.
Jim Bianco, chủ tịch của Bianco Research, cho biết: “Bất kỳ tuyên bố nào khác của Trump về một thỏa thuận đều là nhiễu trắng đối với thị trường. Chỉ khi người IRAN nói rằng các cuộc đàm phán đang diễn ra tốt đẹp thì nó mới tác động đến thị trường”. Tâm lý này phản ánh sự thay đổi rộng lớn hơn của thị trường, nơi các nhà giao dịch tập trung vào các sự kiện hữu hình—chẳng hạn như các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng và các hoạt động quân sự—thay vì các luận điệu chính trị. Khả năng trụ vững của giá dầu trên 100 USD/thùng báo hiệu rằng một mức phí rủi ro địa chính trị đáng kể hiện đã bám rễ chắc chắn vào giá cả.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
