Những điểm chính:
Các công cụ kiểm tra của Camtek đã trở thành nút thắt cổ chai tiềm ẩn trong sản xuất chip AI, với 260 triệu USD đơn hàng HBM chứng minh nhu cầu đang tăng tốc.
Các công cụ đo lường và kiểm tra của Camtek, vốn xác nhận các gói chip tiên tiến được chế tạo chính xác, hiện là hạ tầng thiết yếu cho các bộ tăng tốc AI khi ngành công nghiệp xếp chồng bộ nhớ băng thông cao và các chiplet logic lại với nhau.
"Chúng tôi đã nhận được đơn đặt hàng và dự báo từ hai nhà sản xuất HBM cho các bước đo lường 3D và kiểm tra 2D của chúng tôi, đại diện cho doanh thu dự kiến vượt quá 260 triệu USD cho năm 2026 và 2027," Giám đốc điều hành Rafi Amit cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập của công ty.
Camtek báo cáo doanh thu quý 1 năm 2026 đạt 121,66 triệu USD, vượt dự báo đồng thuận, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu phi GAAP là 0,70 USD. Hướng dẫn quý 2 đạt 129 triệu đến 131 triệu USD. Ban lãnh đạo cho biết doanh thu nửa cuối năm 2026 sẽ cao hơn 25% so với nửa đầu năm. Các sản phẩm liên quan đến AI hiện chiếm khoảng 50% doanh thu, cùng với 20% khác từ các ứng dụng đóng gói tiên tiến khác.
Công ty nhận thấy tổng thị trường có thể tiếp cận của mình sẽ mở rộng lên hơn 2 tỷ USD vào năm 2027. Cổ phiếu Camtek đóng cửa ở mức 142,50 USD vào ngày 2 tháng 7, tăng 62,82% trong năm qua nhưng giảm 24,01% so với đỉnh gần đây gần 216 USD. Mục tiêu đồng thuận của các nhà phân tích là 187,25 USD, ngụ ý tiềm năng tăng khoảng 31%.
Tại sao đóng gói AI cần kiểm tra chính xác
Các khối bộ nhớ băng thông cao và cụm chiplet 2.5D sẽ bị lỗi nếu các vết lồi, độ cong vênh hoặc vi khuyết tật không được phát hiện. Các nền tảng Eagle G5 và Hawk của Camtek xử lý cả kiểm tra 2D và đo lường 3D, chiếm 30% doanh thu năm 2025 và dự kiến doanh thu sẽ tăng gấp đôi trong năm 2026. Thương vụ mua lại Visual Layer của công ty đã tích hợp khả năng phát hiện và phân loại dựa trên AI lên nền tảng phần cứng đó. Chi tiêu cho nghiên cứu và phát triển đã tăng lên 14,32 triệu USD từ 10,36 triệu USD so với cùng kỳ năm trước để tài trợ cho các nỗ lực này.
Vào cuối tháng 6, Camtek đã công bố hơn 105 triệu USD đơn đặt hàng đa hệ thống mới, bao gồm 55 triệu USD liên quan đến các ứng dụng AI và 50 triệu USD cho các nền tảng kiểm tra Hawk hỗ trợ các giải pháp đóng gói tiên tiến và HBM. Dòng đơn hàng từ các nhà sản xuất cấp 1 củng cố vai trò của công ty trong các quy trình đóng gói quan trọng.
Bối cảnh đối thủ và bức tranh cạnh tranh
Đối thủ niêm yết gần nhất có thể so sánh là Onto Innovation, công ty cạnh tranh trực tiếp trong lĩnh vực kiểm tra và đo lường đóng gói tiên tiến. Onto có vốn hóa thị trường 15,3 tỷ USD, tỷ lệ giá trên thu nhập trailing là 143, và đã tăng 94,84% từ đầu năm đến nay. Gã khổng lồ thiết bị tiền quy trình Lam Research đã công bố doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 5,84 tỷ USD, với Giám đốc điều hành Tim Archer cho biết "nhu cầu do AI thúc đẩy đang định hình lại ngành công nghiệp chất bán dẫn". Cả hai đều xác nhận làn sóng chi tiêu vốn mà Camtek đang tận dụng.
Camtek giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 43, so với Onto ở mức 41 và KLA ở mức 72. Mức chiết khấu so với đỉnh gần đây phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về sự tập trung khách hàng và tính chu kỳ của chi tiêu thiết bị. Nhưng tồn đọng đơn hàng HBM trị giá 260 triệu USD mang lại tầm nhìn đa năm hiếm có đối với một công ty có quy mô như Camtek.
Điều cần theo dõi tiếp theo
Các biến số chính cho nửa cuối năm 2026 là thời điểm nhận đơn hàng từ khách hàng HBM, khả năng phục hồi biên lợi nhuận về mức 30% mà ban lãnh đạo đã hướng đến, và liệu công ty có thể đa dạng hóa ngoài cơ sở khách hàng tập trung hay không. Nếu nhu cầu đóng gói tiên tiến do AI thúc đẩy được duy trì, việc mở rộng cơ sở lắp đặt của Camtek có thể bù đắp tính chu kỳ vốn đã từng gây áp lực lên các cổ phiếu thiết bị chất bán dẫn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
