CATL dự báo tăng trưởng gấp 5-10 lần khi tỷ lệ thâm nhập xe năng lượng mới tại Trung Quốc vượt 50%

CATL kỳ vọng toàn bộ hoạt động kinh doanh sẽ mở rộng gấp 5 đến 10 lần trong thập kỷ tới khi tỷ lệ chấp nhận xe năng lượng mới của Trung Quốc vượt ngưỡng 50%.

CATL, nhà sản xuất pin lớn nhất thế giới, dự kiến toàn bộ hoạt động kinh doanh sẽ tăng trưởng gấp 5 đến 10 lần trong 5 đến 10 năm tới, với mức tăng đột biến 200% đến 300% chỉ riêng trong 5 năm tới khi tỷ lệ thâm nhập xe năng lượng mới của Trung Quốc vượt 50%.

"Công ty cần đẩy mạnh đổi mới thương mại, mở rộng công suất và thúc đẩy các mảng kinh doanh mới trong quá trình phát triển trong tương lai," Pan Jian, Đồng Chủ tịch và Giám đốc Điều hành của CATL, cho biết.

CATL có kế hoạch xây dựng 4.000 trạm sạc và đổi pin tích hợp trên khắp Trung Quốc đại lục vào cuối năm nay, với mạng lưới bao phủ gần 190 thành phố. Cổ phiếu của công ty đã tăng 1,2% trên sàn giao dịch Hong Kong sau thông báo, mặc dù hoạt động bán khống chiếm 25,1% khối lượng giao dịch.

Dự báo tăng trưởng mạnh mẽ này nhấn mạnh niềm tin của CATL rằng quá trình chuyển đổi sang xe điện của Trung Quốc vẫn đang ở giai đoạn đầu. Với tỷ lệ thâm nhập xe năng lượng mới đã vượt trên 50%, công ty đang định vị cho một thị trường có thể tăng gấp đôi hoặc gấp ba quy mô khi cơ sở hạ tầng sạc mở rộng và công nghệ pin được cải thiện.

Cơ sở hạ tầng sạc là chiến trường tiếp theo

Kế hoạch triển khai 4.000 trạm sạc và đổi pin tích hợp của CATL vào cuối năm nay báo hiệu một sự chuyển dịch chiến lược từ sản xuất tế bào pin sang sở hữu cơ sở hạ tầng. Kế hoạch mở rộng này nhắm tới gần 190 thành phố, tạo ra một mạng lưới có thể phục vụ cả xe điện chở khách lẫn đội xe thương mại. Động thái này phản ánh một xu hướng rộng hơn của ngành: BYD gần đây đã công bố hệ thống sạc nhanh 5 phút thách thức mạng lưới Supercharger của Tesla về tốc độ, trong khi pin natri-ion thế hệ tiếp theo của CATL — đã được chấp thuận sản xuất hàng loạt với phạm vi hoạt động 500 km — mang đến một lựa chọn chi phí thấp hơn so với công nghệ pin lithium-iron-phosphate.

Việc đầu tư vào cơ sở hạ tầng cũng tạo ra một kênh cầu bị động cho các tế bào pin của CATL. Mỗi trạm sạc và đổi pin đại diện cho doanh thu định kỳ từ bán điện và cho thuê pin, đa dạng hóa thu nhập của công ty ngoài việc chỉ bán tế bào pin một lần cho các nhà sản xuất ô tô.

Bối cảnh cạnh tranh và định giá

Dự báo tăng trưởng của CATL diễn ra trong bối cảnh cạnh tranh trong lĩnh vực pin của Trung Quốc ngày càng gay gắt. BYD, công ty tự sản xuất pin Blade bằng công nghệ LFP với chi phí ước tính 56 USD mỗi kilowatt-giờ, đã tích hợp theo chiều dọc chuỗi cung ứng và mở rộng doanh số bán pin cho các nhà sản xuất ô tô khác. Tesla tiếp tục mở rộng sản xuất tế bào pin 4680, trong khi các công ty Trung Quốc nhỏ hơn như CALB và Gotion High-tech đang giành thị phần trên thị trường nội địa.

Sự thống trị của CATL vẫn còn nguyên vẹn: công ty nắm giữ khoảng 45% thị trường pin năng lượng Trung Quốc trong năm 2025, theo Liên minh Đổi mới Pin Ô tô Trung Quốc. Thị phần toàn cầu của công ty đạt khoảng 37%, nhiều hơn gấp đôi so với đối thủ cạnh tranh gần nhất là BYD. Khả năng duy trì hoặc mở rộng thị phần đó sẽ phụ thuộc vào việc liệu công ty có thể thực hiện được kế hoạch xây dựng cơ sở hạ tầng sạc và theo kịp những tiến bộ nhanh chóng trong hóa học pin hay không.

Cổ phiếu CATL đang giao dịch ở mức khoảng 18 lần thu nhập dự phóng, thấp hơn so với mức trung bình của lĩnh vực công nghệ trên thị trường Hong Kong rộng lớn hơn. Mục tiêu tăng trưởng 5 đến 10 năm ngụ ý tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm khoảng 18% đến 26% — tham vọng nhưng không phải là chưa từng có đối với một công ty đã tăng doanh thu hơn gấp mười lần kể từ năm 2020. Nếu được xác nhận, quỹ đạo này sẽ bổ sung hàng trăm tỷ đô la vào vốn hóa thị trường của CATL trong thập kỷ tới.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.