Cerebras Systems Inc., một công ty điện toán trí tuệ nhân tạo, đã từ chối lời đề nghị mua lại sơ bộ từ Arm Holdings Plc và cổ đông lớn SoftBank Group Corp. trong những tuần dẫn đến đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), theo những người quen thuộc với vấn đề này. Công ty hiện đang đặt mục tiêu định giá IPO gần 49 tỷ USD sau khi tăng mục tiêu giá cổ phiếu, một dấu hiệu cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với phần cứng AI chuyên dụng.
"Thật đáng kinh ngạc khi doanh nghiệp này được định giá 8 tỷ USD vào tháng 10... mặc dù các thỏa thuận lớn với OpenAI và Amazon Web Services chắc chắn đã giúp ích cho nỗ lực này," Brian Colello, nhà phân tích chứng khoán cấp cao tại Morningstar cho biết.
Nhà thiết kế chip AI dường như đang trên đà huy động được 4,8 tỷ USD sau khi tăng phạm vi giá cổ phiếu mục tiêu lên 150-160 USD mỗi cổ phiếu so với mức 115-125 USD trước đó. Ở phạm vi mới, công ty được thành lập vào năm 2015 này sẽ có giá trị gần 50 tỷ USD, tăng so với mức định giá khoảng 34 tỷ USD được trích dẫn trong các báo cáo trước đó. Cerebras dự kiến sẽ định giá IPO vào cuối ngày thứ Tư, và cổ phiếu sẽ bắt đầu giao dịch vào thứ Năm.
Việc từ chối thâu tóm và tăng định giá IPO cho thấy sự tự tin của Cerebras vào vị thế của mình tại trung tâm của hai xu hướng chính: việc xây dựng năng lực AI có chủ quyền của các quốc gia và chu kỳ mua sắm phần cứng quy mô lớn cho suy luận AI. Tuy nhiên, công ty vẫn phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ người dẫn đầu thị trường Nvidia và các rủi ro liên quan đến sự tập trung doanh thu cao từ một vài khách hàng lớn, bao gồm một thỏa thuận trị giá 20 tỷ USD với OpenAI.
Chuyên môn hóa Suy luận
Cerebras thiết kế các loại chip chuyên dụng cho suy luận AI, quá trình chạy các mô hình AI trực tiếp mà người dùng tương tác. Các sản phẩm của họ sử dụng kiến trúc "chịu lỗi" độc đáo cho phép công ty chế tạo các chip quy mô wafer (wafer-scale) khổng lồ có thể định tuyến xung quanh các khiếm khuyết, mang lại hiệu suất cao. Các chip này cũng sử dụng cấu trúc bộ nhớ khác, SRAM, cho phép truy vấn nhanh hơn.
"Thị trường phần cứng AI đã xoay chuyển từ sự thống trị của chu kỳ đào tạo sang mở rộng quy mô chu kỳ suy luận, nơi tốc độ tạo mã thông báo (token) và chi phí cho mỗi truy vấn sẽ quyết định vị thế cạnh tranh," Dimitri Zabelin, nhà phân tích nghiên cứu đầu tư cấp cao tại PitchBook cho biết. Các thỏa thuận với các phòng thí nghiệm AI lớn như OpenAI và Amazon cho thấy Cerebras đã tìm thấy một thị trường ngách trong các khối lượng công việc đòi hỏi thời gian phản hồi cực nhanh.
Một thị trường cạnh tranh khốc liệt
Mặc dù nhu cầu của nhà đầu tư đối với đợt IPO có vẻ mạnh mẽ, Cerebras vẫn phải cạnh tranh với những tên tuổi lớn nhất trong ngành công nghệ. Colello nói: "Đơn vị kinh doanh Groq của Nvidia có khả năng là đối thủ khốc liệt nhất của Cerebras, vì cả hai đều đang tấn công suy luận AI bằng cách sử dụng bộ nhớ SRAM nhỏ hơn nhưng nhanh hơn thay vì bộ nhớ băng thông cao truyền thống."
Lĩnh vực cạnh tranh cũng bao gồm các nhà sản xuất chip tăng tốc AI như AMD, các chip tùy chỉnh được thiết kế bởi các đơn vị quy mô lớn (hyperscaler) như Google, AWS và Microsoft, cùng các công ty thiết kế chip như Broadcom và Marvell. Các nhà đầu tư cũng đang theo dõi cấu trúc các thỏa thuận của Cerebras, chẳng hạn như thỏa thuận với OpenAI, bao gồm cam kết mua hàng tỷ USD chip để đổi lấy cổ phần trong công ty. Việc OpenAI không đạt được các mục tiêu tăng trưởng của riêng mình có thể gây rủi ro cho doanh thu tương lai của Cerebras.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
