Những kết luận chính:
Chevron Corporation (NYSE: CVX) vào thứ Sáu đã báo cáo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu quý đầu tiên là 1,41 USD, vượt xa dự báo đồng thuận là 0,97 USD, nhưng doanh thu không đạt kỳ vọng và những khó khăn ở hạ nguồn đã khiến cổ phiếu giảm giá trong giao dịch trước giờ mở cửa.
"Trong quý này, Chevron đã mang lại hiệu suất vững chắc nhờ sự thực thi kỷ luật và danh mục đầu tư kiên cường," Mike Wirth, chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Chevron, cho biết trong một tuyên bố. "Cách tiếp cận của chúng tôi vẫn nhất quán: duy trì kỷ luật về vốn và chi phí, tạo ra dòng tiền mạnh mẽ và mang lại lợi nhuận vượt trội cho cổ đông."
Doanh thu của gã khổng lồ năng lượng đạt 48,61 tỷ USD, thấp hơn mức 51,39 tỷ USD dự kiến. Kết quả hỗn hợp này được xác định bởi sản lượng thượng nguồn mạnh mẽ bị bù đắp bởi các hiệu ứng thời điểm hạ nguồn không thuận lợi.
Mặc dù thu nhập vượt trội mạnh mẽ, các nhà đầu tư vẫn tập trung vào việc doanh thu không đạt kỳ vọng, đẩy cổ phiếu giảm 1,97% xuống còn 189,50 USD trước khi tiếng chuông khai mạc vang lên. Phản ứng tiêu cực được khuếch đại bởi những gì công ty mô tả là khoảng 3 tỷ USD tác động bất lợi từ các khoản mục đặc biệt và hiệu ứng thời điểm, mà Giám đốc Tài chính Eimear Bonner cho biết có liên quan đến sự gia tăng mạnh của giá hàng hóa vào tháng Ba.
Các hoạt động thượng nguồn của Chevron là một điểm sáng rõ rệt, với sản lượng tăng khoảng 500.000 thùng dầu tương đương mỗi ngày so với cùng kỳ năm ngoái. Sự tăng trưởng này phần lớn là nhờ việc tích hợp các tài sản cũ của Hess và tăng trưởng hữu cơ liên tục trong các lĩnh vực chính như Lưu vực Permian. Riêng sản lượng tại Hoa Kỳ đã vượt quá 2 triệu thùng dầu tương đương mỗi ngày.
Tuy nhiên, phân khúc hạ nguồn phải đối mặt với nhiều thách thức. Thu nhập hạ nguồn điều chỉnh giảm chủ yếu do các hiệu ứng thời điểm không thuận lợi, mà Bonner lưu ý là "được chia đều giữa định giá hàng tồn kho và kế toán theo giá thị trường (mark-to-market) trên các vị thế phái sinh trên giấy liên kết với các lô hàng vật chất." Công ty dự kiến khoảng 1 tỷ USD trong các vị thế này sẽ được giải quyết trong quý hai.
Mặc dù phản ứng ban đầu của thị trường là tiêu cực, một số nhà phân tích vẫn giữ thái độ lạc quan. BofA Securities vào thứ Sáu đã nhắc lại xếp hạng "Mua" và mục tiêu giá 206 USD cho cổ phiếu này, nhấn mạnh rằng dòng tiền tự do không bao gồm vốn lưu động đạt 3,1 tỷ USD, vượt qua cả dự báo của chính họ và của Phố Wall. Công ty lưu ý hiệu suất mạnh mẽ trong lĩnh vực lọc dầu tại Hoa Kỳ, vượt xa mong đợi.
Các bình luận khác, chẳng hạn như phân tích từ Seeking Alpha, gợi ý rằng mặc dù những khó khăn ngắn hạn gây ra sự thất vọng, nhưng sự hấp dẫn dài hạn của công ty vẫn còn nguyên vẹn đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn, mặc dù lợi nhuận của cổ đông có thể hạ nhiệt trong phần còn lại của năm 2026. Chevron duy trì hướng dẫn cả năm cho chi phí vốn từ 18 tỷ USD đến 19 tỷ USD và tái khẳng định mục tiêu tăng trưởng sản lượng 7%-10%.
Kết quả này cho thấy năng lực sản xuất mở rộng của Chevron đang mang lại hiệu quả, nhưng việc hiện thực hóa giá trị đang bị phức tạp hóa bởi sự biến động của thị trường. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 2 vào ngày 1 tháng 8 để tìm bằng chứng cho thấy các hiệu ứng thời điểm hạ nguồn đang đảo ngược và công ty có thể duy trì việc tạo ra dòng tiền mạnh mẽ.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
