Các nhà máy lọc dầu nhà nước Trung Quốc cân nhắc nhập khẩu dầu Iran khi 126 triệu thùng trôi nổi

Các nhà máy lọc dầu nhà nước Trung Quốc đang đánh giá khả năng quay lại mua dầu thô Iran ngay cả khi 126 triệu thùng dầu Iran đang nằm trong kho nổi, đe dọa làm sâu sắc thêm tình trạng dư cung toàn cầu.

Các nhà máy lọc dầu nhà nước Trung Quốc đang xem xét nối lại hoạt động mua dầu thô Iran sau khi Mỹ cấp miễn trừ trừng phạt tạm thời, nhưng nhu cầu nhiên liệu nội địa suy yếu và lượng hàng tồn kho khổng lồ chưa bán được sẽ làm giảm bớt sự quan tâm mua vào của họ.

"Các nhà máy lọc dầu Trung Quốc đã đảm bảo nguồn cung thay thế đến hết tháng 8, và sự xuất hiện đột ngột của dầu thô Iran đến vào thời điểm nhu cầu nhiên liệu nội địa đang suy yếu," Sumit Ritolia, nhà phân tích trưởng tại công ty theo dõi tàu chở dầu Kpler, cho biết. "Bên hưởng lợi lớn nhất từ bất kỳ sự miễn trừ trừng phạt nào đối với dầu Iran có lẽ sẽ là Trung Quốc, nước cần dầu thô cho cả chế biến lẫn bổ sung kho dự trữ chiến lược."

Hôm thứ Hai, Mỹ đã ủy quyền bán dầu thô, các sản phẩm dầu mỏ và hóa dầu của Iran đến ngày 21/8, nới lỏng các lệnh trừng phạt kéo dài hàng thập kỷ khi Washington thúc đẩy một thỏa thuận hòa bình cuối cùng với Tehran. Việc miễn trừ diễn ra sau khi Eo biển Hormuz mở cửa trở lại, vốn đã bị phong tỏa từ tháng 3, khiến hàng triệu thùng dầu Iran bị mắc kẹt. Dữ liệu từ Vortexa cho thấy dầu thô Iran trên biển hiện đang ở mức 126 triệu thùng, với khoảng một nửa đã trôi nổi ở Biển Đông hoặc Hoàng Hải và phần còn lại có khả năng đang hướng đến các khu vực này. Công ty theo dõi cho biết lượng dầu thô Iran trên biển đã tăng thêm 6 triệu thùng chỉ trong 48 giờ qua khi Tehran đẩy nhanh việc vận chuyển hàng ra khỏi Vịnh Ba Tư. Dầu Brent đã giảm khoảng 16% trong tháng 6 khi triển vọng nguồn cung Iran quay trở lại càng làm trầm trọng thêm tình trạng dư cung hiện tại từ các đợt giải phóng kho dự trữ chiến lược và sự sụp đổ trong nhu cầu của Trung Quốc.

Sự trở lại của dầu thô Iran đe dọa gia tăng áp lực giảm giá đối với giá dầu toàn cầu, có khả năng mở rộng mức chiết khấu đối với các loại dầu Nga cạnh tranh và đẩy các nhà sản xuất vùng Vịnh như Ả Rập Xê Út phải hạ giá bán chính thức để bảo vệ thị phần. Đối với Trung Quốc, nước nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới, dầu Iran rẻ hơn có thể tạo động lực cho biên lợi nhuận lọc dầu — nhưng chỉ khi nhu cầu nội địa phục hồi từ mức yếu hiện tại.

Lượng Tồn Kho Nổi Khổng Lồ Kìm Hãm Sự Cấp Bách Mua Vào

Các nhà máy lọc dầu độc lập của Trung Quốc, được gọi là teapot, là những khách hàng lớn nhất của Iran trong thời kỳ bị trừng phạt, nhưng nhu cầu của họ hiện đang yếu do phải cắt giảm sản lượng từ tháng 5, theo Vortexa. Các ông lớn nhà nước là Sinopec và PetroChina phải đối mặt với một bài toán khác: họ đã đảm bảo đủ lượng dầu thô đến hết tháng 8 từ Mỹ, Nga, châu Phi và Mỹ Latinh sau khi gấp rút thay thế nguồn cung Trung Đông bị gián đoạn trong thời gian phong tỏa Hormuz.

"Hầu hết các công ty dầu mỏ đã có đủ nguồn cung đến tháng 8. Chúng tôi không mong đợi có sự miễn trừ và đã mua mọi thứ có sẵn trên thị trường," một nguồn tin từ một nhà máy lọc dầu Ấn Độ nói với Reuters. "Trên thực tế, chúng tôi đã đặt mua một số chuyến hàng dầu thô cho tháng 8 với mức phí bảo hiểm."

Ba nhà máy lọc dầu châu Á từng mua dầu Iran gần một thập kỷ trước cho biết họ đã mua đủ dầu thô cho hiện tại, trong khi nguồn cung không bị trừng phạt đã trở nên phải chăng. Các nhà máy lọc dầu Nhật Bản cho biết họ cần tiến hành chạy thử trước khi nối lại hoạt động mua, khiến thời điểm trở nên quá gấp. Công ty Dầu mỏ Quốc gia Iran (NIOC) đã tìm kiếm đề xuất từ các nhà máy lọc dầu châu Á để mua dầu của mình, và một nguồn tin trong ngành thân cận với NIOC cho biết họ đang tính toán giá giao hàng của các loại dầu thô cạnh tranh đến Trung Quốc để có thể bán giao ngay. Một nguồn tin khác cho biết những người bán dầu Iran tạm thời đã ngừng chào hàng cho tỉnh Sơn Đông của Trung Quốc khi họ đánh giá nhu cầu từ các quốc gia khác.

Tình trạng dư cung không chỉ giới hạn ở dầu thô Iran. Sự kết hợp giữa các đợt giải phóng kho dự trữ chiến lược của các nước tiêu thụ lớn, sự sụp đổ trong hoạt động của các nhà máy lọc dầu Trung Quốc từ tháng 5, và một số lượng đáng kể tàu chở dầu đã lén thoát khỏi Vịnh Ba Tư trong thời gian phong tỏa đã góp phần tạo ra tình trạng dư cung nhẹ tại các thị trường trọng điểm, các thương nhân nói với Bloomberg. Lần cuối cùng dầu thô Iran trên biển đạt mức tương đương là trong thời kỳ trừng phạt 2018-2019, khi kho nổi đạt đỉnh khoảng 100 triệu thùng trước khi các nhà máy teapot Trung Quốc dần hấp thụ lượng dư thừa.

Bất Ổn Địa Chính Trị và Rào Cản Thanh Toán Vẫn Còn Đó

Ngoài các động lực cung cấp trước mắt, người mua phải đối mặt với những rào cản đáng kể. Tại Ấn Độ, các nhà máy lọc dầu không sẵn sàng cam kết mua hàng trừ khi việc Mỹ miễn trừ trừng phạt được đảm bảo sau ngày 21/8 hết hạn. Hệ thống ngân hàng và thanh toán vẫn là trở ngại đối với nhiều người mua tiềm năng, ngay cả khi NIOC đã tìm kiếm đề xuất từ các nhà máy lọc dầu châu Á.

Lập trường ngoại giao của Trung Quốc tạo thêm một lớp phức tạp khác. Bộ trưởng Ngoại giao Vương Nghị đã nói với người đồng cấp Iran hôm thứ Tư rằng Bắc Kinh sẽ tiếp tục ủng hộ chủ quyền của Iran nhưng không tán thành việc Tehran thúc đẩy một liên minh chính thức, một dấu hiệu cho thấy Trung Quốc đang ưu tiên mối quan hệ kinh tế rộng lớn hơn với các quốc gia vùng Vịnh hơn là quan hệ chiến lược sâu sắc hơn với Iran. Trung Quốc là người mua dầu thô Iran bị trừng phạt lớn nhất trước chiến tranh và phụ thuộc vào Vịnh Ba Tư cho gần một nửa nhu cầu nhập khẩu năng lượng hàng năm.

Khung thời gian đàm phán hòa bình 60 ngày giữa Mỹ và Iran tạo ra một kết cục nhị phân cho thị trường dầu mỏ: một thỏa thuận vĩnh viễn có thể duy trì xuất khẩu của Iran và giữ giá dầu dưới áp lực, trong khi đàm phán đổ vỡ sẽ có nguy cơ tái áp đặt các lệnh trừng phạt và đảo ngược làn sóng cung ứng. Hiện tại, kịch bản có khả năng nhất là các nhà máy teapot Trung Quốc vẫn là người mua chính dầu thô Iran, với các nhà máy lọc dầu nhà nước tham gia có chọn lọc nếu giá trở nên đủ hấp dẫn. Tác động thị trường rộng lớn hơn sẽ phụ thuộc vào việc việc mở cửa lại Hormuz và miễn trừ trừng phạt chỉ là tạm thời hay đánh dấu sự khởi đầu của sự trở lại bền vững của nguồn cung Iran ra thị trường toàn cầu.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.