Hai đối thủ AI hàng đầu Trung Quốc thúc đẩy tin đồn sáp nhập nhưng cạnh tranh mới là then chốt

Một vụ sáp nhập giả định giữa hai công ty AI hàng đầu của Trung Quốc, DeepSeek và Moonshot AI, đang thu hút sự chú ý của ngành sau khi cả hai phát hành các mô hình mã nguồn mở lớn chỉ trong vòng bốn ngày vào cuối tháng 4. Mặc dù một thực thể kết hợp có thể tạo ra một cường quốc AI toàn diện của Trung Quốc với định giá vượt quá 38 tỷ USD để đối đầu với các công ty dẫn đầu phương Tây, đề xuất này vẫn chỉ là một thí nghiệm tưởng tượng, với sự cạnh tranh gay gắt, sự độc lập của người sáng lập và các rào cản pháp lý cản trở.

Cuộc thảo luận đã được khuếch đại bởi một bài đăng trên mạng xã hội đặt câu hỏi về tác động của vụ sáp nhập đối với các đối thủ cạnh tranh như OpenAI và Anthropic, theo một phân tích suy đoán từ 锦缎 (Cẩm Đoạn). Logic cho sự kết hợp này rất thuyết phục: Sự tập trung của DeepSeek vào hiệu quả mô hình, được thể hiện qua mô hình V4 giúp cắt giảm 73% chi phí suy luận đơn token, có tính bổ trợ cao cho mô hình Kimi của Moonshot, vốn xuất sắc trong các tác vụ đại lý phức tạp và hiểu biết đa phương thức.

"Trong một bối cảnh công nghệ đột phá, một hào ngăn cách mã nguồn đóng là nhất thời," người sáng lập DeepSeek Liang Wenfeng đã tuyên bố, giải thích logic mã nguồn mở của mình. Triết lý tận dụng cộng đồng để lặp lại nhanh hơn này cũng được chia sẻ bởi người sáng lập Moonshot Yang Zhilin, người tin rằng việc tìm ra phương pháp nén dữ liệu tối ưu hơn là chìa khóa để mở khóa trí thông minh cao hơn dưới các hạn chế về tính toán.

Sự đầu cơ diễn ra khi cả hai công ty đang ráo riết săn đón vốn và tài năng. Moonshot AI, nhà sản xuất chatbot Kimi, đã thấy định giá của mình nhảy vọt lên 18 tỷ USD sau ba vòng gọi vốn từ cuối năm 2025 đến đầu năm 2026. DeepSeek, trước đây được tài trợ nội bộ bởi công ty giao dịch định lượng High-Flyer Quant, đã bắt đầu tìm kiếm vốn bên ngoài vào tháng 4 năm 2026 với mục tiêu định giá được báo cáo là trên 20 tỷ USD. Một vụ sáp nhập sẽ tạo ra một thực thể với định giá kết hợp, mặc dù đáng kể, nhưng vẫn thấp hơn một phần hai mươi so với định giá thị trường tư nhân ước tính 380 tỷ USD của Anthropic.

Lý do cho sự hợp nhất

Một vụ sáp nhập sẽ giải quyết các nút thắt chính mà cả hai công ty đang phải đối mặt: tiếp cận sức mạnh tính toán, quy mô doanh thu và xây dựng thương hiệu toàn cầu. Cả hai công ty đều thừa nhận rằng tình trạng thiếu GPU cao cấp là rào cản tăng trưởng chính của họ. Một thực thể hợp nhất sẽ có quyền thương lượng lớn hơn với các nhà cung cấp chip như Nvidia và Huawei, và có thể tinh giản các nỗ lực thích ứng mô hình cho phần cứng nội địa như Ascend 950 của Huawei, một mục tiêu đã nêu của cả hai công ty.

Về mặt thương mại, một chiến lược giá thống nhất sẽ ngăn chặn cuộc đua xuống đáy có thể làm xói mòn tỷ suất lợi nhuận. DeepSeek được biết đến với chiến lược giá thấp quyết liệt, với API V4 Pro có giá chỉ 12 nhân dân tệ cho mỗi triệu token, trong khi Kimi gần đây đã tăng giá API thêm 58% sau khi mô hình K2.6 của họ đứng đầu bảng xếp hạng hiệu suất. Cùng nhau, họ có thể thiết lập một chuẩn mực giá trị ổn định hơn cho các mô hình mã nguồn mở Trung Quốc trên trường quốc tế, nơi các khách hàng như Cloudflare và Perplexity đã tích hợp Kimi.

Rào cản độc lập

Mặc dù có sức mạnh cộng hưởng, một vụ sáp nhập là rất khó xảy ra. Trở ngại chính là sự độc lập quyết liệt của những người sáng lập, cả hai đều có tầm nhìn kỹ thuật mạnh mẽ và đã dẫn dắt thành công đội ngũ của mình qua các chu kỳ phát triển cường độ cao. Cả Liang Wenfeng, người đã tự thân vận động DeepSeek bằng vốn của mình, lẫn Yang Zhilin, người đã lèo lái Kimi qua một cuộc xoay chuyển ngoạn mục, đều không được coi là có khả năng chấp nhận vai trò thứ yếu trong một công ty kết hợp.

Hơn nữa, mạng lưới lợi ích phức tạp của các cổ đông sẽ rất khó gỡ bỏ. Các gã khổng lồ công nghệ như Alibaba Group Holding và Tencent Holdings đã đầu tư vào một hoặc cả hai công ty, một chiến lược đặt cược phòng ngừa rủi ro trên bối cảnh cạnh tranh thay vì nuôi dưỡng một nhà vô địch duy nhất. Việc ép buộc sáp nhập sẽ làm giảm tính linh hoạt chiến lược của họ trong lĩnh vực AI.

Cuối cùng, bất kỳ thỏa thuận nào như vậy gần như chắc chắn sẽ đối mặt với sự giám sát chống độc quyền gắt gao từ các cơ quan quản lý Trung Quốc. Một DeepSeek-Kimi sáp nhập sẽ giữ vị thế thống trị trong thị trường mô hình AI mã nguồn mở của quốc gia, có khả năng gạt các startup khác sang lề. Động lực cạnh tranh hiện tại, vốn buộc phải đổi mới nhanh chóng và phổ biến công nghệ, được coi là trạng thái lành mạnh hơn cho ngành so với việc hợp nhất dưới một gã khổng lồ duy nhất. Sự kình địch giữa DeepSeek và Kimi, giống như giữa OpenAI và Anthropic ở Mỹ, đóng vai trò là chất xúc tác hiệu quả nhất cho sự tiến bộ.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.