PMI tổng hợp của Trung Quốc nhích lên 50,6 trong tháng 6, đà phục hồi còn mong manh

PMI tổng hợp chính thức của Trung Quốc nhích lên 50,6 trong tháng 6 từ mức 50,5, chỉ vừa vượt ngưỡng 50 khi nền kinh tế đang gặp khó khăn trong việc tạo động lực tăng trưởng.

Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tổng hợp chính thức của Trung Quốc tăng lên 50,6 trong tháng 6 từ mức 50,5, với chỉ số này chỉ vừa trên ngưỡng mở rộng 50 khi đà phục hồi hậu đại dịch tiếp tục suy yếu, dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia công bố hôm thứ Tư cho thấy.

Chỉ số tháng 6 ở mức 50,6, so với 50,5 của tháng 5 và 51,2 của tháng 4, cho thấy hoạt động kinh tế đang giảm tốc dần trong suốt quý II. Chỉ số tổng hợp hiện duy trì trên 50 kể từ tháng 3, khi nó ở mức 51,0.

Dữ liệu cho thấy nền kinh tế Trung Quốc đang ổn định hơn là phục hồi mạnh mẽ, củng cố kỳ vọng rằng Bắc Kinh sẽ cần triển khai thêm các biện pháp kích thích tài khóa và tiền tệ để đạt mục tiêu tăng trưởng hàng năm khoảng 5%. Giới thị trường sẽ theo dõi các hành động chính sách tiềm năng tại cuộc họp Bộ Chính trị sắp tới trong tháng này.

Quỹ đạo của PMI tổng hợp trong quý II cho thấy sự giảm tốc trong động lực kinh tế của Trung Quốc. Sau khi bắt đầu quý ở mức 51,0 trong tháng 3, chỉ số giảm xuống 51,2 trong tháng 4 trước khi giảm xuống 50,5 trong tháng 5 và chỉ phục hồi nhẹ lên 50,6 trong tháng 6.

Chỉ số này được công bố trong bối cảnh lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc vẫn trong tình trạng suy thoái kéo dài, niềm tin tiêu dùng vẫn yếu, và nhu cầu bên ngoài đối mặt với rủi ro từ căng thẳng thương mại gia tăng. Chỉ số PMI sản xuất đã dao động gần mức 50 trong những tháng gần đây, trong khi các chỉ số phụ về dịch vụ và xây dựng cho thấy khả năng phục hồi cao hơn nhưng cũng đã hạ nhiệt so với các đỉnh trước đó.

PMI tổng hợp trung bình đạt 51,8 trong nửa đầu năm 2023 trước khi giảm xuống dưới 50 trong nửa cuối năm đó. Chỉ số này đã trải qua hầu hết năm 2024 và 2025 dao động quanh mốc 50, phản ánh những thách thức cơ cấu của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Đồng nhân dân tệ giao dịch gần như không đổi so với đồng đô la Mỹ sau khi dữ liệu được công bố, với USD/CNH dao động quanh mức 7,25. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc giữ ổn định ở khoảng 2,15%, trong khi chỉ số CSI 300 giảm nhẹ trong phiên giao dịch đầu ngày khi các nhà đầu tư cân nhắc tác động của dữ liệu yếu kém.

Dữ liệu này củng cố luận điểm cho các biện pháp hỗ trợ chính sách bổ sung. Những người tham gia thị trường đang định giá khả năng cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) trong quý III, sau lần cắt giảm RRR 25 điểm cơ bản gần nhất của PBoC vào tháng 1. Lãi suất cho vay trung hạn (MLF) kỳ hạn 1 năm hiện ở mức 2,50%, với một số nhà kinh tế dự kiến mức cắt giảm 10–20 điểm cơ bản trước cuối năm.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.