Cổ phiếu chip tăng 3,8 nghìn tỷ USD trong 6 tuần nhờ nhu cầu AI mở rộng

Ngành công nghiệp bán dẫn đang trải qua một đợt tăng trưởng lịch sử, với chỉ số bán dẫn S&P 500 tăng khoảng 3,8 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường chỉ trong sáu tuần, được thúc đẩy bởi nhu cầu do AI dẫn dắt không thể thỏa mãn, hiện đã lan rộng từ GPU sang chip nhớ và CPU.

"Bây giờ là lúc các công ty công nghệ giàu nhất thế giới đang điên cuồng thu mua tất cả chip và năng lượng tính toán mà họ có thể chạm tay vào," Jonathan Cofsky, giám đốc danh mục đầu tư tại quỹ công nghệ và đổi mới Janus Henderson trị giá 8 tỷ USD, cho biết. "Điều này trực tiếp chuyển hóa thành lợi nhuận đáng kể cho các nhà sản xuất."

Đợt tăng giá đã mang lại lợi nhuận đáng kinh ngạc, với quỹ iShares Semiconductor ETF (SOXX) tăng 54,7% tính từ đầu năm, theo dữ liệu từ Zacks Investment Research. Nhu cầu đã đẩy Chỉ số Bán dẫn PHLX lên mức tăng sáu tuần mạnh nhất kể từ đỉnh điểm của bong bóng dot-com vào ngày 10 tháng 3 năm 2000. Sự bùng nổ này được phản ánh qua thu nhập mạnh mẽ, với Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) báo cáo doanh thu tăng 40% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên và doanh thu liên quan đến AI của Broadcom tăng vọt 106%.

Câu hỏi cốt lõi đối với các nhà đầu tư là liệu đợt tăng giá này có bền vững hay là sự lặp lại của bong bóng năm 2000. Trong khi lợi nhuận tăng vọt cung cấp sự hỗ trợ cơ bản, giao dịch kỷ lục trong các quỹ ETF đòn bẩy và dòng tiền rút ra đầy thận trọng từ các quỹ như VanEck Semiconductor ETF (SMH) cho thấy mối lo ngại ngày càng tăng về một thị trường có thể đang quá nóng.

Bùng nổ thu nhập cung cấp tấm đệm định giá

Không giống như thời đại dot-com, đợt tăng giá bán dẫn hiện tại được xây dựng trên nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp phi thường. Ví dụ, nhà sản xuất chip nhớ Micron Technology được các nhà phân tích dự báo sẽ thấy doanh thu tăng lên 107 tỷ USD trong năm tài chính này với lợi nhuận hoạt động là 77 tỷ USD, một sự đảo ngược ngoạn mục so với doanh thu 15,5 tỷ USD và lỗ hoạt động vào năm 2023 khi giá bộ nhớ thấp.

Bất chấp giá cổ phiếu tăng vọt khoảng 770% trong năm qua, tỷ số P/E dự phóng của Micron chỉ ở mức 8,9 lần, theo dữ liệu của FactSet. Con số này có vẻ rẻ so với mức trung bình 23 lần của S&P 500. "Sự bất thường hiện tại chính xác là mức độ tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ như thế nào," Denise Chisholm, giám đốc chiến lược thị trường định lượng tại Fidelity Investments, cho biết. Khả năng sinh lời mạnh mẽ này phân biệt thị trường hiện tại với bong bóng dot-com, nơi nhiều công ty tăng trưởng nhanh nhất có rất ít hoặc không có thu nhập.

Cơn sốt bán lẻ báo hiệu đỉnh điểm đầu cơ

Sự đi lên theo chiều thẳng đứng của thị trường đã thu hút một làn sóng các nhà đầu tư cá nhân, nhiều người trong số họ đang sử dụng các công cụ tài chính tích cực. Quỹ Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF (SOXL), sử dụng các dẫn xuất để tìm kiếm lợi nhuận gấp ba lần hàng ngày của một chỉ số bán dẫn, đã tăng khoảng 1.200% trong năm qua.

Tổng khối lượng giao dịch hàng ngày cho SOXL và đối tác bán khống của nó, SOXS, đã tăng vọt lên khoảng 330 triệu cổ phiếu vào cuối tháng 4, mức cao nhất trong ít nhất 16 tháng. "AI, ở một mức độ rất lớn, đang thúc đẩy thị trường và thậm chí toàn bộ nền kinh tế," Steve Sosnick, chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, cho biết. "Bán dẫn là biểu hiện trực tiếp nhất của logic này... Đây là mức gần nhất với một chuyển động thẳng đứng mà tôi có thể nhớ được."

Tuy nhiên, các dấu hiệu thận trọng đang xuất hiện từ các thành viên thị trường có kinh nghiệm hơn. Quỹ VanEck Semiconductor ETF (SMH) đã ghi nhận dòng tiền rút ra hàng tuần lớn nhất từ trước đến nay là 2,3 tỷ USD vào đầu tháng 5. Peter Feinberg, một nhà đầu tư kỳ cựu đã nắm giữ các vị thế tại Broadcom và TSMC trong hơn một thập kỷ, thừa nhận mức tăng gần đây có cảm giác "hơi siêu thực". Ông đã nắm bắt được tâm trạng của nhiều nhà đầu tư dài hạn khi tuyên bố: "Phần thú vị nhất của bữa tiệc thường là nửa giờ cuối cùng trước khi cảnh sát xuất hiện để giải tán nó."

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.