Những điểm chính:
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã đề xuất các quy định chống rửa tiền dành cho các tổ chức phát hành stablecoin vào tháng 6, áp dụng các tiêu chuẩn tuân thủ theo kiểu ngân hàng nhằm ưu ái các bên được quản lý chặt chẽ như USD Coin của Circle hơn so với các đối thủ nước ngoài.
"Stablecoin có tiềm năng duy trì và mở rộng vai trò của đồng đô la trên phạm vi quốc tế," Thống đốc Fed Christopher Waller phát biểu hôm thứ Hai tại Hội nghị lần thứ năm về Vai trò Quốc tế của Đô la Mỹ do ngân hàng trung ương tổ chức ở Washington.
Quy định đề xuất của OCC, được công bố ngày 22 tháng 6, sẽ yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được cho phép dưới sự giám sát của cơ quan này phải tuân thủ Đạo luật Bảo mật Ngân hàng và các phần của Đạo luật GENIUS, cùng với các quy định của FinCEN và OFAC. Riêng Fed đã cùng với bốn cơ quan khác kêu gọi ý kiến về yêu cầu xây dựng chương trình nhận dạng khách hàng dành cho các tổ chức phát hành stablecoin. Tổng thị trường stablecoin đã mở rộng lên khoảng 311 tỷ USD tính đến tháng 6, từ mức hơn 300 tỷ USD đầu năm, với Standard Chartered dự báo có thể tăng gấp sáu lần lên 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028.
Circle, đơn vị có đơn xin cấp phép ngân hàng đã được phê duyệt có điều kiện vào tháng 12 năm ngoái, tạo ra phần lớn lợi nhuận từ thu nhập lãi dự trữ từ trái phiếu kho bạc và tiền gửi hỗ trợ cho USDC. Các quy định chặt chẽ hơn của Mỹ khiến Tether — nhà lãnh đạo thị trường có trụ sở tại Hong Kong với dự trữ không minh bạch — khó cạnh tranh hơn tại thị trường nội địa, mở rộng hào bảo vệ cho USDC khi dòng vốn tổ chức chảy vào hệ sinh thái.
Sự thúc đẩy quy định này vượt ra ngoài các quy tắc dành riêng cho stablecoin. Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã riêng rẽ gọi tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) là "một lựa chọn chính sách tồi," và Thượng viện tuần này đã thông qua dự luật nhà ở cấm Fed phát hành CBDC cho đến năm 2030. Cả hai động thái này đều để lại các stablecoin tư nhân, được quản lý theo khuôn khổ Đạo luật GENIUS đã được triển khai, như là con đường ưu tiên của Mỹ để áp dụng đồng đô la kỹ thuật số.
Waller đã mô tả công nghệ sổ cái phân tán (DLT) như một yếu tố đang tích cực định hình lại cách các hộ gia đình và doanh nghiệp nắm giữ và luân chuyển đô la. "Khu vực tư nhân đang tiến triển nhanh chóng để mở rộng khả năng tiếp cận các tài sản định danh bằng đô la, đổi mới trong các dịch vụ tài chính mới, và khám phá các cơ hội kinh doanh tiềm năng mà có lẽ không khả thi với các công nghệ cũ," ông nói.
Circle quảng bá USDC như một stablecoin được quản lý chặt chẽ, tập trung vào Mỹ và được bảo chứng bằng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc. Đối thủ chính của nó, Tether, được phát hành bởi iFinex có trụ sở tại Hong Kong và được bảo chứng bằng một hỗn hợp không minh bạch gồm tiền mặt, thương phiếu và các tài sản khác. Trong khi Tether thống trị các thị trường nước ngoài nơi các nhà đầu tư sử dụng stablecoin như một biện pháp phòng ngừa trước sự mất giá tiền tệ, USDC dẫn đầu thị trường Mỹ — một vị thế mà các quy định mới có khả năng sẽ củng cố.
Lãi suất cao hơn, vẫn đang được cân nhắc sau các bình luận gần đây nhất của Fed, sẽ làm gia tăng thu nhập từ dự trữ của Circle. Doanh thu và lợi nhuận của công ty tăng lên khi họ phát hành nhiều USDC hơn, tạo ra một vòng tuần hoàn gắn liền với cả sự rõ ràng về quy định lẫn chính sách tiền tệ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
