(P1) Đạo luật Minh bạch cho Mã thông báo Kỹ thuật số có ít hơn 50% cơ hội vượt qua phiên họp Thượng viện hiện tại, theo giám đốc pháp lý của GSR, người chỉ ra những xung đột lập pháp chưa được giải quyết ngay cả khi dự luật gần đây đã vượt qua một ủy ban quan trọng.
(P2) "Đạo luật Minh bạch cho Mã thông báo Kỹ thuật số có ít hơn 50% cơ hội thông qua phiên họp Thượng viện hiện tại", Joshua Riezman, giám đốc pháp lý của GSR, đã công khai tuyên bố, cho rằng tỷ lệ thấp là do "những lo ngại về luật pháp đối với lợi suất stablecoin và đạo đức."
(P3) Dự luật đã tiến triển từ Ủy ban Ngân hàng Thượng viện trong một cuộc bỏ phiếu với tỷ lệ 15-9, nhưng sự ủng hộ lưỡng đảng rất mong manh. Hai nghị sĩ Đảng Dân chủ đã bỏ phiếu cho dự luật, Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks và Ruben Gallego, cho biết họ sẽ không ủng hộ dự luật này trong một cuộc bỏ phiếu toàn Thượng viện nếu không có những thay đổi đối với các điều khoản đạo đức, điều mà các nghị sĩ Đảng Cộng hòa cho đến nay vẫn phản đối.
(P4) Việc đạo luật này thất bại sẽ kéo dài sự mơ hồ về quy định cho ngành công nghiệp tiền điện tử của Hoa Kỳ, có khả năng cản trở sự tăng trưởng và đẩy sự đổi mới sang các khu vực tài phán khác. Dự luật hiện đang tiến tới một cuộc bỏ phiếu toàn Thượng viện, có khả năng vào tháng 6, nơi nó phải đảm bảo 60 phiếu bầu để trở thành luật.
### Sự bi quan của chuyên gia và sự lạc quan của thị trường
Đánh giá thận trọng của Riezman trái ngược hoàn toàn với tâm lý trên các thị trường dự đoán. Dữ liệu cho thấy các nhà giao dịch đang định giá 68,5% xác suất Đạo luật Minh bạch sẽ được ký thành luật vào năm 2026, một con số đã nhảy vọt từ 58% sau khi dự luật được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện lưỡng đảng chấp thuận.
Phản ứng tích cực của thị trường cũng được phản ánh qua giá tài sản kỹ thuật số sau cuộc bỏ phiếu của ủy ban. Trong khi Bitcoin và Ethereum chứng kiến mức tăng khiêm tốn, các mã thông báo nhạy cảm với các diễn biến quy định đã tăng mạnh hơn. Hyperliquid (HYPER) đã tăng khoảng 11% khi các nhà giao dịch đặt cược vào các quy tắc rõ ràng hơn cho các sản phẩm phái sinh tiền điện tử, trong khi XDC và Canton (CANTO) mỗi loại tăng gần 10% do sự quan tâm trở lại đối với tài chính on-chain có sự quản lý.
### Con đường phía trước
Đạo luật Minh bạch nhằm tạo ra một khung thống nhất cho thị trường tài sản kỹ thuật số Hoa Kỳ, xác định mã thông báo nào thuộc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và mã thông báo nào do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) quản lý. Phiên bản mới nhất bao gồm ngôn ngữ mới về giao dịch nội gián, bảo vệ phá sản và ngày có hiệu lực 360 ngày sau khi ban hành.
Mặc dù đã vượt qua ủy ban, dự luật vẫn phải đối mặt với những trở ngại đáng kể. Các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đã phản đối các khoản đầu tư kinh doanh của Tổng thống Donald Trump vào tài sản kỹ thuật số và đang khăng khăng đòi các điều khoản đạo đức để hạn chế các quan chức trục lợi từ tiền điện tử. Sự bất đồng cũng vẫn còn đối với việc xử lý các phần thưởng stablecoin và các quy tắc cho tài chính phi tập trung (DeFi). Dự luật hiện phải được hợp nhất với một phiên bản từ Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện trước khi toàn Thượng viện có thể bỏ phiếu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
