Những điểm chính:
Tiến trình bị đình trệ của Đạo luật Clarity khiến quy định về tiền điện tử tại Mỹ rơi vào tình trạng lấp lửng, nhưng ba token lớn đã và đang định giá cho sự chấp nhận chính thống.
Đạo luật Clarity, nỗ lực của chính quyền Trump nhằm phân loại tài sản kỹ thuật số và phân bổ quyền giám sát giữa SEC và CFTC, đang đối mặt với con đường thông qua không chắc chắn trước kỳ nghỉ hè khi ba điểm vướng mắc chính vẫn chưa được giải quyết.
Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã thúc đẩy để dự luật được thông qua trước cuối mùa hè, nhưng theo một báo cáo ngày 21/6, dự luật vẫn chưa có được thời gian thảo luận tại Thượng viện. Đạo luật này sẽ cung cấp khuôn khổ toàn diện đầu tiên của Mỹ cho tài sản kỹ thuật số, một ngành công nghiệp hiện trị giá 2,3 nghìn tỷ USD.
Các điểm vướng mắc bao gồm quy tắc đạo đức, mối lo ngại về thực thi pháp luật, và liệu các tổ chức không phải là tổ chức phát hành như Coinbase có thể tiếp tục trả lãi suất trên stablecoin hay không — một hoạt động mà các ngân hàng truyền thống phản đối. Lượng phát hành stablecoin đã tăng khoảng 50% lên 309 tỷ USD trong năm 2025, và một số nhà phân tích dự đoán con số này có thể đạt tới hàng nghìn tỷ USD trong những năm tới. Đạo luật GENIUS, thiết lập khuôn khổ cho stablecoin, đã được thông qua, nhưng các điều khoản về stablecoin trong Đạo luật Clarity vẫn đang bị tranh cãi.
Ngay cả khi không có Đạo luật Clarity, ba loại tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường vẫn có vị thế tăng trưởng khi việc tích hợp stablecoin được đẩy nhanh và sự chấp nhận của các tổ chức tiếp tục gia tăng. Bitcoin giao dịch ở mức 62.959 USD tính đến ngày 19/6, Ethereum ở mức 1.701,70 USD và Solana ở mức 68,97 USD — tất cả đều giảm mạnh so với mức đỉnh lịch sử nhưng đang cho thấy dấu hiệu tạo đáy.
Dòng vốn tổ chức của Bitcoin ngày càng sâu rộng
Các quỹ ETF giao ngay Bitcoin hiện nắm giữ 1,75 triệu Bitcoin, tăng từ 635.000 BTC vào đầu năm 2024, theo báo cáo. Sự tích lũy này vẫn tiếp diễn ngay cả khi token giảm từ mức đỉnh 128.000 USD vào tháng 10/2025 xuống các mức hiện tại. Franklin Templeton đã nộp đơn lên SEC để ra mắt hai ETF tự động tái đầu tư cổ tức doanh nghiệp vào Bitcoin, báo hiệu sự đổi mới liên tục trong các sản phẩm tổ chức.
Sự kết thúc của lạm phát cao có thể tạo ra động lực tích cực. Giá dầu đã giảm khi hy vọng về việc chấm dứt xung đột Iran gia tăng, làm giảm chi phí năng lượng vốn góp phần vào chi phí sinh hoạt cao. Khi lạm phát cao, các nhà đầu tư có ít tiền mặt hơn để đầu tư vào các tài sản rủi ro, và lãi suất cao hơn càng làm giảm sức hấp dẫn của Bitcoin khi các tài sản an toàn hơn mang lại lợi suất cạnh tranh.
Ethereum và Solana đặt cược vào sự tăng trưởng của stablecoin
Ethereum, blockchain đầu tiên giới thiệu hợp đồng thông minh, là nền tảng của hệ sinh thái tài chính phi tập trung và chiếm gần một nửa tổng lượng stablecoin đang lưu hành. Trung tâm phát triển của nó, ConsenSys, đang hợp tác với Swift và các tổ chức tài chính khác để xây dựng nguyên mẫu cho các khoản thanh toán xuyên biên giới trên blockchain. Token gốc của Ethereum đã giảm 66% so với mức đỉnh 4.946 USD vào tháng 8/2025.
Tốc độ và chi phí giao dịch thấp của Solana khiến nó trở thành một trong số ít blockchain có thể sánh ngang với khả năng xử lý của Visa. Western Union đã ra mắt stablecoin mệnh giá USD của mình trên Solana. Mạng lưới này đang tiến gần đến một bản nâng cấp lớn có tên Alpenglow nhằm cải thiện tốc độ và bảo mật, điều này có thể củng cố vị thế của nó trong lĩnh vực thanh toán blockchain.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
