CXMT dự báo doanh thu tăng vọt 600% lên 120 tỷ nhân dân tệ nhờ cơn sốt chip AI

Nhà sản xuất chip nhớ hàng đầu Trung Quốc đang dự báo doanh thu tăng vọt hơn 600% trong nửa đầu năm 2026, một sự thay đổi tài chính ngoạn mục được thúc đẩy bởi sự bùng nổ nhu cầu bộ nhớ toàn cầu do AI dẫn đầu, biến doanh nghiệp từng thua lỗ này thành một thực thể có lợi nhuận cao trước thềm đợt IPO mang tính cột mốc.

"Thị trường DRAM toàn cầu đã bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới khi các công nghệ do AI thúc đẩy làm tăng nhu cầu về các giải pháp bộ nhớ nhanh hơn và hiệu quả hơn", Changxin Memory Technologies (CXMT) cho biết trong bản cáo bạch cập nhật của mình. Công ty viện dẫn sự mất cân bằng giữa cung và cầu toàn cầu, kết hợp với việc mở rộng sản xuất và cải thiện danh mục sản phẩm của chính mình, là lý do cho sự tăng trưởng nhanh chóng.

Trong bản cáo bạch IPO cập nhật được nộp ngày 17 tháng 5, công ty có trụ sở tại Hợp Phì dự kiến doanh thu nửa đầu năm từ 110 tỷ đến 120 tỷ nhân dân tệ (17,62 tỷ USD). Con số này theo sau doanh thu quý đầu tiên là 50,8 tỷ nhân dân tệ, tăng 719% so với cùng kỳ năm ngoái, tạo ra lợi nhuận ròng 25 tỷ nhân dân tệ — một sự đảo ngược hoàn toàn so với mức lỗ 1,6 tỷ nhân dân tệ được ghi nhận một năm trước đó.

Hiệu suất này đánh dấu một bước chuyển mình lịch sử đối với một công ty từng tích lũy khoản lỗ 36,65 tỷ nhân dân tệ tính đến tháng 12 năm 2025. Sự đảo ngược này sẵn sàng mang lại cho CXMT mức định giá có thể vượt quá 1.000 tỷ nhân dân tệ, củng cố vai trò của mình như một nhà vô địch quốc gia trong nỗ lực tự chủ bán dẫn của Trung Quốc và là một đối thủ mới đáng gờm trên thị trường bộ nhớ toàn cầu.

AI kích hoạt đợt tăng giá DRAM lịch sử

Động lực cốt lõi cho khả năng sinh lời mới của CXMT là sự đi lên mạnh mẽ trong chu kỳ chip nhớ, chủ yếu gây ra bởi sự phát triển bùng nổ của trí tuệ nhân tạo. Các máy chủ AI yêu cầu lượng DRAM nhiều gấp từ 8 đến 10 lần so với các máy chủ truyền thống, tạo ra sự gia tăng nhu cầu mang tính cấu trúc. Đồng thời, các nhà sản xuất bộ nhớ thống trị thế giới — Samsung, SK Hynix và Micron Technology — đã chuyển phần lớn năng lực sản xuất sang bộ nhớ băng thông cao (HBM), một sản phẩm cao cấp thiết yếu cho các bộ tăng tốc AI, gây ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung cho DRAM DDR4 và DDR5 thông thường.

Sự mất cân đối cung-cầu này đã khiến giá cả tăng vọt. Theo dữ liệu từ TrendForce được trích dẫn trong bản cáo bạch, giá hợp đồng DRAM đã tăng từ 93% đến 98% chỉ trong quý đầu tiên của năm 2026, với mức tăng thêm từ 58% đến 63% dự kiến cho quý thứ hai. Làn sóng ngành này đã nâng tầm tất cả; SK Hynix đã chứng kiến giá trị thị trường của mình tiếp cận mức 1.000 tỷ nhân dân tệ vào tháng 5, nhấn mạnh quy mô của sự bùng nổ hiện tại.

Canh bạc thập kỷ của CXMT đã có kết quả

Được thành lập vào năm 2016 bởi chủ tịch Zhu Yiming, CXMT đại diện cho một canh bạc rủi ro cao kéo dài một thập kỷ nhằm tạo ra một nhà vô địch DRAM nội địa của Trung Quốc. Là một IDM (Nhà sản xuất thiết bị tích hợp), công ty tự thiết kế, sản xuất và thử nghiệm các chip của mình tại ba nhà máy sản xuất tấm wafer 12 inch ở Bắc Kinh và Hợp Phì. Chiến lược này, dù tốn kém về vốn, đã giúp công ty kiểm soát được quá trình sản xuất của mình, đạt tỷ lệ sử dụng công suất 94,6% vào năm 2025.

Công ty đã chuyển đổi thành công dòng sản phẩm của mình sang các chip DDR5 và LPDDR5/5X có giá trị cao hơn, cho phép công ty tận dụng tối đa đợt tăng giá. Sự kết hợp giữa giá tăng và sản lượng khối lượng lớn đã mang lại sự chuyển đổi mang tính đột phá. Theo dữ liệu của Omdia, thị phần thị trường DRAM toàn cầu tính theo doanh thu của CXMT đã tăng từ 3,97% trong quý 2 năm 2025 lên 7,67% vào quý 4, trở thành nhà sản xuất lớn thứ tư thế giới.

Đợt IPO trên Thị trường STAR của Thượng Hải, nhằm huy động 29,5 tỷ nhân dân tệ, hiện là một trong những sự kiện được mong đợi nhất trên thị trường vốn Trung Quốc. Trong khi hồ sơ ban đầu ngụ ý mức định giá khoảng 295 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận bùng nổ đã khiến các nhà phân tích dự đoán vốn hóa thị trường từ 1.000 tỷ đến 2.000 tỷ nhân dân tệ (140 tỷ đến 280 tỷ USD).

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi then chốt là thời gian kéo dài của chu kỳ. Mặc dù DRAM trong lịch sử là một ngành có chu kỳ biến động mạnh, một số nhà phân tích tin rằng nhu cầu cấu trúc từ AI tạo ra một xu hướng lâu dài hơn so với các chu kỳ trước đó gắn liền với điện tử tiêu dùng. Tuy nhiên, rủi ro điều chỉnh giá vẫn là mối quan tâm hàng đầu khi định giá một công ty có lợi nhuận liên kết chặt chẽ với các động lực thị trường dạng hàng hóa.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.