Key Takeaways:
Dell Technologies giảm 6% xuống gần 407 USD trong khi Western Digital tăng 5% lên 678 USD, chia rẽ thị trường AI hardware sau khi kết quả kinh doanh bùng nổ của Micron củng cố sức mạnh định giá của ngành bộ nhớ.
"Hầu như mọi khối lượng công việc AI, từ huấn luyện, suy luận, AI tác nhân đến AI vật lý, đều tạo ra dữ liệu được lưu trữ liên tục và hiệu quả về chi phí trên ổ cứng HDD," Irving Tan, CEO của Western Digital, cho biết.
Biên lợi nhuận gộp của Dell trong quý tài chính đầu tiên đã thu hẹp xuống 18% từ mức 21% của cùng kỳ năm trước, ban lãnh đạo cho rằng áp lực đến từ sự dịch chuyển cơ cấu sang các máy chủ AI có biên lợi nhuận thấp hơn. Western Digital ghi nhận biên lợi nhuận gộp phi GAAP đạt 51% và doanh thu 3,34 tỷ USD, tăng 46% so với cùng kỳ năm trước. SanDisk và Micron cũng tăng giá cùng với Western Digital, trong khi các nhà lắp ráp phần cứng phải hấp thụ chi phí linh kiện cao hơn đã tụt lại phía sau.
Western Digital sẽ báo cáo kết quả quý tài chính thứ tư vào cuối tháng 7, với dự báo doanh thu đạt 3,65 tỷ USD, cộng trừ 100 triệu USD. Dell sẽ công bố kết quả quý tài chính thứ hai vào cuối tháng 8, dự kiến doanh thu đạt 44 đến 45 tỷ USD. Chu kỳ báo cáo thu nhập tiếp theo sẽ làm rõ liệu các nhà cung cấp bộ nhớ có thể duy trì sức mạnh định giá hay không và các nhà sản xuất phần cứng phải hấp thụ bao nhiêu chi phí đó.
Chỉ số Nasdaq 100 giảm 1,36% xuống 29.460,40 điểm, trong khi S&P 500 trượt 0,80% xuống 7.371,80 điểm, khi sự phân hóa do bộ nhớ gây ra trong nhóm cổ phiếu AI hardware đã gây áp lực lên toàn bộ nhóm công nghệ. Chỉ số Dow Jones Industrial Average nhích 0,01% lên 52.139,00 điểm, và Russell 2000 tăng 0,09% lên 3.006,89 điểm. Sự phân hóa giữa các nhà cung cấp bộ nhớ và nhà lắp ráp phần cứng là tín hiệu rõ ràng nhất ở cấp độ ngành trong phiên giao dịch thứ Năm.
Mức tăng 224% từ đầu năm đến hết phiên thứ Tư của Dell và đà tăng 296% của Western Digital đồng nghĩa cả hai cổ phiếu đều mang kỳ vọng rất cao khi bước vào phiên thứ Năm. Biến động này diễn ra sau báo cáo quý của Micron, mà các nhà đầu tư bộ nhớ và lưu trữ coi là sự xác nhận rằng nhu cầu trung tâm dữ liệu AI tiếp tục gia tăng, biện minh cho mức định giá cao đối với các nhà cung cấp. Bộ nhớ đã trở thành điểm nghẽn trong quá trình xây dựng hạ tầng AI, và sự khan hiếm đó hiện đang thể hiện dưới dạng sức mạnh định giá cho các nhà cung cấp.
Đối với Dell, mối lo ngại là chi phí bộ nhớ tăng cao sẽ làm trầm trọng thêm vấn đề biên lợi nhuận vốn đã tồn tại. Doanh thu máy chủ tối ưu hóa cho AI của công ty đã tăng vọt 757% so với cùng kỳ lên 16,13 tỷ USD trong quý tài chính đầu tiên, nhưng sự dịch chuyển cơ cấu sang các phần cứng có biên lợi nhuận thấp hơn đã khiến biên lợi nhuận gộp tổng thể giảm 3 điểm phần trăm. Với giá bộ nhớ leo thang, kịch bản bi quan cho thấy bài toán biên lợi nhuận sẽ càng khó khăn hơn trước khi được cải thiện. Một ngày giảm điểm sau đà tăng 224% không cấu thành sự thay đổi luận điểm đầu tư, nhưng hướng đi của áp lực biên lợi nhuận đáng được theo dõi trước báo cáo thu nhập tháng 8.
Triển vọng của Western Digital phản ánh động lực ngược lại. Công ty dự báo doanh thu quý tài chính thứ tư đạt 3,65 tỷ USD, tăng từ 3,34 tỷ USD của quý trước, với thu nhập phi GAAP trên mỗi cổ phiếu là 3,25 USD. Tâm lý đối với cổ phiếu này trong số các nhà giao dịch bán lẻ trên WallStreetBets đã đạt mức rất lạc quan 82 vào tuần trước trước khi hạ nhiệt. Sự kết hợp giữa sự nhiệt tình của nhà đầu tư bán lẻ và quy mô của đà tăng 296% trong năm nay đồng nghĩa kỳ vọng đang ở mức cao trước báo cáo tháng 7.
Dòng vốn đã xoay chuyển về phía các nhà cung cấp phục vụ xây dựng hạ tầng AI thay vì các nhà sản xuất lắp ráp hệ thống. Sự phân hóa đang hiện rõ trên toàn bộ nhóm: SanDisk và Micron đi theo làn sóng bộ nhớ cùng với Western Digital, trong khi các nhà lắp ráp và nhà sản xuất phần cứng mua các linh kiện đó chỉ ở mức trái chiều. Các nhà đầu tư có thể theo dõi xem liệu sự phân hóa trong phiên thứ Năm sẽ mở rộng thành một cuộc xoay chuyển lớn hơn hay sẽ mờ dần khi thị trường hấp thụ kết quả của Micron.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
