Dimon cảnh báo lãi suất tăng cao từ gánh nặng nợ 30 nghìn tỷ USD của Mỹ

Giám đốc điều hành JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, đã đưa ra cảnh báo đanh thép rằng lãi suất có thể tăng cao hơn nữa khi những thay đổi kinh tế mang tính cấu trúc và lạm phát dai dẳng chấm dứt kỷ nguyên tiền rẻ, một kịch bản mà ông tin rằng thị trường trái phiếu vẫn đang đánh giá thấp.

"Chúng ta có thể đã chuyển từ dư thừa tiết kiệm sang không đủ tiết kiệm," Dimon cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg Television, đồng thời cảnh báo rằng việc điều chỉnh trên thị trường trái phiếu toàn cầu có thể còn lâu mới kết thúc.

Cảnh báo này được đưa ra khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm chạm mức cao nhất kể từ năm 2007 và các nhà giao dịch định giá lại kỳ vọng lãi suất, với thị trường hoán đổi hiện đang phản ánh gần 70% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12.

Vấn đề then chốt là việc định giá lại rủi ro cơ bản trên các loại tài sản, trong đó Dimon nhấn mạnh mối đe dọa kép từ việc lãi suất cơ bản tăng và chênh lệch tín dụng nới rộng có thể gây áp lực lên các bên vay doanh nghiệp và làm tăng biến động thị trường.

'Thiếu hụt tiết kiệm' chấm dứt kỷ nguyên tiền rẻ

Dimon lập luận rằng sự hội tụ của các lực lượng lạm phát mạnh mẽ đang tạo ra một sự chuyển dịch cấu trúc trong bối cảnh tiết kiệm toàn cầu. Các khoản chi tiêu vốn khổng lồ cần thiết cho sự bùng nổ AI, chi tiêu chính phủ cao thúc đẩy thâm hụt tài khóa và giá năng lượng tăng cao bắt nguồn từ các xung đột địa chính trị đều đang góp phần tạo ra áp lực đẩy lạm phát và lãi suất lên cao. Điều này đánh dấu sự đảo ngược của tình trạng "dư thừa tiết kiệm" vốn đã giúp kìm hãm lãi suất trong hơn một thập kỷ.

"Chúng có thể cao hơn nhiều so với hiện nay," Dimon nói, phản bác lại quan điểm cho rằng lãi suất sẽ vẫn duy trì ở mức thấp vĩnh viễn. Ông lưu ý rằng JPMorgan chuẩn bị cho cả môi trường lãi suất tăng và giảm, nhưng bình luận của ông tập trung vào việc thị trường đang đánh giá thấp rủi ro tăng giá.

Thị trường tín dụng đối mặt với sức ép kép

Nỗi lo ngại của CEO không chỉ dừng lại ở nợ chính phủ mà còn mở rộng sang thị trường tín dụng doanh nghiệp. Ông chỉ ra khối nợ 30 nghìn tỷ USD của chính phủ Hoa Kỳ, vốn có lãi suất trung bình 3,5%, và lưu ý rằng 2 nghìn tỷ USD trong số đó sẽ được tái cấp vốn trong năm nay với mức lãi suất chắc chắn sẽ cao hơn.

Điều này, đến lượt nó, tạo ra một mức sàn cao hơn cho tất cả các chi phí vay vốn. "Lãi suất có thể dễ dàng tăng cao hơn nữa, và chênh lệch tín dụng cũng có thể nới rộng hơn," Dimon cảnh báo. Điều này tạo ra một sức ép kép tiềm tàng cho các tập đoàn: lãi suất phi rủi ro mà họ dùng làm chuẩn đang tăng lên, và mức phí bảo hiểm bổ sung (chênh lệch tín dụng) mà các nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ nợ của họ cũng có thể mở rộng khi bất ổn kinh tế gia tăng. Động lực này gây ra rủi ro đáng kể cho các công ty có đòn bẩy cao sẽ phải đối mặt với chi phí vốn cao hơn nhiều khi họ cần tái cấp vốn.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.