Các điểm chính
Nhà đầu tư chủ động DOMA Perpetual Capital Management đã phát động một chiến dịch công khai chống lại Pacira BioSciences (PCRX), viện dẫn mức giảm 64% của cổ phiếu trong năm năm và thúc giục công ty thăm dò việc bán mình. DOMA, nắm giữ 7,5% cổ phần của hãng dược phẩm này, đã đề cử ba giám đốc vào hội đồng quản trị trước thềm cuộc bỏ phiếu của cổ đông.
"Tại sao các cổ đông lại bỏ phiếu để tiếp tục tình trạng thiếu hụt tổng lợi nhuận không ngừng nghỉ này?" DOMA đã hỏi trong một bức thư công khai gửi các cổ đông của Pacira, nêu bật những năm mà họ gọi là "hiệu suất kém cỏi nghiêm trọng và dai dẳng" trong khi ban quản lý thu về hàng chục triệu đô la tiền thù lao.
Nhà đầu tư chủ động đã đưa ra một loạt các khoản lợi nhuận âm, lưu ý rằng cổ phiếu đã giảm 11% kể từ đầu năm đến nay, giảm 28% kể từ khi Frank Lee trở thành CEO vào tháng 1 năm 2024 và giảm 64% trong năm năm qua. Ngược lại, DOMA tuyên bố các ứng cử viên của họ sẽ có một nguyên tắc chỉ đạo duy nhất: "làm những gì tốt nhất cho tất cả các cổ đông của Công ty".
Tranh chấp tập trung vào tài sản cốt lõi của Pacira, phương pháp điều trị đau không chứa opioid EXPAREL, chiếm hơn 80% hoạt động kinh doanh của công ty. DOMA lập luận rằng hội đồng quản trị đã thất bại trong việc quản lý rủi ro của các thách thức bằng sáng chế, gọi tình huống này là "sơ suất nghiêm trọng". Nhà đầu tư chủ động đã chỉ ra quyết định của tòa án vào tháng 8 năm 2024 làm mất hiệu lực một bằng sáng chế quan trọng và một thỏa thuận tiếp theo cho phép gia nhập thuốc generic, lập luận rằng hội đồng quản trị hiện đang đặt cược tương lai của công ty vào một vòng tranh tụng mới mà không có kế hoạch dự phòng.
DOMA đã bác bỏ "kế hoạch 5x30" của Pacira là một "chiến lược phi logic và không hợp lý về mặt tài chính", không giải quyết được các rủi ro pháp lý tức thời. Thay vì theo đuổi cái mà họ gọi là tranh tụng "đánh cược cả gia nghiệp", DOMA đang thúc đẩy một quy trình do hội đồng quản trị giám sát để khám phá các giải pháp thay thế chiến lược, bao gồm cả việc bán công ty. Quỹ lập luận rằng một công ty lớn hơn với nhiều nguồn lực hơn có thể bảo vệ tốt hơn các bằng sáng chế của EXPAREL và mở rộng phạm vi tiếp cận thị trường.
Quỹ chủ động đang tìm cách đưa ba ứng cử viên của mình — Tiến sĩ Christopher Dennis, Oliver Benton "Ben" Curtis III và Eric de Armas — vào cuộc họp thường niên của công ty vào ngày 9 tháng 6 năm 2026. Trong một bức thư, Tiến sĩ Dennis và ông Curtis đã bảo vệ năng lực của mình, lập luận rằng kinh nghiệm tương ứng của họ trong y học gây nghiện và luật quản lý có liên quan trực tiếp đến những thách thức của Pacira. Họ đã bác bỏ việc hội đồng quản trị mô tả chiến lược của họ là một cuộc "bán tháo", tuyên bố nhiệm vụ của hội đồng quản trị là "thử nghiệm mọi con đường đáng tin cậy để tạo ra giá trị".
Cuộc chiến ủy quyền đang leo thang tạo ra sự không chắc chắn đáng kể cho các nhà đầu tư. Kết quả của cuộc bỏ phiếu cổ đông ngày 9 tháng 6 sẽ quyết định liệu Pacira có tiếp tục chiến lược hiện tại dưới sự lãnh đạo hiện tại hay bị buộc phải xem xét việc bán theo yêu cầu của cổ đông chủ động.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
