Đừng đánh giá một ETF trái phiếu qua cái tên: Tại sao 2 quỹ "toàn thị trường" có thể khác nhau

Các nhà đầu tư đổ xô vào các ETF trái phiếu để tìm kiếm sự an toàn đang khám phá ra một thực tế có thể gây tốn kém: không phải tất cả các quỹ "toàn bộ thị trường trái phiếu" đều được tạo ra như nhau. Các ETF có vẻ giống hệt nhau từ các nhà cung cấp hàng đầu có thể khác nhau đáng kể về danh mục nắm giữ, kỳ hạn (duration) và chất lượng tín dụng, dẫn đến các mức lợi nhuận khác nhau có thể khiến các nhà đầu tư thiếu cảnh giác bất ngờ.

"Cái tên trên nhãn có thể gây hiểu lầm," John Bogle, một chiến lược gia về thu nhập cố định tại Morningstar cho biết. "Các nhà đầu tư thấy 'toàn bộ thị trường trái phiếu' và giả định rằng họ đang mua toàn bộ vũ trụ trái phiếu có thể đầu tư. Trên thực tế, họ đang mua một tập hợp con cụ thể, và thành phần của tập hợp con đó mới là thứ thúc đẩy hiệu suất."

Ví dụ, Vanguard Total Bond Market ETF (BND) và iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) là hai trong số các ETF trái phiếu lớn nhất, với tổng tài sản kết hợp hơn 300 tỷ đô la. Mặc dù cả hai đều nhằm mục đích theo dõi Chỉ số Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index, hiệu suất của chúng có thể khác nhau do sự khác biệt trong kỹ thuật lấy mẫu và tỷ lệ chi phí. Vào năm 2023, BND đạt lợi nhuận 5,5%, trong khi AGG đạt 5,3%, một sự khác biệt nhỏ nhưng có ý nghĩa đối với các khoản phân bổ lớn.

Sự phân hóa về hiệu suất làm nổi bật tầm quan trọng của việc xem xét kỹ lưỡng bên trong một ETF trái phiếu. Khi Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu việc tạm dừng tăng lãi suất, kỳ hạn của một quỹ trái phiếu — thước đo độ nhạy cảm của nó đối với thay đổi lãi suất — đã trở thành một yếu tố quan trọng. Một quỹ có kỳ hạn dài hơn sẽ nhạy cảm hơn với các thay đổi lãi suất, dẫn đến biến động giá lớn hơn.

Tìm hiểu sâu hơn: Những gì cần tìm kiếm

Ngoài cái tên, các nhà đầu tư nên xem xét kỹ lưỡng một số chỉ số chính trước khi chọn một ETF trái phiếu. Bản cáo bạch của quỹ và các nguồn tài nguyên trực tuyến từ các nhà cung cấp như BlackRock và Vanguard cung cấp rất nhiều dữ liệu.

• Kỳ hạn (Duration): Tính đến tháng 5 năm 2024, kỳ hạn hiệu lực của BND là 6,1 năm, trong khi một số ETF trái phiếu kỳ hạn ngắn hơn cung cấp kỳ hạn dưới ba năm. Điều này có nghĩa là lãi suất tăng 1 điểm phần trăm sẽ dẫn đến sự sụt giảm xấp xỉ 6,1% giá trị của BND.
• Chất lượng tín dụng: Chất lượng tín dụng của các trái phiếu trong danh mục đầu tư của ETF là một yếu tố quan trọng khác. Các quỹ có tỷ trọng phân bổ cao hơn vào trái phiếu doanh nghiệp xếp hạng thấp hơn có thể mang lại lợi suất cao hơn nhưng cũng đi kèm với rủi ro tín dụng tăng lên. Ví dụ, trong khi AGG và BND chủ yếu nắm giữ trái phiếu hạng đầu tư, các quỹ "toàn bộ thị trường trái phiếu" khác có thể có mức độ tiếp xúc đáng kể với trái phiếu lợi suất cao (trái phiếu rác).
• Tỷ lệ chi phí: Tỷ lệ chi phí là khoản phí hàng năm mà tất cả các quỹ đều thu. Mặc dù tỷ lệ chi phí ETF trái phiếu thường thấp, nhưng ngay cả những khác biệt nhỏ cũng có thể tích tụ theo thời gian. BND có tỷ lệ chi phí là 0,03%, trong khi AGG là 0,04%.

Điểm mấu chốt

Bối cảnh ETF "toàn bộ thị trường trái phiếu" đa dạng hơn so với những gì cái tên gợi ý. Bằng cách nhìn xa hơn nhãn mác và kiểm tra các danh mục nắm giữ cơ bản, kỳ hạn, chất lượng tín dụng và chi phí, các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định sáng suốt hơn và chọn một quỹ thực sự phù hợp với mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro của họ. Khi thị trường trái phiếu điều hướng trong môi trường lãi suất thay đổi, sự thẩm định này trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

Bài báo này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.